Нещодавно в Федеративній резервній системі (ФРС) з'явилися голоси, які привернули увагу. Один з官员 заявив, що після трьох місяців зниження процентних ставок вона схиляється до того, щоб залишити їх незмінними, принаймні до весни.

Основна причина звучить дуже практично: замість того, щоб хвилюватися про падіння зайнятості, краще спочатку запобігти подальшому зростанню інфляції. Іншими словами, вона вважає, що ризики продовження стимулювання економіки зараз є більшими, ніж ризики стабілізації зайнятості.

Її критерії оцінки також дуже чіткі — якщо тільки не побачить, що інфляція дійсно повертається в цільовий діапазон або якщо на ринку праці не з'являться більш серйозні сигнали про спад, монетарна політика залишиться незмінною.

Тут є важлива деталь: цього року в неї ще немає права голосу, але наступного року вона його отримає. Це означає, що її теперішня позиція, ймовірно, перетвориться на голос у майбутньому керівництві.

Кажучи прямо, якщо така логіка буде домінувати, Федеральна резервна система (ФРС) надійно закриває "широкий кран". Це має значний вплив на криптоактиви — короткострокова ліквідність не зможе раптово розширитися, а азарт до спекуляцій також важко швидко розпалити. BTC та інші неамериканські активи, звісно, зазнають тиску в умовах сильної долара.

Але з іншого боку, якщо інфляція продовжить залишатися високою, частина коштів все ще буде шукати активи, що захищають від інфляції. При цьому передумовою є те, що Федеральна резервна система (ФРС) не змінить свою позицію на м'якшу.

Позиція цього чиновника може бути описана як "совиний тип": він не буде спішно підвищувати процентні ставки, але й не буде бездумно їх знижувати, а просто зосередиться на даних про інфляцію, готовий залишити все без змін. Якщо така думка стане домінуючою, то в наступні кілька місяців ставки, швидше за все, залишаться на одному рівні, а ринок позбудеться "неочікуваного зниження ставок" як джерела стимулу, коливання більше залежатимуть від власного ритму та непередбачуваних подій.