Стагфляція: Коли інфляція зустрічається з застоєм

Вступ

Стагфляція - це явище, яке поєднує найгірші аспекти економічної кризи: високе безробіття, уповільнене або негативне економічне зростання та одночасне зростання цін. Цей термін виник у 1965 році з-під пера британського політичного діяча Іена Маклеода і означає комбінацію стагнації та інфляції.

Для інвесторів у криптовалюту це явище особливо актуальне, оскільки його наслідки прямо впливають на розподіл капіталу між різними класами активів.

Парадокс економічної політики

Економісти та уряди традиційно борються зі стагнацією та інфляцією окремо, використовуючи протилежні інструменти. Для стимулювання економіки центральні банки збільшують грошову масу та знижують відсоткові ставки, роблячи кредити дешевшими. З іншого боку, для контролю інфляції вони скорочують грошову масу та підвищують ставки.

Складність полягає в тому, що ці заходи конфліктують один з одним. Коли обидва явища відбуваються одночасно — тобто виникає стагфляція — традиційні рішення перестають працювати.

Причини виникнення стагфляції

Конфлікт монетарної та фіскальної політики

Зіткнення між грошово-кредитною політикою центрального банку та бюджетною політикою уряду може призвести до стагфляції. Наприклад, коли уряд підвищує податки для скорочення видатків, а центральний банк одночасно проводить кількісне пом’якшення і друкує гроші. Результат: економіка сповільнюється, але інфляція зростає.

Перехід від золотого стандарту до фіатної валюти

Після Другої світової війни світ відмовився від золотого стандарту, коли валюти були прив’язані до золота. Це усунуло природні обмеження на грошову масу, дозволивши центральним банкам більш гнучко управляти економікою. Однак одночасно виріс ризик недконтрольованої інфляції.

Енергетичні шоки

Різке підвищення вартості енергоресурсів створює дефіцит пропозиції. Коли вартість виробництва зростає, ціни піднімаються, але споживачі мають менше коштів на видатки через зростання комунальних послуг та транспорту. Це класичний сценарій для розвитку стагфляції.

Вплив стагфляції на ринок криптовалют

Криптовалюти реагують на стагфляцію неоднозначно, залежно від етапу кризи.

На етапі боротьби з інфляцією: Центральні банки підвищують відсоткові ставки і скорочують грошову масу. За таких умов ліквідність зменшується, люди зберігають гроші у банках, а позики дорожчають. Інвестиції з високим ризиком і високою прибутковістю, включаючи Bitcoin та інші криптовалюти, стають менш привабливими. Попит на цифрові активи може різко впасти.

На етапі стимулювання зростання: Після того як інфляція буде контрольована, уряди зазвичай переходять до кількісного пом’якшення та зниження ставок. Збільшення грошової маси позитивно впливає на крипторинки, оскільки інвестори шукають альтернативні місця для розташування капіталу.

Bitcoin як страховка від інфляції: Багато інвесторів розглядають Bitcoin як засіб захисту від зростаючої інфляції завдяки його обмеженій пропозиції. Однак така стратегія найбільш ефективна для довгострокових інвесторів, які накопичували криптовалюту протягом років. У короткостроковому періоді, особливо під час стагфляції, ця страховка може не спрацювати через підвищену кореляцію криптовалют з фондовими ринками.

Історичний приклад: нафтова криза 1973 року

У 1973 році ОПЕК оголосила нафтове ембарго у відповідь на підтримку Ізраїлю у війні Судного дня. Різке скорочення поставок нафти призвело до її різкого подорожчання та зростання цін на продовольчі товари, спричинивши масивне збільшення інфляції.

Однак центральні банки США та Великобританії відповіли на це зниженням відсоткових ставок, намагаючись стимулювати економіку. Цей хід не забезпечив достатнього економічного зростання, тому західні країни одночасно зіткнулися з високою інфляцією та економічною стагнацією — класичним прикладом стагфляції.

Підходи до подолання стагфляції

Монетаристський підхід

Монетаристи віддають пріоритет контролю інфляції, скорочуючи грошову масу. Це знижує видатки, скорочує попит і зупиняє зростання цін. Однак така політика не стимулює економічне зростання, яке доведеться активізувати окремо.

Економісти, орієнтовані на пропозицію

Цей напрямок акцентує на збільшенні пропозиції через зниження витрат та підвищення ефективності. Контроль енергоресурсів, інвестиції в продуктивність і субсидії виробництву допомагають знизити ціни та стимулювати зростання, зменшуючи безробіття.

Рішення на основі вільного ринку

Деякі економісти вважають, що найкращий спосіб — не втручатися. Попит і пропозиція на вільному ринку врешті-решт врегулюють ціни, оскільки споживачи переставатимуть купувати дорогі товари. Однак цей шлях може потребувати років або десятиліть низької якості життя населення.

Висновок

Стагфляція - це унікальне випробування для економістів та політиків, оскільки її компоненти вимагають суперечливих рішень. Інструменти боротьби з економічним застоєм часто посилюють інфляцію, а методи контролю цін призводять до уповільнення зростання. Успішне подолання стагфляції вимагає глибокого розуміння макроекономічного контексту, враховуючи грошову масу, відсоткові ставки, рівні попиту і пропозиції та змін на ринку праці. Для інвесторів у криптовалюти розуміння цих динамік критично важливе для прогнозування рухів на ринку.