Токени рівня 1 стикаються з розрахунком, оскільки зростання користувачів зупиняється, а доходи концентруються

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Токени рівня 1 стикаються з кризою через застій зростання користувачів і концентрацію доходів Оригінальне посилання: Токени блокчейну рівня 1 зазнали значних втрат у 2025 році, при цьому основні активи втратили значну цінність, незважаючи на продовження активності розробників, згідно з річним звітом від OAK Research.

Хоча Bitcoin (BTC) зберіг стабільність протягом усього року, альтернативні токени рівня 1 зазнали різких втрат, що підкреслює структурні виклики в токеноміці та позиціонуванні на ринку, йдеться у звіті. Дані показали зміщення фокусу ринку з спекуляцій на створення фундаментальної цінності, при цьому протоколи без демонстрованої економічної активності зазнавали тиску на продаж.

Рік ознаменувався значним перерозподілом користувачів, а не чистим зростанням, з загальним зниженням щомісячних активних користувачів на 25,15% у великих ланцюгах, згідно з аналізом блокчейн-метрик у звіті. Solana (SOL) зафіксувала найглибше зниження, втративши майже 94 мільйони користувачів, що становить понад 60%, тоді як BNB Chain майже потроїла свою базу користувачів.

Мережі рівня 2 показали схожу динаміку. Base зафіксувала найсильніше зростання загальної заблокованої вартості (TVL), отримавши вигоду від розподільчої мережі великої платформи, йдеться у звіті. Optimism зазнав скорочення TVL через переміщення капіталу до конкурентів.

Більшість основних токенів рівня 1 завершили рік із втратами, тоді як токени рівня 2 також знизилися, незважаючи на технічний прогрес, виявив звіт. Optimism і zkSync Era зазнали значних втрат, тоді як Polygon і Arbitrum також суттєво знизилися. Mantle зафіксував скромний приріст, що пояснюється зосередженим контролем пропозиції, згідно з аналізом.

Звіт визначив три основні фактори, що сприяли зниженню: надмірна заборгованість у токеноміці з безперервними графіками розблокування; відсутність механізмів захоплення цінності, що зв’язують використання мережі з попитом на токени; та перевагу інституцій перед Bitcoin і Ethereum над менш капіталізованими альтернативами.

Активність розробників залишалася високою у вибраних екосистемах, незважаючи на цінові зниження, згідно з даними Electric Capital, наведені у звіті. Стек EVM зберігав найбільшу базу розробників із тисячами учасників. Bitcoin зафіксував найсильніше дволітнє зростання кількості повноцінних розробників серед основних екосистем, тоді як Solana і ширший стек SVM також суттєво зросли за два роки.

Розрив між активністю розробників і цінами токенів відображав зрілість ринку, йдеться у звіті. Команди розробників продовжували будувати під час спадних циклів, але капітал більше не спрямовувався в інфраструктуру без чітких шляхів отримання доходу.

Протоколи без джерел доходу стикалися з підвищеним ризиком, зазначено у звіті. Емітатори стабільних монет домінували у створенні доходу, що становило більшість доходів серед топ-протоколів. Tether і Circle разом генерували значний річний дохід, тоді як платформи деривативів додавали доходи від комісій через сталий моделі, зазначено у звіті.

Токени рівня 1 та інфраструктура

Загальні мережі рівня 1 і рівня 2 без чіткої диференціації мали труднощі з конкуренцією, виявив звіт. Мережам потрібні суттєві покращення швидкості, вартості або безпеки, щоб виправдати незалежне існування.

Інфраструктурні токени стикаються з подальшим тиском у 2026 році, незважаючи на регуляторну ясність у ключових ринках, згідно з аналізом. Поєднання високих графіків інфляції, недостатнього попиту на права управління та концентрації захоплення цінності у базових шарах свідчить про подальшу консолідацію, йдеться у звіті.

Протоколи, що генерують значний дохід, можуть стабілізуватися, але залишаються під впливом ширших коливань ринку та тиску розблокування від ранніх інвесторів, зазначає OAK Research. У звіті йдеться, що виживання існуючих токенів рівня 1 залежить від лідерства великих платформ і відновлення інституційної адаптації.