Шортинг: Як торгувати на падаючих ринках

Ключові моменти

• Шортинг означає продавати актив з очікуванням купити його назад за нижчою ціною
• Ця стратегія вимагає позикових коштів, початкового забезпечення, маржі підтримки та виплат відсотків
• Трейдери використовують шортинг як для спекуляцій, так і для управління ризиками.
• Недоліки включають безкінечні потенційні збитки, ліквідації, короткі стиснення та витрати на позики

Коли виник шортинг і чому це важливо?

Шортинг не є новим феноменом. Ця торгова стратегія вперше була застосована в 17 столітті на голландському фондовому ринку. Але лише в останні роки, особливо під час фінансової кризи 2008 року та епізоду з GameStop у 2021 році, вона стала загальною відомою. Під час фінансової кризи світ побачив, як шорт-продавці тиснули на ринки, знижуючи їх, а в 2021 році роздрібні інвестори перевернули ситуацію, піднімаючи ціни і ловлячи шорт-продавців у тому, що стало відомо як шорт-сквізи.

Основи короткого продажу

Шортінг, по суті, полягає в тому, щоб заробляти гроші, коли речі йдуть вниз. На відміну від традиційних інвестицій, де ви купуєте дешево і сподіваєтеся продати дорого, логіка шортінгу перевернута. Ви спочатку продаєте (, позичивши актив ), і купуєте його назад пізніше, коли ціна знижується.

Цей підхід дозволяє трейдерам та інвесторам отримувати прибуток під час ведмежих ринків, коли ціни постійно падають. Це також може бути ефективним способом захистити ваші існуючі активи від ринкових ризиків.

Шортинг поширений на майже всіх фінансових ринках - від акцій до криптовалют, товарів і валют. Як роздрібні інвестори, так і професійні торгові компанії, такі як хедж-фонди, активно використовують цю стратегію.

Як на практиці здійснюється шортинг

Процес коротких продажів відносно простий: ви вирішуєте бути ведмежим щодо певного активу. Ви вносите необхідну заставу, позичаєте цей актив у брокера або біржі та негайно продаєте його на ринку. Тепер у вас є відкрита коротка позиція.

Якщо ринок рухається, як очікувалося, і ціна падає, ви знову купуєте ту ж кількість активу, повертаєте його позикодавцеві і зберігаєте різницю як свій прибуток (звичайно, після сплати відсотків і зборів).

Реальні приклади шортингу

Шортинг біткоїнів: Припустимо, ви позичаєте 1 BTC і продаєте його за 100 000 USD. Якщо ціна біткоїна впаде до 95 000 USD, ви купуєте 1 BTC назад за 95 000 USD і повертаєте його кредитору. Ваш прибуток складе 5 000 USD до вирахування відсотків і зборів. Але якщо ціна злетить до 105 000 USD, ваш викуп стане дорожчим, і ви зазнаєте збитку у 5 000 USD плюс витрати.

Шорт-продаж акцій: Припустимо, ви вважаєте, що акції XYZ Corp, які торгуються по 50 USD, впадуть. Ви позичаєте 100 акцій і продаєте їх за 5.000 USD. Якщо ціна підніметься до 40 USD, ви викупите їх за 4.000 USD і отримаєте 1.000 USD прибутку мінус комісії. З іншого боку, якщо ціна стрибне до 60 USD, викуп коштуватиме 6.000 USD і призведе до збитку в 1.000 USD плюс витрати на позику.

Два варіанти шортингу

Ринок працює з двома основними моделями короткого продажу:

Покриття шортингу насправді передбачає позичання та продаж активу - це стандартний метод і загальноприйнятий.

Голий шортинг означає продавати без попереднього позикання активу. Цей варіант є більш ризикованим і часто забороненим або суворо регульованим, оскільки він може сприяти маніпуляціям на ринку.

Що вам потрібно знати про вимоги до маржі?

Шортинг вимагає капіталу як забезпечення. Якщо ви торгуєте через маржинального брокера або криптоплатформу, ви повинні розуміти ці основні елементи:

Початковий маржин: На традиційних ринках зазвичай вимагається 50% вартості активу. На крипторинках це варіюється в залежності від платформи та кредитного плеча. При кредитному плечі 5x позиція на 1.000 USD вимагатиме лише 200 USD в якості застави.

Маржа підтримання: Це забезпечує, що на вашому рахунку завжди є достатньо коштів для покриття потенційних збитків. Якщо ваше маржинальне співвідношення впаде занадто низько, брокер виставляє маржинальний виклик. Вам потрібно або внести більше коштів, або погодитися на закриття позицій (ліквідовано), що може призвести до значних збитків.

Застосування та переваги шортингу

Шортинг має дві основні цілі в інструментальному наборі трейдера:

Спекуляція: Ви ставите на зниження цін, щоб отримати прибуток - це найагресивніше використання.

Хеджування: Ви використовуєте шортинг для компенсації потенційних збитків в інших інвестиціях. Наприклад, якщо у вас є довга позиція в активі, коротка позиція в корельованому активі може захистити ваш загальний портфель.

Трейдери цінують шортинг, оскільки це відкриває можливість отримання прибутку під час падіння ринку - чого традиційна “купити і тримати” не може. Це також підвищує ліквідність ринку, що полегшує торгівлю для всіх.

Дехто також стверджує, що короткі продавці виконують важливу службу, виявляючи переоцінені або шахрайські компанії, що покращує прозорість ринку.

Фактори ризику, які ви не повинні ігнорувати

Для кожної переваги є відчутні ризики. Найкритичніший? Потенційні втрати від короткої позиції теоретично необмежені. Численні професійні трейдери збанкрутували, оскільки вони коротили без належного управління ризиками.

Якщо акція або криптовалюта раптово зростає через позитивні новини або спекулятивну покупку, ціни можуть швидко “піймати” коротких продавців. Це явище - короткий стиснення - може змусити ліквідації і збільшити ваші втрати експоненційно.

Інші центральні ризики включають:

• Витрати на позикові кошти: Комісії та відсотки варіюються, особливо якщо актив важко позичити або має високий попит
• Капітальні витрати: На фондовому ринку ви повинні сплатити будь-які дивіденди, виплачені під час вашого короткого періоду
• Регуляторна невизначеність: Уряди можуть раптово впроваджувати заборону на короткі продажі під час ринкових криз, що змушує вас покривати збитки за невигідними цінами

Двоїстість ринку: Критика проти захисту

Шорт-продажі є суперечливими серед інвесторів та політиків. Критики стверджують, що це прискорює падіння ринку та може несправедливо зашкодити цілим компаніям - особливо їхнім працівникам та зацікавленим сторонам. Під час фінансової кризи 2008 року агресивне шортування було настільки дестабілізуючим, що кілька країн впровадили тимчасові заборони.

Прихильники, з іншого боку, вважають шортинг необхідною ринковою функцією, яка змушує компанії бути відповідальними. Вони вказують на те, що це швидко викриває проблемні або переоцінені компанії, що допомагає ринку з самокорекцією.

Щоб збалансувати ці занепокоєння, регулятори впровадили правила, такі як правило uptick (, яке обмежує короткі продажі під час різких падінь цін ) та вимоги до розкриття інформації для великих коротких позицій. У США Регулювання SHO регулює короткі продажі, щоб запобігти маніпуляціям і голим коротким продажам.

Загальна оцінка

Шортинг залишається невід'ємною частиною як традиційних ринків, так і крипторинків. Для трейдерів, які прагнуть отримати прибуток від падіння цін або хеджувати ризики, це важлива стратегія, яку потрібно освоїти. Але незнання величезних ризиків - необмежені збитки, шорт-сквізи та транзакційні витрати - може призвести до катастрофічних наслідків. Як і з будь-якою іншою складною торговою технікою, шортинг вимагає дисципліни, управління ризиками та повного розуміння механізмів, що стоять за ним.