Бум інфраструктури штучного інтелекту: які акції формують майбутнє індустрії

Ринкова корекція створила вікно для розумних точок входу

Останні тижні штучний інтелект зазнав значного тиску на фондовому ринку, оскільки інвестори переглянули оцінки. Але під цим волатильним фоном прихована переконлива реальність: основна інфраструктура, що підтримує системи ШІ, продовжує розширюватися прискореними темпами. Гіпермасштабери укладають величезні багаторічні контракти, виробники чіпів запускають архітектури нового покоління, а спеціалізовані оператори центрів обробки даних заповнюють критичні прогалини в ланцюгу постачання ШІ. Для інвесторів з переконанням і терпінням поточні оцінки відкрили справжні можливості в цьому секторі.

Виробники чіпів: Інновації поза Nvidia

Виклик Alphabet до домінування GPU

З ринковою капіталізацією, що наближається до $4 трильйона, Alphabet займає заздрісну позицію в обох екосистемах програмного та апаратного забезпечення штучного інтелекту. Завдяки Google Search та YouTube компанія генерує дані для навчання штучного інтелекту в великих обсягах, в той час як її чіпи Tensor Processing Unit ( TPU ) представляють найнадійнішу альтернативну архітектуру до закріпленої позиції Nvidia. Ця подвійна перевага — програмний бар'єр у поєднанні з кастомізованим кремнієм — робить її структурно відмінною від конкурентів у чистій галузі напівпровідників.

Спеціалізовані силові електронні пристрої для систем наступного покоління

Navitas Semiconductor вирішує специфічну, але критичну проблему: інфраструктура дата-центрів останнього покоління Nvidia потребує просунутих рішень з управління електроживленням. Розробляючи напівпровідники на основі нітриду галію, оптимізовані для архітектур на 800 вольт, Navitas отримує вигоду від експозиції до інфраструктури ШІ за зниженою оцінкою порівняно з більш широкими виробниками чіпів.

Альтернативні архітектури GPU набирають популярності

Компанія Advanced Micro Devices продовжує зменшувати різницю в продуктивності зі своїми прискорювачами GPU Instinct. Підприємства, які насторожено ставляться до залежності від одного постачальника, активно оцінюють альтернативи AMD. За цінами, які є більш розумними в порівнянні з конкурентами, AMD пропонує диференційовану експозицію до хвилі обчислень на базі штучного інтелекту.

Виробник незамінного обладнання

ASML Holding займає майже монопольну позицію як єдиний постачальник машин екстремальної ультрафіолетової літографії, які використовуються в сучасному виробництві напівпровідників. Жоден передовий AI чип — будь то від Nvidia, AMD чи спеціальних дизайнерів — не може бути виготовлений без технології ASML. Цей бар'єр забезпечує захисну, менш волатильну експозицію до розбудови інфраструктури AI.

Оператори інфраструктури: Будівництво основи

Від криптовалюти до AI хмарних обчислень

Applied Digital змінила свою бізнес-модель з інфраструктури видобутку Bitcoin на високопродуктивні операції дата-центрів, що обслуговують навантаження штучного інтелекту. Тепер компанія функціонує як орендодавець для великих постачальників хмарних послуг, включаючи CoreWeave, укладаючи довгострокові контракти, які забезпечують стабільні потоки доходів. Цей перехід від циклічного видобутку товарів до контрактних інфраструктурних послуг представляє собою оновлення бізнес-моделі.

Центри обробки даних на відновлювальних джерелах енергії для прискорення GPU

IREN змістила акцент з операцій з Bitcoin на інфраструктуру штучного інтелекту, нещодавно уклавши значний контракт з Microsoft на послуги хмарних обчислень з використанням GPU на відновлювальних джерелах енергії. Доступ до енергії за низькою ціною в поєднанні з валідацією гіпермасштабера створює привабливий профіль ризику та винагороди для інвесторів, які комфортно почуваються з ризиком виконання.

Незалежні хмарні платформи, які конкурують за частку ринку

CoreWeave працює на спеціально побудованій хмарній платформі, оптимізованій спеціально для навчання та інференсних робочих навантажень штучного інтелекту. З десятками мільярдів зобов'язаного доходу від OpenAI, Meta Platforms та Nvidia, компанія досягла валідації гіпермасштабера, якою можуть похвалитися лише кілька незалежних конкурентів. Недавнє падіння ринку створило точку входу для тих, хто готовий прийняти короткострокову волатильність.

Комплексна інфраструктура для корпоративного ШІ

Nebius Group пропонує інтегрований стек, що охоплює GPU-кластери та керовані хмарні платформи. Забезпечивши приблизно $20 мільярд в об'єднаних контрактах з Microsoft та Meta Platforms, Nebius демонструє, що чисто інфраструктурні постачальники можуть досягати масштабу та фінансової значущості, порівнянної з традиційними хмарними операторами.

Програмне забезпечення та рівень додатків

Голосовий ШІ як окрема категорія

SoundHound AI є одним із небагатьох чистих інвестицій у технології розмовного штучного інтелекту. З застосуваннями в ресторанах, автомобільній промисловості та сфері обслуговування клієнтів, компанія дозволяє підприємствам автоматизувати голосові взаємодії з клієнтами. Як один із обмежених інвестиційних інструментів у чистий голосовий штучний інтелект, нещодавня слабкість створила привабливу можливість для накопичення.

Ширший ринковий контекст

Чому цей відкат важливий для довгострокових будівельників капіталу

Ринкові цикли в нових технологіях часто слідують передбачуваним патернам: вибухові оцінки, за якими йде здорова скептичність. Поточна корекція відображає належну обережність, а не фундаментальне погіршення основного попиту. Цикли капітальних витрат у великих гіпермасштабних компаніях продовжують прискорюватися, контракти на доходи постійно зростають, а гонка інфраструктури не демонструє ознак уповільнення.

Інвестори, які діють на багаторічних часових горизонтах, повинні усвідомлювати, що купівля якісних активів під час корекцій, спричинених страхом, історично була механізмом накопичення поколіннєвого багатства. Будівництво інфраструктури ШІ не є спекулятивною тезою — це представляє собою зобов'язане розгортання капіталу в тисячах великих підприємств.

Інвестиційні міркування

Цей огляд охоплює виробників чіпів, операторів інфраструктури та компанії на прикладному рівні, кожна з яких має свої ризикові профілі та ціннісні пропозиції. Nvidia залишається розумно оціненою за прогнозованими множниками на фінансовий 2028 рік, незважаючи на трирічний ріст, тоді як нові гравці в інфраструктурі пропонують вищий потенціал зростання за доступними точками входу. Конвергенція цих тенденцій — конкуренція на ринку чіпів, оператори інфраструктури, які досягають масштабу, та чисто прикладні програми, що доводять свою життєздатність — свідчить про те, що перехід до штучного інтелекту залишається на ранніх стадіях, а не наближається до зрілості.