Інфраструктурна стратегія Applied Digital: чому важливе розширення дата-центрів з AI

Перехід від майнінгу до AI

Applied Digital зазнала значної трансформації, відійшовши від своєї початкової ролі оператора дата-центрів для криптовалютних майнерів до статусу спеціалізованого постачальника інфраструктури для AI. Цей поворот ставить компанію на перехрестя однієї з найшвидше зростаючих галузей технологій — масштабного впровадження штучного інтелекту.

Реальним обмеженням у побудові систем AI сьогодні є не доступність процесорів. Замість цього критичним вузлом є об’єкти дата-центрів, здатні витримувати екстремальну щільність енергії та складні системи рідинного охолодження, необхідні для сучасних навантажень AI. Applied Digital стратегічно зібрала базові компоненти — включно з доступом до земельних ділянок, угодами щодо постачання електроенергії, досвідом у будівництві, відносинами з ланцюгами постачання та технічним персоналом — для створення того, що галузеві учасники називають «AI фабриками».

Можливість $350 Мільярдів

З урахуванням того, що великі гіперскейлери планують інвестувати приблизно $350 мільярдів у інфраструктуру дата-центрів AI лише у 2025 році, перспектива для спеціалізованих постачальників потужностей здається значною. Applied Digital має шанс отримати суттєвий дохід від цієї хвилі, за умови, що реалізація йде за графіком.

Забезпечений дохід: розширення CoreWeave

Applied Digital нещодавно досягла важливого етапу, коли CoreWeave, провідний гіперскейлер, скористався опцією розширення на кампусі Polaris Forge 1 у Північній Дакоті. Гіперскейлер збільшив свою орендну зобов’язання з 250 мегаватів до повної потужності об’єкта — 400 мегаватів, фактично потроївши вартість контракту з $7 мільярдів до $11 мільярдів на 15 років.

Керівництво прогнозує, що повне орендне зобов’язання CoreWeave з часом принесе приблизно $500 мільйонів у річному чистому операційному доході Applied Digital, що становить значний постійний дохід.

Додаткові забезпечені зобов’язання

Крім CoreWeave, Applied Digital уклала ще один важливий контракт. Не названий гіперскейлер із США зобов’язався отримати $5 мільярдів у контрактних доходах протягом 15 років за 200 мегаватів потужності на кампусі Polaris Forge 2, також у Північній Дакоті.

Траєкторія розширення та графік

План зростання компанії розрахований на наступне десятиліття. На Polaris Forge 1 Applied Digital має намір збільшити потужність понад один гігават із запуском нової трансмісійної інфраструктури між 2028 і 2030 роками. Polaris Forge 2 розробляється з початковою конфігурацією на 300 мегаватів, а масштабування до 1 гігаватів залежить від додаткової доступності електроенергії.

Ця поетапна стратегія розширення дає компанії кілька років для розвитку та можливості отримання доходу.

Ризики

Інвестори повинні усвідомлювати, що бізнес-модель Applied Digital має суттєві ризики. Висока капіталомісткість будівництва дата-центрів, концентрація доходів у рамках великих контрактів гіперскейлерів та виклики у реалізації складних інфраструктурних проектів вимагають ретельного аналізу. Збої у ланцюгах постачання, обмеження електромереж та потенційні зміни у пріоритетах інвестицій гіперскейлерів можуть вплинути на здатність компанії дотримуватися графіків розширення та досягати цільових показників доходів.

Позиціонування у хвилі AI-інфраструктури

Хоча жодна акція не гарантує довічної фінансової безпеки, Applied Digital представляє унікальну можливість взяти участь у будівництві AI-інфраструктури, яка, ймовірно, визначить наступний технологічний цикл. Тривалі інвестори, що слідкують за розвитком AI-інфраструктури, повинні стежити за виконанням контрактів компанії, графіками розгортання потужностей та сигналами попиту з боку гіперскейлерів.