#通胀与货币政策 Побачили, що в листопаді американський борг під гарантією стрімко зріс до 1.21 трильйонів доларів, що є семимісячним зростанням — цей сигнал заслуговує уваги. Найбільш вражаючі дані — співвідношення боргу під гарантією до M2 підскочило до 5.5%, перевищуючи рівень 2000 року під час Інтернет-бульбашки.

Розглянемо логіку за цим: хоча Федеральна резервна система підвищує ставки, бажання використовувати кредитний важіль у ринку залишається сильним, за 7 місяців приріст на 43% свідчить про те, що інвестори продовжують нарощувати кредитний важіль. Таку поведінку зазвичай спостерігають у двох ситуаціях — або ринок надзвичайно оптимістичний, або учасники змушені нарощувати важіль, щоб підтримувати свої позиції. Враховуючи поточний макроекономічний фон, обидва сценарії цілком можливі.

З точки зору блокчейну, таке стрімке зростання макроекономічного важеля часто викликає два ланцюжки реакцій: по-перше, великі гравці заздалегідь розміщують позиції для потенційного "звільнення ризиків", по-друге, інститути починають коригувати свої ризикові експозиції. Останні рухи китових гаманців і зміни у структурі контрактів частково підтверджують, чи вже учасники ринку відчули цю напругу.

Якщо важіль продовжить зростати без відповідної підтримки з боку фундаментальних показників, ризик корекції поступово накопичується. Це не пророкування, а просто дані, що лежать на поверхні.