Японська ієна різко падає, наближаючись до 158: неефективність політики центрального банку, відкривається вікно для урядового втручання?

Минулого тижня (12/15-12/19) коливання на валютному ринку посилилися, індекс долара піднявся на 0.33%, а валюти, окрім долара, зазнали тиску. Найбільше падіння зазнав японський ієн на 1.28%, що очолив падіння, євро знизився на 0.23%, австралійський долар — на 0.65%, тоді як фунт стерлінг підвищився незначно на 0.03%. Який сигнал прихований за цією хвилею продажів?

За падінням ієни: парадокс з підвищенням ставок і девальвацією

Минулого тижня курс USD/JPY зріс на 1.28%, створивши ситуацію швидкого погіршення курсу. Здавалося б, що незвично — Банк Японії вчасно підвищив ставку на 25 базисних пунктів, але це не зупинило девальвацію ієни — навпаки, стало каталізатором її прискорення.

Проблема у м’якій риториці голови Банку Японії Уедзи Кадзуо. Ринок сподівався, що підвищення ставки супроводжуватиметься яструбиними коментарями, але залишився розчарованим. Водночас уряд Наото Кан оголосив масштабний фіскальний стимул у розмірі 18.3 трлн ієн, що безпосередньо нейтралізувало ефект зжиття ставки, зробивши сигнал монетарної політики нечітким.

Який результат? Ринок переоцінює ситуацію, очікуючи, що Банку Японії знизить ставку лише один раз до 2026 року. Навіть Міцуйоші Суміті Банк прогнозує, що у першому кварталі 2026 року курс ієни може опуститися до 162. Девальвація ієни стала тенденцією.

158 — критична межа для державного втручання

JPMorgan попереджає: якщо короткострокове падіння ієни перевищить 160, це буде кваліфіковано як різке коливання курсу, і ймовірність втручання уряду Японії дуже висока. Іншими словами, діапазон 158-160 — це зона спостереження для можливого втручання.

Проте прогноз Nomura Securities кардинально інший — за умов тривалого зниження ставки Федеральної резервної системи долар послабшає, і ієна не зможе продовжувати девальвуватися. Вони прогнозують, що у першому кварталі 2026 року курс ієни відновиться до 155.

Ринок розділений, очікування втручання уряду зростають.

Технічний аналіз: короткостроковий рух вгору, але зростає ризик вершини

З технічної точки зору, USD/JPY прорвав 21-денної скользящої середньої, MACD сигналізує про купівлю. Якщо ціна зможе ефективно прорвати опір на рівні 158, відкриється більший потенціал для зростання. Однак це також означає, що тиск на втручання уряду зростає.

Навпаки, якщо курс опуститься нижче 158, ймовірність корекції зросте, підтримка — близько 154.

Євро: очікування зниження ставок ФРС підтримують

На фоні труднощів з ієною, курс євро демонструє відносну стабільність. Euro/USD минулого тижня спершу зріс, потім упав і закінчив тиждень зниженням на 0.23%.

Європейський центральний банк утримав ставку без змін, але голова Кристін Лагард не дала очікуваних яструбиних сигналів. Дані по безробіттю та інфляції у США за листопад показали змішані результати, Morgan Stanley та Barclays попереджають про технічні викривлення у даних. Ринок очікує, що у 2026 році ФРС знизить ставки двічі, ймовірність зниження у квітні — 66.5%.

Danske Bank позитивно оцінює середньостроковий тренд євро, вважаючи, що реальні відсоткові різниці з урахуванням інфляції зменшаться, а відновлення європейських активів і зменшення ризиків девальвації долара сприятимуть зростанню євро. Технічно, EUR/USD залишається вище кількох скользящих середніх, короткостроковий рух до попереднього максимуму 1.18 цілком можливий. Підтримка — 100-денна скользяча середня на рівні 1.165.

Основні події цього тижня

Динаміка падіння ієни залежатиме від риторики Уедзи Кадзуо та ступеня мовного втручання японських влад. Якщо його висловлювання будуть яструбиними або посилять втручання, USD/JPY зазнає тиску на зниження. Дані по ВВП за третій квартал США безпосередньо вплинуть на EUR/USD: вищі за очікування — на користь долара, нижчі — на користь євро.