Останні ринки справді вражають — якість сну стрімко погіршується. Торговельна напруженість ще не офіційно почалася, а криптовалютний світ вже сам руйнується. Біткоїн за один день впав на 15%, Ethereum ще гірше — знизився на 21%, а обсяг ліквідацій по всій мережі перевищив 20 мільярдів доларів. Багато хто дивується цим цифрам: мита і криптоактиви, здається, не мають між собою зв’язку, чому ж тоді криптовалюта стала найчутливішим індикатором?

Я розберу цю ситуацію і поясню, що стоїть за цим, а також поділюся своїми ідеями щодо реагування.

**Криптовалютний світ давно вже не є незалежним королівством**

Десять років тому біткоїн хвалили як "самостійний економічний простір", але за останні роки ситуація змінилася — він цілком став індикатором глобальної ризикової настроєності. Як тільки уряд Трампа вводив митні тарифи, світові акції та товарні ф’ючерси різко падали, і криптоактиви, що мають високу волатильність за природою, першими піддавалися цьому впливу. Причина проста: багато інституційних інвесторів вже давно входили на ринок, і при найменшому ризику вони інстинктивно продавали високоризикові активи, щоб зберегти капітал.

Приклад: на початку березня Трамп оголосив про підвищення мит на Мексику, і біткоїн миттєво впав нижче 83 000 доларів; у квітні, коли були введені "дзеркальні мита", криптовалюта разом із ф’ючерсами на американські акції почала різко падати. Зараз криптовалюта — це як військовий, прив’язаний до Волл-стріт: коли він рветься вперед, зростання шалене, а коли відступає, падіння буває ще сильнішим.

**Головна причина різкого падіння — накопичення кредитного плеча**

Зовні здається, що паніка викликана торговельною війною, але корінь проблеми — у власних кредитних лавах криптовалютного ринку. Попередній період безперервного зростання призвів до того, що довгі контракти були заповнені кредитним плечем, і коли ціна почала коригуватися, це стало схоже на доміно — ланцюг ліквідацій, який неможливо зупинити. Останній великий обвал наприкінці травня — яскравий приклад: багато трейдерів з 10-кратним кредитним плечем просто збанкрутували.