Глобальний ринок цукру стикається з зростанням пропозиції через зміну прогнозу виробництва в Бразилії на 2026/27 роки

Глобальний ринок цукру зазнає значної перебудови у зв’язку з появою суперечливих сигналів щодо виробництва у провідних країнах-виробниках. Хоча міжнародні прогнозисти передбачають рекордні рівні виробництва, нещодавні дані свідчать, що Бразилія — найбільший у світі виробник — може зіткнутися з труднощами у наступному циклі.

Траєкторія виробництва Бразилії: поворотний момент

Консалтингова компанія Safras & Mercado зробила суттєве зниження прогнозу виробництва цукру в Бразилії на 2026/27 рік, прогнозуючи зниження на 3.91% до 41.8 ММТ, порівняно з очікуваними 43.5 ММТ на 2025/26. Ця сценарій скорочення також поширюється на обсяги експорту: компанія прогнозує більш різке зниження цукрового експорту Бразилії на 11% у порівнянні з попереднім роком до приблизно 30 ММТ у 2026/27. Ці прогнози забезпечують короткострокову підтримку цін на цукор, створюючи баланс проти довгострокових проблем із пропозицією.

На поточний сезон 2025/26 Бразилія продовжує демонструвати міцні виробничі можливості. Офіційне агентство прогнозування врожаю Conab підвищило свій прогноз на 2025/26 до 45 ММТ у листопаді, порівняно з раніше прогнозованими 44.5 ММТ. Центр-Південний регіон Бразилії, основний район виробництва країни, повідомив про сумарне виробництво до листопада у 39.904 ММТ — зростання на 1.1% у порівнянні з минулим роком. Важливо, що частка цукрової тростини, виділена для виробництва цукру, зросла до 51.12% у 2025/26 порівняно з 48.34% у попередньому році, що свідчить про стратегічне пріоритетне ставлення до виробництва цукру над етанолом.

Посилення глобальної перенасиченості

Міжнародний ринок стикається з зростаючим тиском через широку надлишкову пропозицію. Міжнародна організація цукру (ISO) прогнозує надлишок у 1.625 мільйонів ММТ у 2025-26 роках, що є різким поверненням до дефіциту у 2.916 мільйонів ММТ у 2024-25. Цей тренд надлишку підживлюється розширенням потужностей у кількох регіонах: Індія, Таїланд і Пакистан збільшують виробництво. Глобально ISO прогнозує зростання виробництва цукру на 3.2% у порівнянні з попереднім роком до 181.8 мільйонів ММТ у 2025-26.

Торгівець цукром Czarnikow дав ще більш песимістичний прогноз, підвищивши глобальний надлишок у 2025/26 до 8.7 ММТ у початку листопада, що на 1.2 ММТ більше за оцінку у вересні у 7.5 ММТ.

Індія та Таїланд: розширення пропозиції тисне на ціни

Прогноз виробництва Індії особливо гостро ставить питання про пропозицію. Асоціація цукрових заводів Індії (ISMA) підвищила свій прогноз на 2025/26 до 31 ММТ у листопаді, порівняно з раніше очікуваними 30 ММТ, що становить зростання на 18.8% у порівнянні з минулим роком. Це розширення частково компенсується зменшенням попиту на етанол — ISMA знизила оцінку цукру, призначеного для виробництва етанолу, до 3.4 ММТ з раніше передбачених 5 ММТ. Внаслідок цього надлишковий потенціал дозволяє уряду Індії розглядати додаткові квоти на експорт понад уже дозволені 1.5 ММТ на сезон 2025/26.

Ранні дані виробництва підтверджують цей зростаючий тренд: виробництво цукру в Індії з 1 жовтня до середини грудня зросло на 28% у порівнянні з минулим роком і склало 7.83 ММТ. Як другий за величиною виробник у світі, експортна доступність Індії створює значний тиск на зниження цін.

Таїланд, третій за величиною виробник і другий за величиною експортер у світі, також збільшує виробництво. Корпорація тайських цукрових заводів прогнозує зростання врожаю 2025/26 на 5% у порівнянні з минулим роком до 10.5 ММТ, що додає глобальному тиску на ціни.

Прогнози USDA щодо пропозиції: бичачий сценарій

Звіт Міністерства сільського господарства США (USDA) за грудень малює масштабну картину світового ринку цукру у 2025/26. USDA прогнозує зростання світового виробництва цукру на 4.6% у порівнянні з минулим роком до рекордних 189.318 ММТ, тоді як споживання очікується зросте лише на 1.4% до 177.921 ММТ. Цей розрив між виробництвом і споживанням має сприяти зменшенню світових кінцевих запасів на 2.9% у порівнянні з минулим роком до 41.188 ММТ.

Зовнішня сільськогосподарська служба USDA прогнозує, що виробництво Бразилії у 2025/26 досягне рекордних 44.7 ММТ (зростанням на 2.3% у порівнянні з минулим роком), виробництво Індії — 35.25 ММТ (зростанням на 25% під впливом сприятливих опадів і розширення посівів), а виробництво Таїланду — 10.25 ММТ (зростанням на 2%).

Цінова динаміка та ринкові настрої

Березневий світовий цукор NY #11 futures closed Monday up 0.09 points (+0.59%), settling near last Wednesday’s 2.25-month high. In contrast, March London ICE white sugar #5 знизився на 0.60 пунктів (-0.14%), що відображає змішані сигнали, що панують на ринку. Короткострокова підтримка з боку очікувань зниження виробництва у Бразилії у 2026/27 поєднується з довгостроковим тиском через очікуваний глобальний надлишок і рекордні прогнози виробництва.

Дихотомія у ринкових позиціях відображає напругу між негайними проблемами пропозиції у Бразилії та структурними умовами надлишку, які, ймовірно, домінуватимуть у ширшому циклі 2025/26. Учасники ринку продовжують стежити за оновленнями щодо виробництва, оголошеннями про експортну політику та тенденціями споживання у провідних країнах-виробниках і споживачах, щоб переоцінити динаміку ринку цукру.