Що означає Short у трейдингу: Повний посібник

Шорт-селінг: Визначення та Основна Ідея

Шорт-селлінг (продажу коротко) є торговою стратегією, яка дозволяє трейдерам отримувати прибуток від падіння цін. Іншими словами, це означає продавати актив, якого ви ще не маєте, з наміром купити його пізніше за нижчою ціною. Якщо ціна знижується, як і очікувалося, ви отримуєте прибуток від різниці.

На відміну від традиційного підходу “buy and hold” (купівля та утримання), де заробляють тільки тоді, коли ціни зростають, шортинг дозволяє трейдерам монетизувати ринкові спади. Ця практика є поширеною на фондових ринках, ринках сировин, на Forex і все частіше в криптовалютах, таких як Bitcoin та інші альткойни.

Чому трейдери відкривають короткі позиції

Існує дві основні причини, чому оператори вдаються до короткого продажу:

Спекуляція на зниженні цін: Трейдер аналізує ринок і доходить висновку, що ціна активу знизиться. Замість того, щоб пасивно чекати, він відкриває коротку позицію, щоб скористатися цим низхідним рухом і отримати прибуток від зниження.

Захист портфеля: Шорт може слугувати як хедж (hedge). Якщо у вас є довга позиція на актив і ви боїтеся корекції ціни, ви можете продати актив, пов'язаний з ним, щоб компенсувати потенційні втрати. Це поширена оборонна стратегія під час періодів ринкової волатильності.

Як Конкретно Працює Шортинг

Механізм є відносно простим, але вимагає розуміння операційних деталей:

1. Внесіть необхідний заставу в брокер або біржу
2. Позичте певну кількість активу ( як Bitcoin )
3. Продайте цей актив негайно за поточною ринковою ціною
4. Слідкуйте за ринком, поки ви тримаєте коротку позицію
5. Коли ціна знижується, викупляєте таку ж кількість
6. Поверніть актив позичальнику та отримайте прибуток

Практичний приклад з Bitcoin: Припустимо, ви впевнені, що ціна BTC впаде. Ви позичаєте 1 BTC, коли його ціна 100.000$ і відразу продаєте. Через кілька днів ціна падає до 95.000$, як і очікувалося. Ви купуєте 1 BTC за цю нижчу ціну і повертаєте його позикодавцеві. Ваш прибуток складає 5.000$, без урахування комісій та відсотків.

Приклад з акціями: Інвестор вважає, що акції компанії, які наразі коштують 50$ за одиницю, знизять свою вартість. Він позичає 100 акцій (загальна вартість 5.000$) і продає їх. Якщо ціна впаде до 40$, він викуповує їх за 4.000$, отримуючи прибуток у 1.000$ до витрат на транзакції.

Операційні вимоги короткого продажу

Оскільки шортинг передбачає позичання коштів, брокери та біржі з маржинальною торгівлею встановлюють специфічні вимоги для захисту як себе, так і трейдерів:

Початковий Маржин

Початкова маржа - це забезпечення, яке ви повинні внести, щоб відкрити позицію. На традиційних ринках це зазвичай становить 50% вартості короткої активу. На ринках криптовалют це варіюється в залежності від платформи та фінансового важеля. Наприклад, при важелі 5x позиція в 1.000$ вимагала б лише 200$ забезпечення.

Маржинальне обслуговування

Це мінімальний рівень застави, який має залишатися на вашому рахунку, щоб підтримувати відкриту позицію. Якщо баланс знизиться нижче цього рівня, брокер надішле margin call, вимагаючи від вас терміново внести додаткові кошти.

Ризик ліквідації

Якщо ви продовжуєте ігнорувати margin call або ринок ще більше рухається проти вашої позиції, біржа вживає заходів до примусової ліквідації. Система автоматично закриє вашу коротку позицію, часто за несприятливими цінами, щоб покрити позичені кошти. У цьому сценарії втрати можуть бути значними.

Переваги короткого продажу

Шорт-продаж пропонує конкретні можливості трейдерам:

Прибутки на ринках, що знижуються: Поки трейдери на висхідному тренді втрачають гроші, короткострокові продавці заробляють, коли ціни падають. Це дозволяє залишатися активними та прибутковими навіть під час тривалих низхідних фаз.

Стратегічна диверсифікація: Здатність спекулювати на зниженні цін додає гнучкості торговельним стратегіям, зменшуючи залежність від зростаючих рухів.

Покриття портфеля: Як згадувалося, коротка позиція може захистити ваші довгі інвестиції під час періодів ринкової невизначеності.

Внесок у ринкову ефективність: Теоретично, короткі продавці допомагають виявляти та виправляти завищення, покращуючи прозорість цін.

Збільшення ліквідності: Діяльність короткого продажу додає обсяг до ринку, що полегшує всім учасникам швидко входити та виходити з позицій.

Ризики: Чому шортинг є небезпечним

Незважаючи на потенційні переваги, шортинг має значні ризики, які не слід недооцінювати:

Потенційно необмежені збитки

Це найбільш критичний ризик. Якщо ви купуєте акцію, максимальні втрати обмежені 100% вашої початкової інвестиції (, якщо ціна впаде до нуля ). При шортингу потенційні втрати теоретично необмежені. Якщо ви шортуєте за 100$ і ціна зростає до 1.000$, ви вже втратили 900%. Якщо вона знову зросте, втрати продовжують накопичуватися безкінечно.

Шорт-сквіз: пастка для шорт-трейдера

Шорт-сквіз відбувається, коли ціна активу різко зростає, змушуючи продавців короткої позиції швидко закривати свої позиції (, щоб уникнути маржинальних викликів та ліквідацій). Це створює ефект циклу: чим більше коротких позицій закривається, тим більше зростає ціна, і тим більше інших коротких позицій змушені закриватися, що ще більше підвищує ціну. Історичні випадки, такі як GameStop у 2021 році, демонструють, як ціна може зростати неконтрольовано під час шорт-сквізу.

Вартість кредиту

Позика активу не є безкоштовною. Ви сплачуєте комісії та відсотки, які зменшують ваш прибуток. Для активів, які важко позичити (високий попит на шорт), витрати можуть бути непомірними.

Дивідендні платежі ( на фондових ринках )

Якщо ви коротко продаєте акції під час виплати дивідендів, ви несете відповідальність за виплату дивідендів позикодавцю. Це представляє собою несподівану додаткову вартість.

Нормативні ризики та обмеження

Регуляторні органи іноді накладають тимчасові заборони або обмеження на короткий продаж під час ринкових криз. Це може змусити вас закрити позицію за надзвичайно несприятливими цінами, кристалізуючи значні втрати.

Примусове Ліквідація

Як обговорювалося раніше, якщо ваш маржинальний резерв занадто знизиться, брокер автоматично ліквідує позицію, часто зазнавши збитків, які значно гірші, ніж ті, які ви могли б впоратися.

Шорт Скоперто проти Шорт Коперто

Існує дві основні варіації продажу на короткий термін:

Покритий короткий продаж: Це стандартна практика. Ви фактично позичаєте актив перед його продажем, гарантуючи, що позичений актив буде доступний на момент повернення.

Короткий продаж Нудо: Це більш ризикована практика, коли ви продаєте коротко, не переконавшись спочатку, що можете позичити актив. Це часто заборонено або підлягає суворим обмеженням, оскільки може призвести до маніпуляцій на ринку та невдачі ліквідації (ситуації, коли ніхто не може знайти актив для повернення).

Етичні та ринкові міркування

Шорт-селінг залишається суперечливим у фінансовому середовищі. Критики стверджують, що він може загострити падіння цін під час нестабільних ринків, посилюючи паніку. Під час фінансової кризи 2008 року агресивний шорт-селінг призвів до того, що кілька країн запровадили тимчасові заборони.

Навпаки, прихильники стверджують, що коротка продаж покращує прозорість ринку, виявляючи його неефективність та викриваючи переоцінені або навіть шахрайські компанії. Регулюючі органи намагаються збалансувати ці позиції через норми, такі як uptick rule (, яка обмежує короткі продажі під час різких падінь ) та вимоги до звітності для великих коротких позицій.

Висновок: Шорт у контексті сучасної торгівлі

Розуміння того, що означає шорт у трейдингу, є важливим для всіх, хто хоче працювати на сучасних фінансових ринках. Продаж на коротку не є практикою, що виключно належить професіоналам: навіть роздрібні трейдери можуть отримати до неї доступ через брокерів та біржі з маржею. Це як потужний інструмент спекуляції, так і засіб захисту портфеля.

Однак концептуальна простота шортингу приховує операційну складність і значні ризики. Потенційно необмежені збитки, шорт-сквіз, витрати на кредитування та ризики ліквідації вимагають уважного управління ризиками та ґрунтовного розуміння механізму. Як і будь-яка стратегія торгівлі, шорт-селінг працює найкраще, коли використовується з дисципліною, точним аналізом і суворим управлінням ризиками.