Чому Alphabet залишається розумним вибором, навіть якщо ринки похитнуться

Коли Уоррен Баффет робить крок, Уолл-стріт звертає увагу. Трек-рекорд легендарного інвестора говорить сам за себе – Berkshire Hathaway забезпечила приблизно 20% річних доходів у порівнянні з 10% S&P 500, що є величезним перевищенням протягом майже шести десятиліть.

Що нещодавно потрапило в заголовки? Значне збільшення позиції Баффета в Alphabet в третьому кварталі, що є рідкісною ставкою на технології від когось, хто зазвичай уникає цього сектору. При ринковій капіталізації в 3,4 трильйона доларів цей крок сигналізує про впевненість у конкретній можливості.

Основна інвестиційна теза

Баффет не переслідує кожну блискучу річ. Він полює на дві речі: непереможні конкурентні переваги та розумні ціни входу. Alphabet відповідає обом критеріям.

Почніть з окопу. Google Search контролює приблизно 90% світової частки ринку пошуку – позиція настільки домінуюча, що стала дієсловом у повсякденній мові. Це не просто лідерство на ринку; це структурна домінантність. Рекламодавці продовжують витрачати кошти тут, бо саме тут користувачі, створюючи самопідтримувальний цикл.

Але ось що робить цей час цікавим: Alphabet's просування в штучному інтелекті посилює, а не замінює цю перевагу. Поліпшення ШІ для Google Search зміцнює рекламну платформу, зберігаючи цей потік доходу стійким.

Двигун зростання, який більшість пропускає

Хоча пошук отримує заголовки, Google Cloud є сплячою історією. Доходи зросли на 34%, перевищивши $15 мільярд минулого кварталу, користуючись хвилею інфраструктури ШІ. Оскільки підприємства намагаються створити можливості ШІ, Google Cloud знаходиться на перетині попиту та пропозиції.

Це не спекулятивне зростання – це операційне підтвердження в реальному часі.

Перевірка реальності оцінки

Ось контрарна частина: під час періоду купівлі Баффета Alphabet торгувався на рівні 17-23x прогнозованих прибутків. Сьогодні він ближчий до 27x, але залишається дешевим відносно траєкторій зростання та конкурентної позиції.

Порівняйте це з багатьма акціями “зростання”, які торгуються за 40-50 разів прибутку з половиною стабільності доходів.

Що це означає для побудови портфеля

Ринкові цикли відбуваються. Бичачі ринки не тривають вічно, і корекції закладені в систему. Різниця між тим, щоб отримати збитки, і швидко відновитися, зводиться до складу портфеля.

Компанії з усталеними ринками, перевіреними бізнес-моделями та справжніми конкурентними перевагами по-різному переживають спади. Вони не зникають; вони консолідуються і виходять з них сильнішими.

Alphabet має ці характеристики. Він достатньо захисний, щоб витримати важкі періоди, але водночас готовий примножити багатство в кращі часи, що попереду.

Справжнє розуміння? Баффет не прогнозує краху або ринків. Він просто робить те, що завжди робить – купує якість за доступними цінами, коли з'являється можливість.