Розуміння маркет-мейкерів: основа торгової ліквідності

Маркет-мейкери — це суб’єкти або особи, які забезпечують плавний торговий процес на фінансових ринках, постійно готові купувати та продавати. Їхній основний внесок полягає у звуженні спреду між ціною покупки та продажу — різниці між цінами купівлі й продажу, що безпосередньо знижує торгові витрати для всіх учасників.

Хто такі маркет-мейкери?

Ці професіонали працюють на основних біржах, таких як NYSE і Nasdaq, а також на електронних платформах. Вони бувають у кількох формах: призначені маркет-мейкери (DMMs) обробляють конкретні цінні папери на традиційних біржах, тоді як електронні маркет-мейкери використовують складні алгоритми на цифрових торгових платформах. Великі фінансові установи, інвестиційні банки та спеціалізовані брокер-дилери також виконують цю роль, особливо на ринках облігацій і деривативів.

Механізм отримання прибутку: як заробляють маркет-мейкери

Маркет-мейкери отримують дохід через кілька каналів. Основне джерело — спред між ціною покупки та продажу — якщо вони купують цінний папір за $100 і негайно продають його за $101, вони отримують $1 різницю у багатьох транзакціях. Окрім спреду, вони заробляють на утриманні запасів, роблячи ставку на те, що ціни рухатимуться сприятливо перед перепродажем. Деякі також отримують вигоду від платежів за потік замовлень (PFOF), коли брокери компенсують їм за спрямування клієнтських замовлень у їхній бік.

Чому ліквідність важлива у торгівлі

Ліквідність — це здатність виконувати угоди без спричинення значних коливань цін. Висока ліквідність означає, що одночасно існує багато покупців і продавців, що дозволяє трейдерам входити або виходити з позицій за справедливими цінами без затримок. Без маркет-мейкерів, які стабілізують потік ордерів, інвестори стикалися б із значними очікуваннями або несприятливими цінами. Маркет-мейкери фактично запобігають різким коливанням цін, які характерні для тонких, малоліквідних ринків.

Ефект стабілізації ринку

Постійно пропонуючи ціни та реагуючи на дисбаланс попиту і пропозиції, маркет-мейкери зменшують волатильність. Коли зростає тиск на продаж, вони поглинають акції; коли зростає тиск на купівлю, вони забезпечують ліквідність. Цей баланс запобігає різким коливанням цін, що особливо цінно у менш активних торгових середовищах, де раптові рухи могли б спричинити спіраль.

Види маркет-мейкерів та їх підходи

Призначені маркет-мейкери на традиційних біржах мають закріплені цінні папери для управління, підтримуючи безперервне двостороннє ціноутворення. Електронні маркет-мейкери працюють інакше — використовуючи алгоритми в реальному часі для миттєвої корекції котирувань залежно від ринкових умов і волатильності. Ця швидкість дозволяє ефективно виконувати угоди у сучасному швидкому торговому середовищі.

Більша картина: ефективність ринку

Загалом, маркет-мейкери підвищують доступність і ефективність ринку. Зменшуючи тертя (звужуючи спред), прискорюючи виконання та стабілізуючи ціни, вони дозволяють більшій кількості учасників ефективно торгувати. Їхня роль стає ще важливішою під час волатильних періодів, коли звичайні учасники ринку можуть вагатися, дозволяючи ринкам функціонувати плавно навіть у умовах невизначеності.