#通货膨胀 Федеральний резерв цього разу вартий уважного розгляду. Заяви Пауелла дуже важливі — ризик інфляції "налаштований на зростання", і це не говориться без підстав. У поєднанні з даними точкової діаграми, у 2026-2027 роках очікується лише по одному зниженню ставки, у наступному році практично немає очікувань щодо зниження ставок, політика вже дуже чітко змінюється.

Реакція на блокчейні також підтверджує це. Біткоїн після виступу Пауелла спочатку прорвав позначку 94 000, а потім одразу повернувся назад, зараз котирується на рівні 91 918. Така швидка корекція свідчить про швидке переосмислення ринком "завершення циклу політики лібералізації". Попередні очікування "м’якої посадки + тривале зниження ставок" руйнуються.

Варто звернути увагу, що дані ринку праці стали ключовою змінною. Пауелл підкреслює, що "лише суттєве погіршення ринку праці призведе до подальшого зниження ставок", що означає, що кожен новий звіт про зайнятість може змінити цінову політику ринку. Якщо дані по non-farm залишатимуться стійкими, ФРС продовжить утримувати ставку, і це буде дуже прямо впливати на ризикові активи.

Зараз питання не у тому, знижувати чи ні ставки, а у тому, чи зможе інфляція повернутися до цільового рівня. З точки зору фінансування, у цій політичній невизначеності інститути можуть утримуватися від активних дій, очікуючи більш ясної ситуації щодо ринкових настроїв і даних. Короткострокові коливання посиляться.