Золото та срібло постійно оновлюють рекорди, чому біткоїн не зростає, а навпаки падає?

null

2025 рік на ринку дорогоцінних металів ознаменується святом: срібло наприкінці листопада прорвалося за межі 50 доларів США за унцію і стрімко зросло, 24 грудня встановивши історичний максимум у 72 долари/унцію, з річним приростом 143%; золото того ж дня досягло 4524.30 доларів/унцію, зростання за рік — 70%.

У контрасті з цим, станом на момент публікації, Біткоїн коштує 87498 доларів, за рік знизився на 8%, що становить зниження з піку в 126000 доларів у жовтні — 30%.

Це залишає прихильників концепції «цифрового золота» для Біткоїна з роздумами: макроекономічний тренд, що підштовхує зростання дорогоцінних металів, здається, не передається до крипторинку.

Основними драйверами зростання дорогоцінних металів є послаблення долара, очікування зниження ставок ФРС у 2026 році, зростання геополітичних ризиків — це саме ті умови, яких довгий час чекали прихильники Біткоїна.

Проте, під час пошуку захисту інвестори віддають перевагу золоту та сріблу — традиційним, з понадстолітньою репутацією інструментам хеджування. За весь рік центральні банки збільшували запаси золота, а роздрібні інвестори після падіння Біткоїна на початку року переорієнтувалися на фізичні дорогоцінні метали.

Дослідження 2025 року підтверджують, що золото демонструє більш стабільну поведінку під час макроекономічних шоків, тоді як Біткоїн здебільшого є високоризиковим активом з високим бета-коефіцієнтом, корелює з акціями і не лідирує у цій хвилі торгів.

Різниця у структурі попиту ще більше розширює розрив між ними. Зростання срібла зумовлене не лише захистом, а й рекордним попитом у промислових сферах, таких як фотогальваніка та електроніка. Обмежена кількість замінників у ланцюгах постачання посилює дефіцит і створює макроекономічну та індустріальну підтримку.

Біткоїн же не має промислового застосування, попит зосереджений навколо фінансових спекуляцій і ончейн-розрахунків, без фізичного буфера попиту. Ця асиметрія означає, що навіть при зупинці зниження ставок і зниженні ризикової активності, срібло залишатиметься підтриманим промисловим попитом, тоді як Біткоїн зможе лише покладатися на залучення інвестицій через ETF, і при відтоку капіталу його підтримка слабне.

Зростання срібла — це макроекономічний індикатор, а не торговий сигнал. Воно підтверджує ринкову оцінку низьких реальних ставок і слабкості долара, але також підкреслює, що Біткоїн ще не інтегрований у систему торгівлі твердіми активами.

Щоб змінити тенденцію, Біткоїну потрібно підвищення регуляторної ясності, що стимулює перерозподіл інституційних інвестицій і відновлення настроїв роздрібних інвесторів, або ж його цінність має проявитися у характеристиках, таких як опір цензурі та програмована функціональність.

Варто бути обережним: у даний час срібло стає відносно переповненим ринком, а зміна курсу ФРС у бік більшої агресивності може спричинити коливання активів і опосередковано вплинути на Біткоїн.

Дивергенція 2025 року доводить, що «тверді активи» ще не можна безпосередньо прив’язувати до Біткоїна. Срібло має і промисловий попит, і репутацію інституцій, тоді як золото — репутацію і нарративну динаміку, а Біткоїн ще намагається здобути визнання інституцій, і ніколи не зможе мати промислове застосування.

Але це не означає, що Біткоїн втратив цінність; його здатність перевершувати інші активи залежить від виконання додаткових умов. Як тільки ці умови будуть виконані, потенціал зростання може перевищити дорогоцінні метали.

Поки що потрібно усвідомлювати, що макроекономічні чинники поки що не сприяють активізації крипторинку, і Біткоїн ще має пройти довгий шлях, щоб стати твердим активом.