Волатильність облігацій опустилася до нового мінімуму. Чи справді зниження процентної ставки ФРС подолало ризик рецесії?

Федеральна резервна система нещодавно знизила ставки, і це залишає помітний слід на ринку облігацій. Індекс ICE BofA MOVE, який вимірює волатильність на ринку облігацій США, продовжує знижуватися і станом на минулу п’ятницю опустився приблизно до рівня 59, встановивши новий мінімум з жовтня 2024 року. Це сприймається ринком як сигнал поступового зменшення ризику рецесії.

Від піку до дна — все говорить даними

Наскільки вражаючий цей спад? Індекс MOVE знизився з приблизно 99 у кінці 2024 року до нинішнього рівня, що є значним зниженням. За поточним трендом, цей індекс у 2024 році зафіксує один із найзначніших щорічних спадів з часів початку його обліку у 1988 році. Історично подібне зниження спостерігалося лише після фінансової кризи 2009 року.

Ризик рецесії зменшується, настрій ринку змінюється

Що стоїть за значним зниженням волатильності? З одного боку, політика зниження ставок ФРС ефективно зменшила побоювання щодо економічної рецесії; з іншого — очікування інвесторів щодо ринку облігацій також стабілізувалися. Зниження волатильності означає, що розбіжності у прогнозах щодо майбутнього зменшуються, і ціна ризику рецесії поступово коригується.

Як інвесторам реагувати?

Низька волатильність у навколишньому середовищі має різне значення для різних типів інвесторів. Для тих, хто уникає ризику, це хороша новина — зменшення ризику рецесії означає покращення економічних перспектив; але для трейдерів волатильності та хедж-фондів зменшення волатильності означає звуження торгових можливостей.

Загалом, історичне зниження індексу ICE BofA MOVE відображає реальний вплив політики зниження ставок ФРС на зменшення ризику рецесії. Однак ринок може бути переоцінений, і інвесторам слід залишатися обережними щодо потенційних чорних лебедів.