#美联储降息政策 Побачивши цей звіт CPI, у моїй голові спливли спогади про ту хвилю 2015 року. Тоді також були схожі сигнали — зменшення інфляційного тиску, політики почали знімати стимулюючі заходи. Пам’ятаю, скільки людей сперечалося, що «цього разу все інакше», а результат — цикл залишився циклом.

Хассет зараз каже, що ФРС має достатньо простору для зниження ставок, я не сумніваюся у його даних, просто згадую окремі фрагменти історії. За тримісячною ковзною середньою інфляція правильна — цей індикатор дійсно може фільтрувати шум. Але справді цікаво — щоразу, коли політичний курс починає змінюватися, реакція ринку ніколи не буває лінійною.

У 2020 році ми бачили один раз радикальне зниження ставок, що спричинило? Масовий приплив ліквідності, зростання цін активів, деякі проєкти з нічого піднімалися до небес. Після піку 2021 року що було? Різке падіння 2022 року, яке вразило всіх.

Поточне середовище має схожі риси, але фон інший — геополітична ситуація, фіскальна політика, клейкість інфляції… ці змінні присутні. Достатній простір для зниження ставок не означає, що зниження обов’язково станеться, і тим більше — що воно відбудеться у ритмі, який очікує ринок. Я бачу, що ті, хто пережив кілька циклів, чекають, спостерігають — бо ми всі розуміємо, що час зміни політики часто є моментом перерозподілу багатства.

Ще раз переглядаю цей звіт — дані об’єктивні, історія ще пишеться.