Акції ядерної енергії зростають на фоні буму ШІ: Чи стане 2026 рік роком розплати?

Енергетична криза, що спричиняє ядерне відродження

Вибухове зростання штучного інтелекту створило безпрецедентний попит на обчислювальну потужність. Згідно з даними Міністерства енергетики, центри обробки даних спожили приблизно 4% електроенергії США у 2023 році — цей показник, за прогнозами, може потроїтися до 2028 року, оскільки підприємства прискорюють свої інвестиції в інфраструктуру ШІ.

Цей енергетичний сплеск змусив гіпермасштабні компанії шукати альтернативи, окрім традиційних джерел. Ядерна енергія виділяється завдяки своїй унікальній комбінації низьких експлуатаційних витрат, безперервної доступності та надійного виходу. На відміну від вітрових та сонячних установок, які залежать від погодних умов, ядерні об'єкти забезпечують стабільну, масштабовану енергію, необхідну для живлення дата-центрів наступного покоління.

Ядерний поворот великих технологій: потік оголошень

Протягом минулого року відбулося помітне зрушення в корпоративних енергетичних стратегіях:

• Microsoft зобов'язалася укласти угоду про купівлю на 20 років з великим оператором ядерної енергетики, що сприяє перезапуску бездійних реакторів на острові Три милі.
• Meta Platforms забезпечила партнерство на два десятиліття з тим самим оператором, отримавши доступ до ядерного об'єкта Клінтона в Іллінойсі
• Alphabet уклала угоду про купівлю електроенергії з провідним постачальником енергії для Центру енергетики Дюан Арнольд.
• Amazon Web Services уклали кілька угод щодо ядерної енергетики, включаючи об'єкти в Пенсильванії та триваючі ініціативи з розробки малих модульних реакторів.

Ці оголошення про партнерство спровокували різкі зростання в секторі ядерної енергії, при цьому деякі акції зазнали збільшення більше ніж на 950% за останній рік.

Розрив у оцінці: Майбутні обіцянки проти теперішніх основ

Однак вражаючі рухи цін на акції приховують критичну реальність: більшість з цих угод залишаються теоретичними зобов'язаннями, а не активними джерелами доходу. Реальна доставка потужності від цих партнерств не реалізується до другої половини цього десятиліття, щонайменше.

Акціонерний капітал ядерної енергетики, здається, враховує оптимістичний наратив без достатньої бізнес-основи, щоб виправдати поточні оцінки. Ця динаміка нагадує феномен інтернет-акцій кінця 1990-х років, коли ентузіазм щодо трансформаційних технологій значно перевищував фактичні прибутки компаній та операційну реальність.

Oklo: Попередження про надмірну оцінку

Розгляньте Oklo, яка досягла оцінки ринку в $16 мільярд незважаючи на відсутність доходів та постійні витрати. Компанія не має ні платоспроможних клієнтів, ні комерційно працюючого продукту. Хоча державні установи та підприємства висловили теоретичний інтерес, фактична монетизація залишилася на роки.

Без операційного доходу або показників прибутковості традиційні оцінні рамки—коефіцієнти ціни до продажу та ціни до прибутку—не можуть бути застосовані. Компанії все ще потрібно провести етапи розробки продукту, комерціалізації на ринку та залучення клієнтів, перш ніж генерувати значні доходи.

2026: Ймовірна точка перегину

Хоча ядерна енергія безумовно відіграватиме основну роль у забезпеченні інфраструктури ШІ протягом наступних п'яти років, не всі учасники переживуть процес дорослішання. Історія показує, що трансформаційні індустрії зазнають значної консолідації та рівня невдач серед ранніх учасників. Падіння доткомів 2000-2001 років є відповідним історичним прецедентом.

Коли угоди переходять від оголошень до фактичних термінів впровадження, очікування ринку зіштовхнуться з реальністю. Компанії з спекулятивними бізнес-моделями та завищеними оцінками виглядають найбільш вразливими до різких корекцій. Oklo, враховуючи поєднання величезної ринкової капіталізації та мінімального генерування доходу, стоїть на особливо вразливій позиції перед 2026 роком.

Висновок для інвестицій

Сектор ядерної енергетики пропонує законні можливості в довгостроковій перспективі, але вибірковий підбір акцій визначатиме результати. Безрозсудні інвестиції в будь-які акції, пов'язані з ядерною енергетикою, несуть значні ризики, оскільки галузь переходить від оцінок, основаних на наративі, до оцінок, основаних на показниках. Інвестори повинні розрізняти компанії з чіткими шляхами отримання доходу та ті, що покладаються в основному на спекулятивні майбутні сценарії.