2026 Золотий ринок: Що підштовхує ціни до нових висот?

Вражаюче зростання ціни на золото в 2025 році — підвищення більш ніж на 60 відсотків до початку грудня — фундаментально змінило очікування інвесторів щодо цього дорогоцінного металу. Але що станеться, якщо відбудеться падіння ціни на золото на тлі змінюючих динамік ринку? Щоб зрозуміти перспективи 2026 року, нам потрібно дослідити взаємопов'язані сили, які формуватимуть траєкторію золота: геополітична невизначеність, зміни в політиці випуску, побоювання щодо інфляції та можливі корекції на фондовому ринку.

Справа проти ейфорії штучного інтелекту: Золото як захисна гра

Можливо, найбільш проігнорований каталізатор для золота у 2026 році - це те, що станеться, коли інвестиції в штучний інтелект не виправдають обіцяних доходів. Головний інвестиційний стратег Global Research Bank of America Майкл Хартнетт чітко вказав на це - якщо бульбашка ШІ здується, золото стане одним з найсильніших інструментів хеджування, доступних для інституційних портфелів.

Аналізатори Macquarie формулюють це чітко: “Оптимісти купують технології, песимісти купують золото, хеджери купують те й інше.” Це не лише теоретично. Тарифна політика Трампа вже починає обмежувати глобальні торгові потоки, що безпосередньо впливає на зростання сектора ШІ та розгортання капіталу. Спостерігачі в галузі, такі як Майк Малоуні, вважають, що це уповільнення торгівлі може стати механізмом, який нарешті проколить ентузіазм щодо ШІ, потенційно викликавши суттєвий перерозподіл з акцій в альтернативні активи — з золотом як основним вигодонабувачем.

Наслідки є глибокими: корекція на 15-20 відсотків у акціях технологічних компаній з великою капіталізацією може легко призвести до сотень мільярдів у попиті на золото як на безпечний актив.

Політика випуску: Неминучий Поворот ФРС

Федеральна резервна система стикається з екзистенційною фіскальною дилемою, що практично гарантує зниження процентних ставок до 2026 року. З державним боргом, що перевищує US$38 трильйон, і річними витратами на відсотки в розмірі US$1.2 трильйона проти бюджетного дефіциту в US$1.8 трильйона, математика нижчих ставок є невідворотною.

Термін голови ФРС Джерома Пауелла закінчується у 2026 році, і очікування ринку все більше вказують на більш м'якого наступника. Ця зміна, ймовірно, прискорить перехід ФРС від кількісного затягування до кількісного пом'якшення — реверс політики, який традиційно значно зміцнює дорогоцінні метали.

Ларрі Лепард, прихильник здорових грошей, підкреслює тиск: “Уряд США дійсно потребує зниження ставок, інакше відсотки продовжать споживати велику частину їхніх доходів.” Ця реальність не втекла від уваги досвідчених інвесторів, які вже враховують інфляційні наслідки майбутнього розширення політики випуску.

Слабкість долара + Зниження ставок = Структурна сила золота

Протилежна залежність золота як від долара США, так і від реальних процентних ставок створює потужний подвійний позитивний вплив для 2026 року. Зниження ставок ФРС природно послабить долар, зменшуючи витрати на запозичення для товарів, деномінованих в доларах, таких як золото, одночасно зменшуючи вартість можливостей утримання активу, що не приносить доходу.

Прогноз Morgan Stanley на середину 2026 року в 4 500 доларів за унцію чітко виходить з припущення, що цей сценарій реалізується. Goldman Sachs прогнозує ще вищу ціну, очікуючи 4 900 доларів, оскільки ФРС реалізує передбачені зниження ставок на фоні збільшення закупівель з боку центральних банків. Bank of America вважає, що золото потенційно може перевищити 5 000 доларів до кінця року, підштовхнуте прискоренням дефіцитних витрат та “нетрадиційною макроекономічною політикою” Трампа.

Геополітичні напруження підтримують інституційний попит

Хоча невизначеність у торговій політиці домінувала в наративі золота 2026 року, триваючі регіональні конфлікти та непередбачувані політики адміністрації Трампа продовжують живити те, що Світова рада з золота називає “попитом на ризик і невизначеність.”

Приріст ETF виявився стійким протягом 2025 року, але накопичення центральних банків представляє собою справжній структурний зсув. Інституції по всьому світу—особливо в західних економіках—визнали практичну цінність золота як хеджу проти девальвації валюти та стресу фінансової системи. Це визнання не демонструє ознак зворотного процесу; якщо вже щось, то попит з боку центральних банків, ймовірно, прискориться в міру поглиблення геополітичної фрагментації.

Що якщо Падіння ціни на золото стане історією?

Не всі аналітики одностайно оптимістичні. Хоча більшість прогнозів зосереджені в діапазоні 4 500–5 000 доларів США, кілька сценаріїв можуть тиснути на ціни вниз: несподіване зростання долара США, підвищення ставок ФРС (малоймовірно, але можливо) або швидке вирішення глобальних торгових суперечок. Історія ринку свідчить, що як тільки формується консенсус навколо єдиного наративу—в даному випадку, “золото до 5 000 доларів США”—тактичні трейдери часто реагують на слабкість.

Metals Focus прогнозує надлишок у 41,9 мільйона унцій у 2026 році, що на 28 відсотків більше в річному обчисленні, незважаючи на рекордне видобування на шахтах. Цей запас постачання теоретично може обмежити зростання цін або створити можливості для корекцій.

Консенсус щодо ціни на золото 2026 року

Синтезування прогнозів аналітиків:

• Morgan Stanley: 4,500 (середина року)
• Goldman Sachs: 4,900 $( рік до року )
• Банк Америки: 5,000+ ( до 2026)
• B2PRIME Group: Середнє 4,500 доларів США
• Metals Focus: Річний максимум 4,560 доларів США, потенціал на Q4 4,850 доларів США

Ці прогнози припускають зближення трьох змінних: зниження ставки ФРС, помірна інфляція та продовження покупок центрального банку. Якщо будь-яка змінна різко зміниться — особливо якщо геополітичні напруження зменшаться або ФРС змінить курс — сценарії падіння ціни на золото стануть більш правдоподібними.

Основний висновок для інвесторів

Структурний аргумент на користь золота в 2026 році виглядає переконливо: політика випуску, що підтримує ринок, фіскальна безвихідь, яка змушує до зниження ставок, вразливості сектора штучного інтелекту та постійна геополітична невизначеність створюють потужні драйвери попиту. Проте ринки рідко рухаються прямими лініями. Розсудливі інвестори повинні підтримувати експозицію до золота як страхування портфеля, залишаючись при цьому уважними до каталізаторів, які можуть спровокувати короткострокові корекції або довгострокові періоди консолідації.

Роль жовтого металу в портфелях 2026 року залежить менш від сліпого оптимізму і більше від вдумливого усвідомлення того, що невизначеність — чи то геополітична, чи то монетарна, чи то технологічна — залишається визначальною рисою глобальних фінансових ринків.