Минулого тижня Центральний банк Японії одноголосно ухвалив підвищення процентної ставки, збільшивши бенчмарк з 0,5% до 0,75%, до 30-річного максимуму. В той же час Федеральна резервна система (ФРС) США та Центральний банк Великобританії знизили ставки на 25 базових пунктів, а Європейський центральний банк залишився на місці. Ця ситуація цікава — глобальна політика випуску "кожен грає свою мелодію", розбіжності в послабленні та зміцненні стають все більш очевидними.

Цей раунд підвищення процентних ставок не є випадковістю. В Японії основна інфляція (CPI) вже понад 40 місяців перевищує 2%, девальвація єни підвищила імпортну інфляцію, а також прискорення темпів зростання заробітної плати сформувало інфляційний цикл, у Центрального банку не залишилося багато варіантів. Однак ринок вже давно передбачав цей крок, обсяги арбітражних угод у порівнянні з минулим роком також зменшилися, тому короткостроковий удар виявився не таким різким, що також пояснює, чому нещодавно можна було спостерігати етапне відновлення.

Але це не означає, що ризик зник. Ключовим є те, що — розбіжність у політиці США та Японії може спровокувати глобальну перерозподіл капіталу. Капітал, безумовно, буде рухатися за прибутковістю, а сама політична диференціація є основним паливом для ринкових коливань. Ті інвестори, які купують на підвищенні, повинні запитати себе: це сигнал про зміну тренду, чи останнє вікно для зменшення короткої позиції перед продажем? На це питання ніхто не може дати пряму відповідь, можна лише подивитися, як ви читаєте політику, як ви розподіляєте активи.