Чи варто вам зараз розглядати Applied Digital Stock? Оцінка ризиків і вигод

Вибух інфраструктури ШІ, що стимулює зростання

Сектор дата-центрів переживає безпрецедентне розширення, оскільки компанії змагаються за розгортання інфраструктури штучного інтелекту. Applied Digital (NASDAQ: APLD) став значущим гравцем у цій галузі, створюючи та експлуатуючи спеціалізовані високопродуктивні об’єкти, що містять GPU-обчислювальні навантаження для застосунків ШІ. Трансформація компанії у бізнес, орієнтований на ШІ, спричинила вражаючі результати на ринку — акції зросли на 1200% з 2023 року.

Фон попиту здається вражаючим. Гіганти ШІ-хайперскейлери щорічно інвестують понад $350 мільярдів у інфраструктуру, тоді як урядові ініціативи, такі як Місія Genesis, прагнуть просунути ШІ для національної безпеки. Applied Digital оцінює, що загальний попит на потужності дата-центрів зросте майже на 300% до 2030 року, що свідчить про стабільні сприятливі умови для компаній, що надають ці послуги.

Прогнози доходів малюють вражаючу картину

Wall Street очікує, що Applied Digital заробить $297 мільйонів у 2025 році, а зростання прискориться до $552 мільйонів у 2026 році — що становить 86% зростання порівняно з попереднім роком. Ця траєкторія відображає як позиціювання компанії у високоростучому секторі, так і ентузіазм інвесторів щодо її планів розширення.

Виклики капітальних витрат: критична проблема

Однак під наративом зростання прихована суттєва операційна реальність. Бізнес-модель Applied Digital вимагає постійних значних капіталовкладень. Компанія повинна постійно впроваджувати нове обладнання, замінювати застаріле та будувати додаткові об’єкти дата-центрів, щоб задовольнити попит. Поточні фінансові тенденції показують погіршення вільного грошового потоку, що піднімає критичні питання щодо довгострокової прибутковості.

Щоб досягти позитивної економіки одиниці, Applied Digital у кінцевому підсумку має працювати з вагомими маржами, одночасно підтримуючи ці безперервні інвестиції в інфраструктуру. Зараз компанія фінансує розширення через випуск акцій і борги. За три роки кількість акцій зросла на 196%, а баланс містить приблизно $700 мільйонів у довгостроковому боргу. Розмивання акцій зменшує цінність для існуючих акціонерів, а високий рівень боргу створює фінансовий ризик у разі сповільнення зростання доходів.

Оцінка та обережність

Ринкова капіталізація Applied Digital у $7 мільярдів перетворюється у мультиплікатор цін/продажі 13x на основі прогнозів доходів 2026 року. Це досить агресивна оцінка для апаратної компанії, яка наразі спалює готівку, а не генерує її. Традиційні софтверні компанії та прибуткові оператори ШІ можуть виправдати преміальні оцінки завдяки існуючому генеруванню готівки. Applied Digital цього не має.

Інвестиційне рішення: купувати зараз чи чекати?

Інвестування у акції Applied Digital зараз вимагає впевненості, що компанія досягне значного позитивного грошового потоку протягом кількох років і зможе обслуговувати борги з операційної діяльності. Це становить суттєвий ризик, особливо враховуючи мінімальну безпеку у співвідношенні з оцінкою акцій. Спрямовані на зростання сприятливі умови існують, але питання щодо реалізації та прибутковості залишаються важливими.