Чому акції дата-центрів можуть злетіти: Позиція Digital Realty Trust в еру ШІ

Сильні фінансові показники сигналізують про зростаючу динаміку

Digital Realty Trust (NYSE: DLR) демонструє вражаючу операційну силу, яка може змінити настрої інвесторів. Протягом перших дев'яти місяців 2025 року компанія повідомила про майже 4,5 мільярда доларів США доходу, що представляє собою 9% річного зростання. Ще більш показовим є те, що операційний прибуток зріс на 66% за цей же період, що відображає дисципліноване управління витратами на фоні розширення.

Найважливішим показником для інвесторів у REIT є Кошти від Операцій (FFO), що вимірює справжню здатність генерувати готівку. У Q1-Q3 2025 року доходи від FFO перевищили 1,9 мільярда доларів, зросли на 17% у порівнянні з аналогічним періодом минулого року. Ця траєкторія зростання FFO з двозначними цифрами свідчить про те, що основна бізнес-модель компанії залишається стійкою, навіть коли вона долає конкуренцію та значні капітальні витрати.

Чому дата-центри стали незамінною інфраструктурою

Сектор дата-центрів зазнає фундаментальних змін, зумовлених прискоренням технологій. Робочі навантаження штучного інтелекту вимагають безпрецедентної обчислювальної потужності, в той час як додатки квантових обчислень з'являються як наступний рубіж. Ці дві сили створили структурні вітри, які, за прогнозами дослідників галузі, підтримуватимуть складні річні темпи зростання приблизно 11% по всьому сектору дата-центрів.

Digital Realty управляє великим портфелем, що перевищує 300 об'єктів у більш ніж 25 країнах, позиціонуючи себе як одного з перших учасників у структуризації володіння дата-центрами як REIT. Ця перевага першопрохідця, разом із стратегічними придбаннями земель у преміум-ринках США, дозволяє компанії використовувати можливості розширення у міру зростання попиту.

Можливість оцінки в умовах змінюючої ставки

Історично, оцінки REIT стикаються з труднощами, коли процентні ставки зростають, оскільки витрати на позики знижують прибутковість. Після років підвищених ставок Федеральна резервна система почала зниження ставок — три зниження з вересня — що повинно поступово знизити витрати компанії на капітал для будівництва майбутніх об'єктів.

Акції Digital Realty в даний час торгуються приблизно за 22 рази від поточного доходу FFO. Ураховуючи прискорення зростання доходів, ця оцінка виглядає стриманою стосовно довгострокових перспектив компанії. Розширення множника зазвичай слідує за стійкими траєкторіями зростання прибутку, що свідчить про значний потенціал для зростання.

Дивіденд залишається значущим, незважаючи на паузу в зростанні

Компанія підтримує річні дивіденди на рівні $4.88 за акцію, що означає дохідність близько 3.3% — значно вище середнього показника S&P 500, який становить приблизно 1.2%. Хоча збільшення дивідендів призупинилося з 2022 року, поточна виплата забезпечує значний дохід, що відрізняє Digital Realty від акцій чистого зростання.

Шлях до зростання ціни акцій

Математичне відношення, описане правилом 72, свідчить про те, що 11% річний складний ріст сам по собі може подвоїти ціни акцій трохи більше ніж за шість років. Однак специфічні обставини Digital Realty, включаючи прискорення розширення FFO, зниження фінансових витрат та структурний попит від розбудови інфраструктури ШІ, можуть значно стиснути цей термін.

Повільна динаміка акцій за останні п’ять років, попри динамізм технологічного сектору та безпрецедентні інвестиційні цикли в сфері штучного інтелекту, відображає занепокоєння ринку щодо капіталоємності та конкурентної динаміки. Однак саме ці виклики можуть створити можливості для неправильного ціноутворення для інвесторів з більш тривалими часовими горизонтами.

Для компанії, яка керує понад 300 стратегічно розташованими дата-центрами, користуючись тенденціями до секулярного впровадження ШІ, короткочасна стагнація акцій може поступитися місцем відновленню їх вартості, коли ринок усвідомить суттєву природу цієї інфраструктури в цифровій економіці.