Акції Amazon торгуються за стиснутими оцінками: чого можна очікувати у 2025 році

Числа розповідають переконливу історію

Фінансові результати Amazon у 2024 році надають важливий контекст для розуміння того, де зараз знаходиться акція. Техногігант отримав $387 мільярдів чистого доходу з 10% річним зростанням, що перетворюється на $69 мільярд операційного доходу — вражаюче зростання на 86% у порівнянні з 2023 роком. Ще вражаючіше, чистий прибуток досяг $59 мільярда, майже подвоївши результати попереднього року. Основним двигуном, що сприяє цій винятковій прибутковості? AWS, хмарний підрозділ Amazon, вніс приблизно $40 мільярд із цього показника операційного доходу.

Справжня видатна метрика полягає в операційному маржі AWS, яка виросла до 37% у 2024 році, порівняно з 26% у 2023 році. Це демонструє зростаючу міць найприбутковішого сегмента бізнесу Amazon. Тим часом, електронна комерція компанії, незважаючи на величезний дохід, функціонує з дуже низькими маржами, виступаючи переважно як платформа для залучення трафіку до більш прибуткових програмного забезпечення та рекламних послуг.

Три потужні джерела доходу, які змінюють бізнес

Хмарна інфраструктура, що веде в наступ

AWS фундаментально змінив спосіб, яким підприємства розгортають обчислювальні ресурси. Навіть коли конкуренція посилилася з боку інших великих технологічних гравців, Amazon зберіг своє домінуюче ринкове положення. Ситуація попиту продовжує посилюватися, особливо в сфері застосувань генеративного ШІ. Організації по всьому світу інвестують значні кошти в інфраструктуру ШІ, і AWS має можливість захопити непропорційну частку цієї хвилі витрат.

Реклама

Рекламний бізнес Amazon став значним внеском у прибуток, слідуючи стратегії, успішно виконаній компаніями Alphabet і Meta Platforms. Завдяки мільйонам торговців, які розміщують запаси на його ринку, Amazon монетизує ці взаємодії через цільові рекламні розміщення. Цей високоприбутковий потік доходів продемонстрував двозначні темпи зростання в останні періоди і представляє собою дедалі більш привабливий бізнес-сегмент.

Еволюція ринку третіх сторін

Забезпечуючи незалежних продавців через свою платформу, Amazon отримує відсоток від обсягів транзакцій, не несучи ризику інвентаризації. Ця модель продовжує розвиватися, а категорія послуг для продавців третьої сторони постійно демонструє сильні показники зростання.

Зміна оцінки створює потенційні можливості

Акції Amazon наразі торгуються за P/E коефіцієнтом 32 — це драматичне зменшення в порівнянні з історичними нормами, коли компанія часто мала множники, що перевищували 50 разів прибуток. Ринкова капіталізація досягла приблизно 1,9 трильйона доларів, що відображає зрілий профіль компанії.

Незважаючи на зниження на 20% з початку 2025 року та торгівлю майже на 30% нижче рекордного максимуму лютого, деякі інвестори вважають, що поточне середовище оцінки є можливістю, а не ризиком. Якщо зростання прибутку дійсно сповільниться до діапазону 15%, який прогнозують аналітики—значне уповільнення в порівнянні з історичним розширенням—питання полягає в тому, чи точно відображає поточний множник прибутку вартість компанії, яка все ще має двозначне зростання доходів.

Перспективи 2025 року: Сповільнення зростання проти підтримки оцінки

Консенсус аналітиків свідчить, що доходи Amazon зростуть приблизно на 10% у 2025 році, що відповідає останнім рокам. Однак зростання прибутків може сповільнитися до приблизно 15% на рік. Для інвесторів, які дбають про вартість, це створює цікаву напругу: уповільнення розширення прибутків зазвичай тисне на ціни акцій, проте оцінка компанії стала значно менш вимогливою, ніж історична норма.

Питання не в тому, чи стикається Amazon з перепонами. Ринкова турбулентність створила очевидні виклики в технологічному секторі. Скоріше, актуальним є питання, чи зможе прискорене прибутковість AWS, у поєднанні зі зростаючими внесками від реклами та ринку, підтримувати інтерес інвесторів незважаючи на помірні темпи зростання в інших сферах підприємств.

Фактор адаптивності

Трансформація Amazon з чисто роздрібного ритейлера на різноманітну технологічну компанію представляє одну з найбільш помітних еволюцій корпоративної Америки. Компанія визначила, де існують маржі, і відповідно налаштувала свої операції. Ця здатність до стратегічної адаптації, тепер випробувана на можливостях генеративного ШІ у сфері хмарних послуг, може виявитися такою ж цінною, як і будь-яка окрема сума доходів, зафіксована у звітах про квартальні earnings.

Враховуючи стиснуті оцінкові множники відносно історичних торгових діапазонів, прискорення прибутковості від операцій AWS та перевірену здатність компанії еволюціонувати разом із новими технологічними циклами, Amazon є компанією, за якою варто уважно стежити в міру розвитку подій у 2025 році.