Чому лідери чистої енергії привертають увагу інвесторів на ринку США

Енергетичний сектор зазнає масштабних змін, викликаних величезним будівництвом дата-центрів та революцією штучного інтелекту. Технічним гігантам потрібні надійні, вуглецево-нейтральні джерела енергії для підтримки своєї роботи, і ця динаміка перекроює можливості для інвестицій у США.

Нерегульована перевага в обмеженому ринку

На відміну від традиційних комунальних компаній, що підлягають державному регулюванню тарифів, компанія Constellation Energy працює в нерегульованій системі, яка дозволяє їй отримувати ціни, що визначаються ринком. Ця структурна перевага стає безцінною під час періодів сильного попиту на електроенергію. Наразі споживання електроенергії в США, як очікується, зросте приблизно на 25% до 2030 року в порівнянні з рівнями 2023 року, причому зростання прискориться до 78% до 2050 року.

Справжня відмінність? Constellation контролює найбільший у країні флот активів з виробництва безвуглецевої енергії. Його приблизна потужність ядерного виробництва становить 22,2 гігавати, що позиціонує компанію для прямого отримання вигоди від премії за чисту енергію, яку готові платити великі технологічні компанії. Стратегічні угоди на купівлю електроенергії з такими великими технологічними компаніями, як Meta Platforms та Microsoft, вже реалізовані, що забезпечує цінні довгострокові потоки доходів.

Стратегічні придбання, що розширюють платформу

Недавнє придбання компанією Management компанії Calpine за 26,6 мільярда доларів є трансформаційною угодою, що вводить в портфель приблизно 25 гігаватів генеруючої потужності на природному газі. Це поєднання створює гібридний генератор, здатний задовольнити різноманітні потреби клієнтів — базову атомну енергію для дата-центрів, які потребують надійності 24/7, доповнену гнучкими газовими активами для пікових періодів споживання.

Фінансовий вплив є суттєвим: транзакція Calpine, як очікується, принесе приблизно $2 мільярд щорічно в додатковий вільний грошовий потік, фактично подвоюючи прибутковість компанії з часом.

Ринкова продуктивність та оцінка

Акції Constellation зросли в ціні більш ніж на 48% з початку року, що відображає ентузіазм інвесторів щодо сприятливих умов для інфраструктури ШІ та унікальної позиції компанії. Однак акції наразі торгуються приблизно за 32-кратну оцінку майбутніх прибутків — приблизно вдвічі перевищуючи медіанне значення мультиплікатора в енергетичному секторі.

Для інвесторів з багаторічним горизонтом часу та переконанням у десятирічному циклі попиту на енергію, ця преміальна оцінка відображає структурні переваги та траєкторію зростання компанії, яка унікально позиція для отримання прибутку як від переходу на чисту енергію, так і від обчислювального вибуху, що живить сучасні додатки штучного інтелекту на ринку США.

Інвестиційна теза

Енергія Constellation є переконливим прикладом для тих, хто шукає можливості отримання вигоди від секулярних тем зростання в енергетичному комплексі — зокрема, перетворення декарбонізації та інвестицій в інфраструктуру дата-центрів, які визначатимуть наступну фазу розвитку ринку.