Майбутнє грошей: Як цифрова валюта центрального банку змінює світ фінансів

Що таке цифрова валюта центрального банку?

Цифрова валюта центрального банку, тобто CBDC (Central Bank Digital Currency), це електронна версія національних грошей, що випускаються та адмініструються центральним банком. На відміну від криптовалют, таких як біткойн чи ефір, які функціонують на основі розподіленої мережі, CBDC є централізованим інструментом, контрольованим державними органами. Кажучи простіше – це традиційна валюта фіат (як долар чи євро), але у цифровій формі.

Багато країн експериментують з CBDC, оскільки вона пропонує фундаментальні переваги: прискорення транзакцій, підвищення безпеки та можливість програмування норм безпосередньо в гроші. На відміну від фізичних готівки, цифрова валюта центрального банку дозволяє більш точно контролювати потоки коштів і їх призначення.

Чому центральні банки серйозно займаються CBDC?

Падіння готівки – нова фінансова реальність

В останні роки ми спостерігаємо драматичне зниження використання готівки. Середній споживач все частіше звертається до кредитної картки або мобільного додатку, а не до гаманця з банкнотами. Центральні банки усвідомлюють, що якщо вони не вийдуть на цей ринок, їхній вплив на платіжну систему поступово зменшуватиметься. Пропонуючи власну цифрову версію валюти, вони можуть зберегти контроль, не покладаючись на приватних технологічних гігантів.

Фінансова інклюзія на нову шкалу

У багатьох регіонах світу мільйони людей не мають доступу до традиційних банківських послуг, але більшість має доступ до мобільних телефонів. CBDC можуть стати мостом – дозволяючи зберігати та передавати гроші без візитів до банку чи підписання паперових угод. Це особливо важливо в країнах, що розвиваються, де банківська інфраструктура є обмеженою.

Трансграничний обмін грошей – швидко та дешево

Сьогодні відправлення грошей за кордон є складним і дорогим процесом. Посередники, збори, трудомістка верифікація – все це подовжує процедуру. CBDC можуть змінити цю реальність, дозволяючи прямі та майже миттєві перекази між країнами, що буде особливо вигідно для людей, які відправляють гроші родині.

Гроші зі стратегією – програмовані валюти

Одна з найінноваційніших характеристик CBDC – це можливість програмування правил безпосередньо в гроші. Центральний банк міг би, наприклад, випустити антикризові виплати, які втрачають чинність після встановленого терміну, або соціальні страхування, які можна використовувати лише на певні категорії товарів. Такі рішення забезпечують, що допомога потрапить до людей і буде використана відповідно до наміру.

Конкуренція з приватними рішеннями

Технологічні компанії виводять на ринок власні цифрові валюти та платіжні системи, загрожуючи монополії центральних банків. Щоб зберегти контроль над монетарною системою, центральні банки повинні пропонувати гідну конкуренцію – а CBDC є саме такою відповіддю.

Архітектура CBDC: Два основні операційні моделі

Модель безпосередня – Коли центральний банк стежить за всім

У безпосередній моделі громадяни мають рахунки, відкриті безпосередньо в центральному банку. Вся адміністрація, емісія грошей і обслуговування транзакцій лягає на його плечі. Такий підхід надає найбільший контроль, але також накладає величезне операційне навантаження на установу.

Модель двоповерхова – Посередники все ще в грі

Набагато більш практичним виявляється рішення, в якому центральний банк випускає CBDC, але його розподіл здійснюють комерційні банки та оператори платежів. Громадяни користуються знайомими їм додатками та інтерфейсами, а центральний банк залишається «за кулісами», контролюючи та регулюючи систему. Цей підхід пропонує найкращий баланс – використовує існуючу інфраструктуру, водночас забезпечуючи монетарний контроль.

Технологія для CBDC: Токени чи рахунки?

Токенові системи – Цифрові гроші

Токенізовані CBDC діють як цифровий аналог фізичних готівки. Власник має цифрові токени, які представляють цінність, а транзакції перевіряються за допомогою криптографії з відкритим ключем. Таке рішення пропонує високий рівень анонімності – так само, як передача комусь банкноти – хоча остаточна конфіденційність залежить від вибору законодавця.

Системи на основі рахунків – Прозорість та контроль

Другий підхід пов'язує CBDC з перевіреною особистістю, подібно до традиційного банківського рахунку. Кожна транзакція відслідковується і пов'язується з конкретним користувачем. Ця прозорість полегшує боротьбу з шахрайством, але також викликає питання про конфіденційність. Багато країн схиляються до цієї моделі через простоту виконання і відповідність регуляторним вимогам.

Технічна інфраструктура – Бази даних чи розподілені книги?

Деякі центральні банки вибирають традиційну централізовану базу даних, де всі транзакції реєструються в одному місці – це швидко і легко в управлінні. Інші експериментують з технологією розподіленого реєстру (DLT), яка розподіляє записи між багатьма учасниками мережі. Другий підхід пропонує більшу прозорість і дозволяє використовувати розширені функції, такі як програмовані платежі через смарт-контракти.

Деякі проекти CBDC працюють над офлайн-функціями – ключовими для регіонів з поганим зв'язком. Такі системи зберігають невелику кількість цифрової валюти на безпечних пристроях та синхронізуються з мережею, щойно це стане можливим.

Два обличчя CBDC – Роздрібні та оптові

CBDC для звичайних людей – Версія роздрібна

CBDC роздрібні – це гроші, призначені для громадян та підприємств. Вони функціонують як платіжний додаток, але з критичною різницею – їх випускає та забезпечує держава, а не приватна компанія. Ви можете використовувати їх для купівлі кави, оплати рахунків або відправки грошей друзям.

CBDC для фінансистів – Оптова версія

CBDC оптові діють за лаштунками, дозволяючи банкам та великим фінансовим установам швидко розраховувати великі транзакції. Центральний банк надає органам доступ до спеціальних рахунків, де вони можуть депонувати та пересилати цифрові кошти. Цей тип CBDC надає центральним банкам більш детальний контроль над монетарною політикою – вони можуть впливати на процентні ставки, обов'язкові резерви та надання кредитів більш точно, ніж будь-коли раніше.

Загрози та сумніви щодо CBDC

Приватність проти нагляду – Де межа?

Найбільша проблема з CBDC — це потенціал для фінансового спостереження. Якщо кожна транзакція проходить через систему, контрольовану державою, влада може точно знати, де, коли і на що ми витрачаємо гроші. Хоча це може допомогти в боротьбі з шахрайством і ухиленням від сплати податків, це відкриває двері для небезпечного втручання уряду. У крайніх сценаріях держава може блокувати або обмежувати доступ громадян до власних коштів.

Ризик для традиційного банківництва

Якщо CBDC стануть популярними, люди можуть масово переносити гроші з традиційних банківських рахунків до цифрових гаманців центральних банків. Це могло б драматично зменшити кошти, доступні для комерційних банків для надання кредитів і фінансування операцій. У часи фінансової кризи ця тенденція може прискоритися, оскільки люди сприйматимуть CBDC як “безпечніший” варіант. Результатом була б дестабілізація всієї банківської системи.

Складність та доступність технологій

CBDC повинні бути простими у використанні для всіх, від підлітків до пенсіонерів, але водночас безпечними та стійкими до кібератак. Занадто складні системи відлякають користувачів. Водночас, як ключова фінансова інфраструктура, CBDC повинні витримувати хакерські атаки та системні збої, які можуть торкнутися мільйонів людей.

Як CBDC відрізняються від стейблкоїнів та криптовалют?

CBDC випускаються центральними банками і є цифровим представленням національної валюти. За ними стоїть повна надійність держави, що забезпечує стабільність і довіру на рівні традиційних фіатних грошей.

Стейблкоїни — це приватні проекти, зазвичай прив'язані до вартості долара або іншої традиційної валюти. Їхня стабільність залежить від якості управління резервами – якщо компанія не буде правильно страхувати свої кошти, стейблкоїн може дуже швидко втратити вартість і перестати бути “стабільним”.

Криптовалюти, такі як біткойн чи ефір, функціонують зовсім інакше. Вони не вимагають дозволу чи довіри до однієї установи – вони децентралізовані та стійкі до цензури. Однак їхні ціни можуть бути надзвичайно мінливими та нестабільними в залежності від ринкових настроїв.

Стан впровадження CBDC у світі

Згідно з даними за липень 2025 року, понад 130 країн розробляють або тестують можливість впровадження CBDC. Рівень розвитку значно варіюється в залежності від політичних пріоритетів кожної країни, доступної технічної інфраструктури та правових умов.

Деякі країни вже запустили функціонуючі CBDC у роздрібному варіанті. Багамський Sand Dollar, ямайський JAM-DEX та нigerійський e-Naira — це реальні системи, які вже доступні для громадян і полегшують доступ до цифрових платіжних послуг.

Багато країн залишаються на стадії пілотування. Китай тестує e-CNY, Індія працює над цифровою рупією, а Росія експериментує з цифровим рублем. Ці програми збирають досвід і дані, щоб перевірити, як CBDC функціонує на практиці в масштабах.

Інші країни, такі як Канада, Непал чи Нова Зеландія, все ще знаходяться на етапі аналізу, вивчаючи, як інтегрувати CBDC зі своїми існуючими грошовими системами.

Підсумок – Що нас чекає в майбутньому?

Цифрова валюта центрального банку перебуває на етапі експерименту, але має потенціал фундаментально змінити спосіб, яким ми оперуємо грошима. Пропонуючи цифрову версію національних валют, центральні банки прагнуть модернізувати платіжну інфраструктуру, покращити фінансову інклюзію та відкрити нові можливості для монетарної політики.

Одночасно CBDC несуть у собі реальні загрози – від занепокоєння приватністю та рівнем спостереження, до потенційних порушень у банківській системі, а також технічних викликів, пов'язаних зі масштабом і безпекою. Майбутнє цифрової валюти центрального банку залежатиме від того, наскільки ефективно суспільства та регулятори впораються з цими викликами і чи будуть впроваджені рішення дійсно безпечними, справедливими та доступними для всіх користувачів фінансової екосистеми.