Стратегія злиттів та поглинань PepsiCo вказує на сильніший ріст попереду, незважаючи на поточні труднощі з акціями

Хоча акції PepsiCo (NASDAQ: PEP) знизилися приблизно на 25% від свого піку 2023 року, нещодавні стратегічні кроки компанії свідчать про те, що керівництво бачить значні можливості на горизонті. Затвердження генеральним директором Рамоном Лагуарто двох великих придбань у другій половині 2024 року виявляє компанію, яка відмовляється залишатися бездіяльною під час важких часів — ознака справжніх виняткових операторів.

Важливі угоди злиття та поглинання

Придбання PepsiCo залишкових 50% акцій Sabra за $400 мільйон може здаватися скромним на перший погляд, але це сигналізує про чіткі наміри домінувати в категорії корисних закусок. Sabra, відома своїми продуктами хумусу та соусами, надає PepsiCo флагманський бренд, який можна інтегрувати в екосистему Frito Lay, одночасно переслідуючи агресивні інновації продуктів та географічну експансію.

Однак, більш трансформаційна угода відбулася за кілька місяців до цього: придбання Siete Foods за 1,2 мільярда доларів. Цей мексикансько-американський гігант виготовляє все, від чіпсів до упакованих продуктів харчування, надаючи PepsiCo кілька точок входу в її продуктовий портфель. Що ще важливіше, регіональне визнання бренду Siete в поєднанні з неперевершеною інфраструктурою розподілу PepsiCo створює множник зростання. Те, що Siete будувала роками в географічному плані, PepsiCo може відтворити за квартали.

Чому це важливо в сьогоднішньому середовищі

Ширший сектор товарів повсякденного споживання стикається з труднощами — інфляційні тиски, зміна споживчих уподобань та стиснення маржі всі вплинули на оцінки. Проте PepsiCo вирізняється тим, що працює відразу в двох напрямках. По-перше, вона здійснює жорстке управління витратами та операційну ефективність, щоб стабілізувати поточну бізнес-результативність. По-друге, вона одночасно шукає та придбає нові бренди з автентичним позиціонуванням у швидше зростаючих категоріях.

Цей подвійний підхід не є випадковим. PepsiCo має привілей бути Дивідендним Королем — хвалитися 52 послідовними роками щорічного збільшення дивідендів. Такий рекорд вимагає постійного виконання як в процвітанні, так і в труднощах. Саме ця дисципліна дозволяє компанії дивитися за межі квартальних результатів і вкладати капітал у майбутні джерела зростання, такі як Sabra і Siete.

Справа оцінки для довгострокових прихильників

Спад акцій знизив дохідність дивідендів до приблизно 3,8% — серед найвищих рівнів за останні роки. Для інвесторів, орієнтованих на дохід, це представляє рідкісну можливість входу в один з найнадійніших розподільників капіталу у світі. Розмір PepsiCo та його фінансова фортеця означають, що він може консолідувати фрагментовані категорії, не порушуючи здоров'я балансу.

Розгляньте, що робить PepsiCo винятковою: вона не досягла домінування у солоних закусках лише завдяки органічному зростанню. Стратегічні придбання додаткових брендів, за якими слідувала дисциплінована інтеграція та інновації, створили потужний конкурентний бар'єр. Sabra та Siete представляють ту ж стратегію, застосовану до сьогоднішніх ринкових можливостей.

Більша стратегічна картина

Хоча доходи не відповідали очікуванням, оголошення про придбання малює іншу картину. Керівництво чітко вважає, що поточний стрес у бізнесі є циклічним, а не структурним. Зобов'язуючи $1,6 мільярда на ініціативи зростання зараз — коли оцінки знижені, а конкуренція за угоди менша — PepsiCo займає позицію для отримання надмірних прибутків, коли умови на ринку нормалізуються.

Історія свідчить, що цей підхід працює. Компанії, які інвестують під час спадів, зазвичай виходять з них сильнішими. Генеральний директор PepsiCo розуміє, що виняткова довгострокова продуктивність вимагає думати за межами наступної звітності про прибутки. Угоди з Sabra та Siete доводять, що лідерство робить саме це.

Для інвесторів з багаторічним горизонтом поєднання історично високої прибутковості та продемонстрованої компанією прихильності до майбутнього зростання створює незвичайну можливість. Ринок може бути зосереджений на нинішній слабкості, але керівництво вже будує на завтрашній день.