#美联储政策 Обсяги випуску короткострокових облігацій США досягли небезпечного рівня. Протягом останніх 12 місяців було випущено T-Bills на суму 25,4 трильйона доларів, що становить 69,4% від загального обсягу випуску державних облігацій — цей показник близький до історичного максимуму.

Проблема, що стоїть за даними, є дуже очевидною: уряд США використовує короткострокові боргові зобов'язання, термін яких спливає через кілька місяців, для рефінансування довгострокових боргових зобов'язань, що є типовим ризиком несумісності термінів. Як тільки Федеральна резервна система знову підніме процентні ставки через інфляцію, вартість відсотків різко зросте.

З точки зору ланцюга, цей макроекономічний ризик поступово буде передаватися на ринкові очікування. Зростання вартості боргу → Збільшення фінансового тиску → Зростання невизначеності в політиці, все це вплине на рішення щодо розподілу коштів інституцій. Слід зосередити увагу на русі великих коштів у стейблкойнах та похідних інструментах, пов'язаних із держоблігаціями США, оскільки такі потоки коштів часто можуть заздалегідь відображати очікування щодо політики Федеральної резервної системи.

У короткостроковій перспективі простір для зниження процентних ставок Федеральною резервною системою обмежений, це обмеження не зміниться швидко.