Як отримати доступ до ринку урану: порівняння трьох основних ETF на видобуток корисних копалин

Глобальний ландшафт уранової галузі різко змінився, коли Казахстан, найбільший у світі виробник урану, запровадив масштабну податкову реформу. Починаючи з 2025 року, країна підвищила податок на видобуток мінералів з фіксованих 6% до 9%, з планами ввести двоступеневу систему у 2026 році, яка може сягнути до 20,5%. Ці зміни політики мають негайні наслідки для динаміки пропозиції та настроїв інвесторів.

Фінансові аналітики BMO підкреслюють, що новий податковий режим зменшує стимули для виробництва у великих операторах, таких як Kazatomprom. Зокрема, ця система карає за збільшення обсягів виробництва менше, ніж за підвищення цін на уран, що потенційно підтримує зростання цін. У поєднанні з прискореним попитом — глобальне споживання урану прогнозується зростанням на 28% у період з 2023 по 2030 рік — це створює сприятливий фон для інвесторів у ядерну енергетику.

Для менеджерів портфелів, які шукають систематичний доступ до цієї тенденції без складності вибору окремих акцій, уранові ETF пропонують ефективне рішення. Ці фонди забезпечують диверсифікований доступ до компаній, що займаються видобутком, переробкою палива та інфраструктурою ядерної енергетики.

URA: Найбільший урановий ETF

Global X Uranium ETF має активи на суму 3,58 мільярда доларів і слідкує за індексом Solactive Global Uranium & Nuclear Components Total Return Index. Це широкий мандат, що охоплює видобуток, дослідження та виробництво ядерних компонентів.

Останні показники роботи були вражаючими. URA приніс 5,2% доходу з початку року та 33,2% за останні 12 місяців. Фонд підтримує високий рівень ліквідності торгів, з середнім обсягом 2,5 мільйонів акцій щодня — значна перевага для інституційних та роздрібних інвесторів.

Структура портфеля показує концентрацію у лідерів галузі. Найбільша позиція — Cameco Corporation — становить 25,16% активів, далі йдуть Sprott Physical Uranium Trust — 7,94% та Paladin Energy — 5,43%. Інші топ-5 включають NexGen Energy та Uranium Energy з частками 5,23% і 4,23% відповідно.

З точки зору витрат, URA стягує 0,69% щорічних витрат. Фонд виплачує дивіденди двічі на рік, з річною доходністю 5,56% та виплатою по $1.71 за акцію.

NLR: Глобальний доступ до інфраструктури ядерної енергетики

VanEck Uranium & Nuclear Energy ETF управляє $241 мільйонами доларів і слідкує за індексом MVIS Global Uranium & Nuclear Energy Index. На відміну від чисто видобувних фондів, NLR охоплює ширший спектр ядерної інфраструктури — від постачання палива до обслуговування реакторів і будівництва об’єктів.

Показники роботи демонструють 12,6% зростання з початку року та 33,8% за 12 місяців. Географічна диверсифікація — ключова характеристика стратегії фонду: 39,5% активів — у США, 17,1% — у Канаді, з вагомими позиціями в європейських та азійських ринках.

Топ-акції включають компанії з енергетичного сектору та традиційних виробників урану. Public Service Enterprise Group і Constellation Energy — лідери портфеля, за ними йдуть Cameco, PG&E та фінська компанія Fortum Oyj. Така структура забезпечує інвесторам доступ до драйверів попиту і пропозиції у ядерній енергетиці.

Обсяг торгів — менший за більших конкурентів, із середнім щоденним обсягом менше 100 000 акцій. Інвесторам слід враховувати ширші спреди між ціною купівлі та продажу при відкритті позицій. Витрати — 0,60% чистих щорічних витрат, що робить його конкурентоспроможним для спеціалізованого фонду. Річна дивідендна доходність становить приблизно 3,89%.

URNM: Концентрація на видобутку урану

Sprott Uranium Miners ETF застосовує цілеспрямовану стратегію, виділяючи щонайменше 80% з портфеля у 1,71 мільярда доларів у індекс North Shore Global Uranium Mining Index. Мандат фонду зосереджений на чистих операторах урану — видобутку, дослідженнях, розробках, виробництві та фізичних запасах урану.

З початку року показники слабкі, але фонд сильно відновився з 41,8% прибутку за 12 місяців. У портфелі — 38 окремих цінних паперів, що ребалансуються двічі на рік у березні та вересні для підтримки відповідності ринковій динаміці.

Камеко домінує з часткою 17,10%, за нею йдуть Kazatomprom — 14% та Sprott Physical Uranium Trust — 11,5%. Гонконгська CGN Mining і Denison Mines завершують топ-5 з частками 6,6% і 5% відповідно. Середній щоденний обсяг торгів — 400 000 акцій, що забезпечує достатню ліквідність для входу та виходу з позицій.

Витрати — 0,85%, що є цілком обґрунтованим для спеціалізованого сектору. Інвестори, орієнтовані на доходи, отримують дивіденди з доходністю 3,4%, що становить $1.75 щорічно на акцію.

Стратегічні міркування для інвесторів у уранові ETF

Кожен фонд має свої цілі. URA забезпечує найширший секторний доступ через найбільший актив і диверсифікацію по всьому ланцюжку постачання урану. NLR приваблює інвесторів, що шукають інфраструктурні проекти поза чистим видобутком, з географічною диверсифікацією, що зменшує ризики однієї країни. URNM пропонує концентрований доступ до видобутку урану для тих, хто впевнений у фундаментальних показниках галузі.

Зміна податкової політики Казахстану зменшує короткостроковий потенціал розширення пропозиції саме тоді, коли глобальний попит на уран прискорюється. Цей дисбаланс між попитом і пропозицією, посилений зростаючою роллю ядерної енергетики у стратегіях декарбонізації, робить уранові ETF привабливими додатками до портфелів з орієнтацією на зростання. Інвестори можуть обрати інструмент відповідно до своєї толерантності до ризику, географічних уподобань і потреб у доходах.