Три завищені технологічні акції, які вам слід переглянути на сьогоднішньому ринку

Чому оцінка має більше значення, ніж коли-небудь

Прийняття інвестиційних рішень без аналізу оцінки акцій – це рецепт для проблем у портфелі. Коли ви купуєте за завищеними цінами, ви фактично обмежуєте свій майбутній потенціал доходу. Розгляньте історичний урок Microsoft: інвестор, який купив на піку дотком-буму, був би у кращій ситуації, якби почекав 16 років. З 2000 року Microsoft забезпечила 813% прибутку, але з 2016 року прибутки насправді були більшими – 860%. Це ілюструє критичну точку – іноді терпіння приносить кращі дивіденди, ніж ранній вхід.

Поточне ринкове середовище містить кілька пересторог. Три компанії, що торгуються на біржі в США, зазнали вибухового зростання протягом минулого року, але їхні оцінки значно віддалилися від їхніх фінансових основ. Давайте розглянемо, чому кожна з них заслуговує серйозного скептицизму.

Екстремальний випадок: Компанія з нульовим доходом

Oklo (NYSE: OKLO), можливо, є найспекулятивнішою оцінкою головоломки. Цей стартап у сфері ядерної енергії привернув увагу інвесторів, вирішуючи проблеми попиту на енергію, що керується ШІ, але є одне але: наразі він не генерує жодного доходу.

Незважаючи на відсутність прибутків, компанія має ринкову капіталізацію в $20 мільярдів. Це в основному підживлюється розповіддю про використання ядерних відходів як пального та потенціалом для забезпечення інфраструктури ШІ. Акції зросли більш ніж на 600% за останні дванадцять місяців виключно на основі хайпу та перспективних очікувань.

Проте аналітики не прогнозують, що компанія повідомить про значний дохід до кінця 2027 року щонайменше. Закупівля за поточними цінами в основному вимагає ставки на те, що все буде виконано бездоганно — це визначення найкращого сценарію. Бізнес-модель все ще потребує значних доказів концепції. Це більше нагадує спекуляцію, аніж інвестування, що робить підхід “очікувати і дивитися” набагато більш доцільним.

Гра у квантові ставки

Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) демонструє, що відбувається, коли ентузіазм у секторі не контролюється. Акції зросли на 3,200% всього за 12 місяців, оскільки квантові обчислення привернули увагу трейдерів.

Проблема? Основи Rigetti не підтримують оцінку. Компанія отримала менше ніж $8 мільйон у доходах за минулий рік, але її ринкова капіталізація в $13 мільярд імплікує множник ціни до доходів, що перевищує 1,100 разів. Це не висока оцінка — це в стратосфері.

Компанія не є прибутковою. Вона витратила гроші без відповідного генерування доходу. Під час спаду в 2023 році, коли змінився настрій щодо зростання, акції впали з понад $10 за акцію до нижче $1. Хоча вони відновилися, структурний ризик залишається: ця оцінка цілком залежить від того, чи стане квантове обчислення основним набагато швидше, ніж історія свідчить про те, що така технологічна адаптація зазвичай відбувається. Будь-яке послаблення ентузіазму інвесторів може спровокувати ще один різкий спад.

Парадокс аналітики даних

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) викликає інший тип занепокоєння. З ринковою капіталізацією в $450 мільярд, вона входить до числа найбільш цінних компаній світу—проте її фінансові показники не виправдовують премію.

Компанія управляє легітимною аналітичною платформою на базі штучного інтелекту, що обслуговує як державних, так і комерційних клієнтів, і зростає приблизно на 50% щорічно. Зростання є справжнім. Але її поточний коефіцієнт ціни до прибутку перевищує 600 разів прибуток. Навіть прогнозуючи майбутню продуктивність, аналітики очікують P/E вище 200 разів.

Філософія лідерства генерального директора Алекса Карпа викликала захоплення у роздрібних інвесторів. Але тут варто бути обережними: нещодавнє дослідження MIT виявило, що 95% компаній не отримали значних прибутків від своїх інвестицій в ШІ. Якщо корпоративні витрати на ШІ зменшаться — і є все більше доказів того, що це станеться — Palantir стикається з винятковими ризиками. Астрономічна оцінка залишає мінімум місця для розчарування.

Ширший урок інвестування

Усі три акції мають спільний патерн: вибухове підвищення цін у стислі часові рамки, за яким слідують оцінки, які абсолютно не пов'язані з поточними фінансовими показниками або найближчою прибутковістю.

Приклад Microsoft двадцятирічної давності залишається актуальним: час має значення. Іноді найкраще інвестиційне рішення полягає не в виборі переможців — а в уникненні сильно завищених ставок. Вибір розумно оцінених можливостей зростання часто забезпечує вищі прибутки з урахуванням ризику.

Перш ніж вкладати капітал у будь-яку з цих назв, інвесторам було б розумно запитати себе: Я купую бізнес, чи спекулюю на подальшому настрої? Відповідь визначає, чи ви інвестуєте, чи граєте в азартні ігри.