Технологічні гіганти йдуть на розподіл акцій: Поворотний момент Netflix та стратегія доступності ServiceNow

Драма розгортається на ринку США

Оповідання про розподіл акцій тільки що отримало цікавий поворот у сезоні звітності за третій квартал. Хоча ринок був відносно спокійним у цьому плані протягом більшої частини 2025 року, раптом у нас є дві великі технологічні компанії, які роблять сміливі кроки, але з дуже різними обставинами.

Netflix здивувала всіх, оголосивши про спліт акцій 10 до 1, який відбудеться в листопаді, незважаючи на розчаровуючі фінансові показники. Ось у чому суть: компанія насправді не досягла своїх цілей щодо прибутку. Доходи виявилися очікуваними, але несподівані одноразові витрати на іноземний податок знищили фінансовий результат, змусивши керівництво скоротити прогноз операційної маржі. Додаючи невизначеності, хоча керівники натякнули, що доходи від реклами в цьому році подвояться, вони зручно уникнули надання конкретних цифр. Проте оголошення про спліт все ж відбулося. Це вже третій спліт акцій Netflix, після попередніх сплітів у 2004 та 2015 роках.

ServiceNow обрала інший шлях, поєднавши оголошення про розподіл акцій з дійсно сильними показниками. Компанія, що займається корпоративним програмним забезпеченням, є явним переможцем у бумі штучного інтелекту, продемонструвала зростання доходу на 22% в річному обчисленні та підвищила свої прогнози на весь рік. Керівництво прогнозує, що вартість контрактів у їхньому бізнесі штучного інтелекту може майже подвоїтися до 2026 року. Акціонери проголосують за розподіл 5 за 1 на спеціальному зібранні 5 грудня, хоча поточна ціна акцій, що коливається біля $950 , свідчить про те, що цей крок спрямований на доступність для роздрібних інвесторів.

Механіка: Що насправді змінюється?

Ось що важливо, а що ні:

Розподіл акцій принципово нічого не змінює в основному бізнесі. Якщо ви володієте акціями Netflix або ServiceNow до розподілу, ваш відсоток володіння залишиться незмінним — ви просто тримаєте більше частин одного й того ж пирога. Кожна акція стає пропорційно меншою, але ваша загальна частка в компанії залишається сталою.

Однак є одна практична відмінність: якщо ваш брокер не підтримує покупку дробових акцій, спліти раптово відкривають можливість для роздрібних інвесторів, які раніше не могли дозволити собі повну акцію. Акціонери Netflix, які були зареєстровані станом на 10 листопада, отримають дев'ять бонусних акцій на кожну існуючу акцію, а нові акції надійдуть на рахунки 14 листопада. Торгівля за скоригованою ціною почнеться 17 листопада.

Ситуація з ServiceNow трохи відрізняється — їхній розподіл спочатку потребує схвалення акціонерів. Голосування 5 грудня визначить, чи буде поточна ~$950 цінова точка поділена на п'ять частин.

Чому зараз? Справжня історія за цифрами

Обидві компанії висувають однаковий аргумент: зробити акції більш доступними, особливо для співробітників, які беруть участь у програмах опціонів на акції. Але основне здоров'я бізнесу розповідає різні історії.

Оголошення про розподіл ServiceNow має інтуїтивний сенс — чудові результати за третій квартал, сильні прогнози та контрактні зобов'язання на суму 11,4 мільярда доларів (фактично річний дохід) виправдовують святкування. Компанія користується справжнім імпульсом впровадження ШІ, що робить зростання ціни акцій виправданим.

Часування Netflix виглядає більш стратегічно. Оголосити про розподіл після невдачі в доходах? Це класичний крок в психології інвесторів — відволікти увагу від розчаровуючих результатів на відчутну “позитивну” дію. Так, це третій розподіл компанії, але акціонери можуть оцінити цей жест, навіть якщо прогноз маржі зменшено.

Підсумок для інвесторів

Розподіли акцій зазвичай з'являються, коли компанія досягла достатніх успіхів, щоб підштовхнути ціни акцій до небес. Це знак успіху, а не знак проблем. Але ось що не повинно змінювати вашу інвестиційну тезу: сам розподіл не змінює того, чи слід вам володіти акцією.

Якщо ви не володієте цими акціями, розподіл має значення лише в тому випадку, якщо ваш брокер не підтримує дробові акції. Якщо ви вже володієте ними, вітаємо – ви отримуєте більше акцій, що представляють точно такий же пакет власності. Ось і все. Бізнес-основи залишаються незмінними; капіталізація залишається такою ж; конкурентна позиція залишається такою ж.

Що має значення для інвесторів США, так це те, чи зможе ServiceNow підтримувати свій імпульс в AI, чи зможе Netflix виправдати свої зниження маржі, і чи представляє хоча б одна з компаній хорошу вартість на поточному рівні. Розподіл — це просто обліковий театр — важливий для залучення працівників та доступності для роздрібної торгівлі, але безглуздо для оцінки якості бізнесу.