UNI останнім часом дійсно викликає цікавість — пропозиції, що мають позитивний вплив, сипляться з усіх боків, а ціна токена навпаки йде вниз. З графіка свічок видно, що це нагадує ретельно сплановану контрастну виставу, але якщо заглибитися у дані ланцюга, стає зрозуміло, що логіка за цим досить ясна.

**UNI перетворення: від управлінських голосів до доходного активу**

Два ключові кроки цієї пропозиції досить жорсткі. Один — безпосередньо знищити 1 мільярд UNI, що становить 16% обігу, створюючи штучний дефіцит пропозиції. Інший — активувати механізм комісій протоколу, частину транзакційних зборів використовувати для постійного викупу та знищення UNI, формуючи спіраль дефляції.

Що це означає? UNI перетворюється з чисто управлінського інструменту на актив, що може генерувати реальний грошовий потік. За приблизними підрахунками, при поточному обсязі торгівлі річний обсяг викупу на одному з провідних DEX може досягати 4.6-5 мільярдів доларів. Іншими словами, власники токенів фактично отримують довгострокову дивідендну прибутковість.

**Позитив, але ціна падає — за цим не просто зворотна операція**

Але реальність така, що після ухвалення пропозиції UNI впала до 5.6 доларів (дані станом на 24 грудня). Це здається дивним, але насправді — це поширена схема на ринку.

Ранні інвестори, очікуючи реалізації очікувань, швидко зафіксували прибуток, і масово почали продавати. Водночас, провайдери ліквідності (LP) помітили, що комісії протоколу зменшують їхній дохід на 16%-25%, і почали розглядати вихід з ринку. Страхи щодо ліквідності поширюються, створюючи зворотний зв’язок.

**Що кажуть сигнали з ланцюга**

За поведінкою великих китів видно, що це більше схоже на сплановану «промивку» ринку. Власники великих обсягів у момент позитивних новин продають активи на високих рівнях, а роздрібні інвестори йдуть за ними, продаючи у паніці. Ті, хто має терпіння, навпаки, починають поступово розгортати позиції. Такі «вікна для продажу під час позитиву» — гарна можливість для ребалансування портфеля.