Штучний інтелект і бика: чому Nvidia та Zscaler привертають увагу Уолл-стріт у 2025-2026 роках

Технологічно орієнтований індекс Nasdaq Composite переживає значний зсув імпульсу. З моменту входження в фазу биків у квітні індекс зріс приблизно на 53%, а історичний прецедент свідчить про те, що ралі може суттєво продовжитися. Повертаючись до 1990 року, бикові ринки в Nasdaq забезпечили вражаючу середню прибутковість 281%, що переводиться в приблизно 31% складних річних прибутків. Ця схема піднімає важливе питання для інвесторів: які компанії можуть отримати найбільшу вигоду з цього стійкого технологічного імпульсу?

Теза інфраструктури ШІ: Беззаперечна позиція Nvidia

Nvidia залишається основним активом для інвесторів, які шукають експозицію в AI. Напівпровідниковий гігант продемонстрував потужну фінансову динаміку у своєму останньому кварталі, з виручкою, що зросла на 62% в річному обчисленні до $57 мільярдів. Це зростання було розподілено між його основними бізнес-сегментами — операціями дата-центрів, ігровими платформами, професійними візуалізаційними інструментами та новими автомобільними/робототехнічними ініціативами. Одночасно, неконсолідований чистий прибуток зріс на 60%, досягнувши $1.30 за розведену акцію.

Інвестиційна наратив навколо Nvidia зосереджена на її домінуючій позиції в архітектурі графічних процесорів для дата-центрів (графічний процесор), критичному апаратному шарі, що забезпечує робочі навантаження AI та операції машинного навчання. Окрім виробництва чіпів, Nvidia встановила потужні конкурентні переваги через свою програмну екосистему CUDA — всебічну колекцію бібліотек коду та інструментів для розробників, що створюють значні витрати на перехід для підприємств.

Хоча конкуренти, зокрема Meta, почали досліджувати рішення з кастомізованими кремнієвими чіпами, що використовують тензорні процесори Alphabet, ці альтернативи стикаються з структурною несприятливістю. Кастомізовані чіпи не мають зрілої програмної інфраструктури, яку забезпечує CUDA, що означає, що загальна вартість володіння часто віддає перевагу інтегрованому підходу Nvidia. Аналітики ринку прогнозують, що Nvidia зберігатиме від 70% до 90% частки доходів від прискорювачів ШІ до 2033 року, під час якого сектор, як очікується, розширюватиметься на 29% щорічно.

Оцінки зростання прибутків за консенсусом вказують на 37% річне розширення протягом наступних трьох років для Nvidia. При поточній оцінці 44 рази майбутніх прибутків, аналітики Уолл-стріт вважають, що акції торгуються зі знижкою. Серед 71 аналітика з дослідження акцій медіанна цільова ціна становить $250 за акцію, що передбачає 41% зростання від поточних рівнів близько $177.

Кут зору кібербезпеки: AI-орієнтований вектор зростання Zscaler

Zscaler представляє собою інший рівень експозиції до буму ШІ — той, що корениться в розширюючійся кібербезпековій необхідності. Платформа спеціалізується на архітектурі нульового довіри та захисті від загроз на основі хмари через її пропозицію служби безпеки крайового рівня (SSE). Замість того, щоб спрямовувати весь трафік через централізовані пристрої дата-центрів, модель Zscaler децентралізує перевірку і виконання політики на рівні хмари, одночасно покращуючи продуктивність мережі та знижуючи витрати на інфраструктуру.

Масштаб компанії забезпечує справжній конкурентний бар'єр. Обробка трильйонів щоденних сигналів на її платформі генерує набори даних для машинного навчання, які постійно вдосконалюють можливості виявлення загроз. Цю динаміку було визнано, коли консалтингова компанія Gartner визнала Zscaler лідером ринку в категорії SSE, яка, як очікується, буде розширюватися на 22% щорічно до 2033 року.

Останні фінансові результати підкреслюють виконання компанії. У першому кварталі фінансового 2026 року, що закінчився в жовтні (, Zscaler забезпечила зростання доходу на 26% до )мільйонів, тоді як неконтрольовані прибутки зросли на 25% до $0.96 за розбавлену акцію. Керівництво тепер вважає, що штучний інтелект створює подвійний каталізатор: технологія одночасно посилює складність кібератак і створює абсолютно нові категорії активів, що потребують захисту. Ця динаміка очевидна у показниках продуктивності — дохід від продуктів безпеки штучного інтелекту зріс на 80% протягом останнього кварталу.

Дивлячись вперед, моделі Уолл-стріт коригують зростання прибутків на 17% щорічно до фіскального 2028 року. При теперішній оцінці 72 рази коригованих прибутків, множник виглядає завищеним на перший погляд. Проте, Zscaler в середньому перевершив консенсусні оцінки прибутків на 16% протягом останніх шести кварталів, що свідчить про те, що ринок може недооцінювати покращення майбутніх показників.

Серед 51 аналітика, які покривають акції, медіанна цільова ціна становить $788 за акцію, що свідчить про 31% зростання від поточної ціни близько $251.

Контекст ринку та інвестиційні міркування

Технологічна ротація на ринку акцій США в бік бенефіціарів ШІ зосередила значні капітальні потоки в постачальників інфраструктури та грах, пов'язаних із безпекою. І Nvidia, і Zscaler займають різні, але взаємодоповнюючі позиції в цьому новому ландшафті — один контролює обчислювальну основу, інший вирішує швидко змінюючуся поверхню загроз, яку створює впровадження ШІ.

Історичний прецедент з биківських ринкових циклів Nasdaq вказує на те, що ротації лідерства в технологіях часто винагороджують компанії, які рано встановлюють стійкі конкурентні переваги, саме таке позиціонування ці дві компанії і культивували.