Не кити, а довгострокові тримачі тепер керують BTC

Джерело: CoinTribune Оригінальна назва: Not Whales, But long-term Holders Now Drive BTC Оригінальне посилання: https://www.cointribune.com/en/not-whales-but-long-term-holders-now-drive-btc/ Поки біткоїн залишається вище $89,000 на початку 2026 року, багато аналітиків стверджують, що кити починають потужний рух накопичення. Сигнал, який деякі сприймають як передвісник нового бичачого тренду. Однак за цим оптимістичним прочитанням на даних on-chain розповідається зовсім інша історія. Віддалено від масового повернення великих власників, поточна динаміка ринку здається зумовленою іншими акторами, набагато більш стриманими… і, ймовірно, більш вирішальними для того, що буде далі.

Переоцінене накопичення китів

На відміну від зовнішнього вигляду, кити не керують поточною динамікою ринку, хоча їхній поспіх на певній великій біржі спричинив хвилю шоку.

За словами Хулія Мороні, керівника досліджень у CryptoQuant, дані, опубліковані за останні тижні щодо нібито фази накопичення біткоїна великими власниками, є “вводять в оману”.

Він пояснює, що ці сигнали здебільшого походять із внутрішніх рухів на біржах: “більшість даних про накопичення китів спотворені діяльністю, пов’язаною з біржами, а не реальним поведінкою інвесторів”.

Ці платформи регулярно виконують консолідацію фондів, здебільшого з оперативних або регуляторних причин, об’єднуючи кілька малих гаманців у кілька великих адрес. Ця бухгалтерська операція призводить, за допомогою інструментів on-chain аналізу, до видимої збільшення кількості великих гаманців. Однак це збільшення є штучним.

Після фільтрації цих ефектів консолідації дані показують протилежне тому, що деякі графіки у соцмережах пропонують: кити не укріплюють свої позиції, а зменшують їх. Адреси, що тримають від 100 до 1000 BTC, зменшуються. Кілька конвергентних індикаторів підтверджують цей висновок:

• Загальні баланси великих адрес продовжують знижуватися, що свідчить про фазу розподілу, а не повернення до купівлі
• Виведення з деяких спотових ETF на біткоїн свідчить про передачу або продаж значних позицій
• Внутрішні рухи всередині бірж залишаються важливим фактором, що порушує інтерпретацію даних on-chain, але вони не відображають стратегічне позиціонування

Ці елементи підкреслюють зростаючу різницю між інтерпретацією сирих даних і поведінковою реальністю великих інвесторів. Віддалено від поширеного ентузіазму китів, ринок, здається, розвивається у більш стриманому кліматі, де домінують рухи інституційних акторів і технічні ефекти, що переважають сигнали справжнього відновлення.

Тихе, але вирішальне повернення

Поки увага зосереджена на китах, з’явився ще один сигнал, набагато більш фундаментальний, у тиші.

Метью Сігель, керівник досліджень у VanEck, стверджує, що “довгострокові власники знову стали чистими покупцями за останні 30 днів”, після того, що він описує як “найбільший за останні роки продаж для цієї когорті”. Це повернення тренду, хоча й менш видовищне, ніж нібито накопичення китів, є важливим еволюційним кроком у структурі ринку.

Довгострокові власники, відомі своєю терплячістю та стійкістю, часто виступають барометром довгострокової впевненості у мережі Bitcoin. Їхній поступовий повернення до накопичення свідчить про те, що фаза розподілу, зафіксована у 2025 році, можливо, позаду, і тиск на продаж починає зменшуватися.

Ця поведінка різко контрастує з поведінкою короткострокових інвесторів або інституційних структур, більш схильних до спекулятивних динамік. Якщо їхня тенденція тримати позиції підтвердиться, це може стабілізувати циркулюючий запас BTC і, зрештою, зміцнити основи нового бичачого циклу.

Ці перехресні динаміки між оманливими сигналами і стриманим накопиченням перерисовують межі інтерпретації ринку. Поки поведінка китів ділить думки, поведінка довгострокових власників викликає зацікавленість. У цьому контексті ціна біткоїна може розвиватися не відповідно до зовнішніх виглядів, а відповідно до глибини структурних переконань.