Акції UPS відновлюють позиції: чи настав час купувати нижче $105?

Фінансова пертурбація, яку ніхто не очікував

United Parcel Service пережила важкий період з 2022 року, але результати за третій квартал 2025 року свідчать, що найгірше, можливо, вже позаду гіганта доставки посилок. Цифри розповідають переконливу історію, яка суперечить песимістичному наративу навколо акцій.

Що злякало Уолл-стріт, так це не лише те, що UPS перевищила очікування — а й наскільки. У той час як дохід зменшився на 2,6% у порівнянні з минулим роком і склав $21,4 мільярда (перевищуючи прогнози аналітиків у $20,8 мільярда), справжнім шоком стала чиста прибутковість. UPS показала скоригований прибуток на акцію у $1,74, перевищивши консенсус-прогноз у $1,30. Це 34% перевищення прибутку сигналізує про щось глибше: покращення операційної діяльності попри складний макроекономічний фон.

Генеральний директор Карол Томе керувала агресивною реструктуризацією, яка виходить за межі звичайного скорочення витрат. За перші дев’ять місяців 2025 року компанія скоротила 34 000 робочих місць і 14 000 управлінських посад — значно більше, ніж спочатку планувалося 20 000 скорочень. Ці кроки свідчать про впевненість керівництва у своєму стратегічному напрямку.

Стратегічні повороти та нові партнерства

Лідерство Карол Томе не обмежується внутрішньою реструктуризацією. Вона особисто контактувала з новим генеральним поштовим начальником для укладення попередньої угоди між UPS і USPS. За цією домовленістю UPS займатиметься критично важливою логістикою “середнього мильника”, тоді як USPS відповідатиме за доставку на останньому етапі. Це партнерство може змінити конкурентний ландшафт для доставки посилок у США.

Акції позитивно відреагували, піднявшись приблизно на 17% з початку жовтня. Однак більш важливий стратегічний крок — це рішення UPS суттєво зменшити обсяги відправлень Amazon — рішення, яке Томе описала як “найважливіший стратегічний зсув у історії нашої компанії”. Цей поворот у бік сегментів з вищою маржею, зокрема логістики охорони здоров’я, є фундаментальною трансформацією бізнес-моделі.

Вітри опору залишаються: тарифні збори та проблеми з грошовим потоком

Незважаючи на ці успіхи, Карол Томе під час звітних дзвінків зазначила, що тиск через тарифні збори посилиться у 2025 році. Малі та середні підприємства (SMBs) становлять значну частку клієнтської бази UPS, і мита на імпорт можуть зменшити обсяги відправлень і прибутковість для цих клієнтів.

Ще одна проблема для акціонерів, орієнтованих на доходи: питання стабільності дивідендів. UPS виплатила $4 мільярд у дивідендах за перші дев’ять місяців 2025 року, але отримала лише $2,7 мільярда вільного грошового потоку. Ця різниця у $1,3 мільярда важка для ігнорування. Хоча фінансовий директор Браян Дайкс очікує “значно більше вільного грошового потоку з часом” у міру впровадження реструктуризації, короткострокова безпека дивідендів не гарантована, якщо цей дисбаланс збережеться.

Хто має купувати?

Для інвесторів, що шукають зростання: UPS навряд чи збудить тих, хто прагне швидких прибутків. Навіть із покращеннями в операційній діяльності, компанія навряд чи забезпечить значне зростання у короткостроковій перспективі.

Для інвесторів, що цінують цінність: прогнозний коефіцієнт P/E у 13,6 виглядає привабливо у порівнянні з історичними середніми та конкурентами. Операційне перезавантаження здається справжнім, і найгірший сценарій, можливо, вже минув. UPS заслуговує на серйозну увагу за цими рівнями цін.

Для інвесторів, що орієнтовані на доходи: прогнозна дивідендна дохідність у 6,6% є значущою. Карол Томе та її команда неодноразово підтверджували свою прихильність до програми дивідендів. Керівництво вважає, що реструктуризація відкриє значно вищий вільний грошовий потік, що зменшить тиск на грошовий потік і зробить дивіденди більш стабільними у довгостроковій перспективі.

Підсумок

UPS за ціною нижче $105 не є універсальною покупкою, але варто розглянути її для певних профілів інвесторів. Інвестори, що цінують цінність і доходи, мають вагомі підстави додати її до свого списку спостереження. Стратегічне переорієнтування компанії під керівництвом Карол Томе, у поєднанні з покращенням операційних показників і новими партнерськими можливостями, свідчить про те, що точка перелому, можливо, вже тут. Питання тарифів залишається непередбачуваним, але для терплячих інвесторів UPS може принести стабільний дохід протягом наступних 2-3 років.