Чи може Walmart приєднатися до елітного клубу трильйонерів до 2026 року? Що потрібно, щоб стати 12-ю трильйонною компанією

Коли мова йде про трильйонні компанії, список залишається під контролем технологічних гігантів — Apple, Microsoft, Alphabet і Amazon очолюють рейтинги. Але траєкторія Walmart тихо змінює наратив. З поточною ринковою капіталізацією $930 мільярд і 52 послідовними роками збільшення дивідендів, що забезпечило йому статус “Дивідендного короля”, роздрібний гігант має всі шанси стати лише третьою нетехнологічною компанією, яка перетне поріг у $1 трильйон, якщо досягне приблизно 7,5% зростання до 2026 року.

Від роздрібного staples до сучасного комерційного гіганта

Протягом десятиліть Walmart визначав американську роздрібну торгівлю завдяки своїм 10,000+ магазинам у 19 країнах та зобов'язанню до низьких цін. Проте компанія більше не конкурує виключно на обсязі традиційної роздрібної торгівлі. Справжня трансформація полягає в тому, як Walmart переосмислює доставку роздрібної торгівлі та досвід споживачів — області, в яких вона насправді має структурні переваги над конкурентами в сфері чистої електронної комерції.

Після того, як Walmart відстав від Amazon у початковому прийнятті електронної комерції, він почав скорочувати цей розрив завдяки стратегічному розгортанню інфраструктури. Критична різниця: в той час як Amazon побудував величезні центри виконання замовлень, зосереджені в певних регіонах, Walmart вже має тисячі фізичних магазинів, які виконують роль фактичних розподільчих центрів. Ця географічна перевага безпосередньо перетворюється на можливості доставки в той же день, що особливо цінно на сільських ринках і для категорій, чутливих до часу, таких як продукти харчування.

Цифри підтверджують цей підхід. У своєму найостаннішому фінансовому кварталі дохід від електронної комерції в США зріс на 28%, а світова електронна комерція піднялася на 27% — суттєво перевищуючи загальний ріст доходів компанії на 5,8%. Це прискорення демонструє, що омніканальна стратегія Walmart не просто тримається на рівні конкурентів; вона фундаментально змінює те, як клієнти сприймають можливості доставки компанії.

Історія розширення маржі: Реклама як прихований двигун прибутку

Традиційна роздрібна торгівля працює на надзвичайно тонких маржах, де $100 доходу може принести лише кілька доларів прибутку. Walmart Connect — рекламна платформа компанії — представляє собою парадигмальний зсув. На відміну від продажу товарів, реклама генерує надзвичайно високі маржі, як тільки інфраструктура буде створена, з майже нульовими додатковими витратами на кожну додаткову кампанію.

Траєкторія зростання говорить сама за себе: глобальний рекламний дохід зріс на 53% у третьому фінансовому кварталі, тоді як Walmart Connect, орієнтований на США, виріс на 33%. З мільйонами клієнтів, які здійснюють покупки через різні канали, Walmart має безпрецедентні дані першої сторони для цільових рекламних кампаній. Бренди, які прагнуть досягти споживачів, чутливих до цін, все більше розглядають Walmart Connect як необхідні, а не додаткові медіа. Ця трансформація позиціонує рекламу як значимого внеска в маржу, що може стійко підвищити прибутковість за межі історичних роздрібних норм.

Показники акцій та оцінка

До середини грудня акції Walmart зросли на 29%, випередивши прибутки S&P 500 і продемонструвавши сильну довіру інвесторів. За п'ять років акції забезпечили 138% доходу в порівнянні з 86% індексу, підкріплюючи свою позицію як в плані зростання, так і доходу. Щоквартальний дивіденд у розмірі 0,235 долара приносить приблизно 0,80% — скромно в ізоляції, але підкріплений 52 роками безперервних щорічних збільшень, що надає інвесторам у доходи справжню надійність.

Однак оцінка заслуговує на увагу. Прогнозоване співвідношення ціни до прибутку Walmart становить близько 44,2—що є премією до усталених технологічних компаній, включаючи Nvidia, Microsoft, Broadcom та Alphabet. Ця цінова структура показує, що настрій інвесторів суттєво змінився: Walmart більше не оцінюється як спадковий ритейлер, а як історія високого зростання. Хоча ця переоцінка сприяла значним доходам, вона також зменшила маржу для розчарувань. Шлях до статусу трильйонної компанії до 2026 року вимагає послідовного виконання, проте підвищена оцінка залишає обмежений простір для помилок у виконанні.

Шлях уперед: Чи зможе Walmart досягти статусу трильйонної компанії?

Серед усіх компаній з трильйонною капіталізацією, які наразі існують, Walmart буде представляти історично рідкісне досягнення міжсекторального характеру. Досягнення капіталізації ринку $1 трильйонів вимагатиме зростання, яке відповідає історичному прецеденту, але на фоні дорогого оцінювання, яке вимагає точної реалізації результатів.

Інгредієнти існують: прискорення електронної комерції, масштабування рекламного бізнесу, перевага в усіх каналах та зрілість високоприбуткового потоку доходів. Проте інвестори повинні визнати, що поточна оцінка Walmart вже частково відображає ці можливості. Компанії потрібно провести наступні 12 місяців, бездоганно виконуючи завдання в сфері інфраструктури доставки, монетизації реклами та підтримки прибуткового зростання — це висока планка, якщо врахувати такі підвищені очікування.

Для інвесторів, які зосереджені на дивідендах і комфортно почуваються з акціями зростання, Walmart пропонує рідкісне поєднання стабільного доходу та потенціалу капітального зростання. Для інвесторів, орієнтованих на зростання, премія оцінки вимагає уважного розгляду альтернативних можливостей, які можуть запропонувати більший потенціал зростання при порівнянному ризику.