Раллі рідкоземельних металів: який виробник очолить наступну хвилю?

Ринок рідкісних землів розгортається, оскільки виробничі гіганти змагаються за задоволення зростаючого глобального попиту. MP Materials привернула увагу інвесторів вражаючими показниками, в той час як такі компанії, як Lynas Rare Earth та Energy Fuels, роблять стратегічні кроки для розширення потужностей та диверсифікації асортименту продукції.

Вибух виробництва на MP Materials

Моментум компанії MP Materials у виробництві неодиму та празеодиму (NdPr) вражає. Компанія виробила 721 метричну тонну NdPr у 3 кварталі 2025 року — вражаючий стрибок на 51% в річному вимірі, що перевершив її попередній рекорд у 597 MT, встановлений всього лише кварталом раніше. Протягом перших дев'яти місяців 2025 року MP доставила 1,881 MT NdPr, що представляє собою вражаюче зростання на 114% у порівнянні з тим же періодом минулого року. Цей обсяг вже перевищив загальне виробництво NdPr компанії за 2024 рік у 1,294 MT, що сигналізує про те, як активно продовжується нарощування виробництва з моменту початку комерційних операцій наприкінці 2023 року.

На фронті рідкоземельних оксидів (REO) компанія MP зафіксувала 13 254 МТ у третьому кварталі — це зниження на 4% у порівнянні з минулим роком, але все ще є другим найсильнішим кварталом в історії компанії. Сегмент матеріалів, який генерує доходи через продажі рідкоземельних концентратів та NdPr оксидів/металів переважно в Азії (Японії, Південній Кореї та за її межами), поступово змінює свою структуру доходів, оскільки окремі рідкоземельні продукти зростають.

Конкуренція загострюється

Компанія Lynas Rare Earth не сидить без діла. У тому ж кварталі вона виробила 2,003 тонни NdPr, а загальний обсяг виробництва REO склав 3,993 тонни. Що ще важливіше, Lynas розпочала відвантаження розділених оксидів важких рідкісних земель — включаючи диспрозій та тербій — своїм першим клієнтам за преміум-ціновими пропозиціями, використовуючи стратегічну дефіцитність цих матеріалів.

Energy Fuels обрала інший шлях, збудувавши окремі можливості з виробництва NdPr з нуля на своєму заводі White Mesa в Юті з 2024 року. Компанія досягла пілотного виробництва оксиду диспрозію відповідно до специфікацій у липні 2025 року та планує виробляти оксид тербію та оксид самарію на пілотному масштабі до початку 2026 року. Комерційне виробництво як диспрозію, так і тербію заплановано на 4 квартал 2026 року.

Оцінка ринку: Премія чи виправдана?

Акції MP Materials зросли на 275% з початку року, що значно перевищує зростання ширшої індустрії на 20,5%. Однак оцінка вартості є складною. Торгуючись за прогнозованим співвідношенням ціни до продажу за 12 місяців 22,45X проти середнього показника по індустрії 1,42X, MP має значну премію.

Оцінки доходів свідчать про збиток у 2025 році в розмірі 0,20 доларів на акцію, з прогнозованим поверненням до прибутку в 0,84 доларів на акцію у 2026 році. Хоча нещодавні перегляди оцінок підтримують цифри 2025 року, очікування 2026 року трохи знизилися. Компанія наразі має рейтинг Zacks Rank #3 (Тримати), що відображає обережний оптимізм ринку на фоні сильного операційного зростання.

Ширша картина

Оскільки попит на рідкоземельні елементи прискорюється в усьому світі — підштовхуваний оборонною промисловістю, відновлювальною енергетикою та технологічними секторами — гонка за забезпечення виробничої потужності та диверсифікацію розділених рідкоземельних продуктів посилюється. Компанія MP Materials скористалася моментом, але чи зможе премія оцінки акцій зберегтися, залежить від виконання у 2026 році та після. Наступну главу, ймовірно, напише той виробник, який зможе найефективніше наростити обсяги виробництва розділених рідкоземельних елементів, зберігаючи при цьому цінову владу.