Останнім часом рух ціни біткойна став досить цікавим — ціна застрягла у вигляді, що здається попередньо визначеним діапазоном, і за 48 годин вона не рухається далеко. Замість того щоб назвати це корекцією, краще сказати, що її затиснули сили ринку опціонів.

Спершу розглянемо поточну ситуацію. Ціна спотового ринку знаходиться на рівні 87 339 доларів, точка перевороту Gamma — на рівні 88 985 доларів (+1.9%). Важливо, що чисте значення GEX (Gamma Exposure) вже піднялося до негативної зони — -1.08 мільярдів доларів, що означає? Простими словами, негативний Gamma — це сигнал про посилення волатильності. Ринок позбавлений буфера.

А ціна сама застрягла між двома невидимими стінами: нижній рівень — 85 000 доларів (-2.7%), верхній — 90 000 доларів (+3.0%). Трейдери здійснюють хеджування у цьому діапазоні, підтримуючи "баланс" ціни. Але це не справжня консолидація, а механічна рамка коливань.

Проблема у тому, чому ціна не піднімається вище 90 000. Gamma над ціною спотового ринку дуже велика — довгі позиції у колах опціонів на підвищення становлять до 12.17 разів. За цим високим показником, довгострокові тримачі закривають свої кол-опціони. Трейдери ще тримають довгі позиції у колах. Коли ціна наближається до 90 000, маркет-мейкери опціонів змушені продавати спотовий актив для хеджування ризиків — саме тому кожне відскоку повертає ціну вниз.

Проте короткострокові ризики наразі мають підтримку. Концентрація Gamma у районі 85 000 доларів створює природну підтримку. Поки ціна не прориває цю лінію захисту вниз, ринок опціонів буде сприяти зворотньому руху.

Простими словами, рух біткойна зараз контролюється "механічним блокуванням" опціонів. Щоб звільнити цей механізм, потрібне втручання зовнішніх каталізаторів, інакше ринок буде повторювати цю боротьбу у рамках існуючого сценарію.