Як AMM революціонізують торгівлю через алгоритмічне ціноутворення

На відміну від традиційних фінансових ринків, де спеціалізовані маркетмейкери сприяють угодам, Автоматичні маркетмейкери (AMMs) запровадили принципово новий підхід до обміну активами. Замість того, щоб покладатися на посередників для котирування цін, AMMs використовують математичні алгоритми та пули ліквідності для забезпечення торгівлі між партнерами на децентралізованих біржах (DEX).

Механіка ціноутворення AMM

У своїй основі, AMM працює через формулу ціноутворення, яка динамічно коригує значення активів на основі складу пулу. Уявіть собі пул ліквідності, що містить токени DAI та ETH. Коли обсяг торгівлі сильно зміщується в бік DAI — це означає, що трейдери вносять ETH в обмін на DAI — баланс пулу змінюється. Ця надмірність ETH відносно DAI автоматично знижує ціну ETH у межах пулу. Алгоритм підтримує цей чутливий механізм ціноутворення без людського втручання, створюючи безперебійну торгову діяльність.

Чому AMM набули популярності

Прийняття AMM обумовлено кількома переконливими перевагами. Вони усувають необхідність у кастодіях, зменшують торгові тертя і зазвичай стягують нижчі збори в порівнянні з традиційними біржами. Найважливіше, AMM демократизують маркетмейкінг, дозволяючи кожному стати постачальником ліквідності, усуваючи бар'єри для участі.

Визначення ціни та динаміка арбітражу

Щоб залишатися синхронізованими з більш широкими умовами ринку, AMM інтегрують цінові оракули, які отримують оцінки активів у реальному часі з централізованих платформ. Коли ціни розходяться між AMM та зовнішніми ринками, арбітражники використовують ці розриви, допомагаючи вирівняти ціни AMM із реальністю ринку.

AMM проти моделей книги замовлень

Це представляє собою ключове розрізнення: біржі з книгою ордерів покладаються на покупців і продавців для пропонування цін, що сприяє традиційному виявленню цін. Автоматичні маркетмейкери, навпаки, використовують попередньо існуючі пули ліквідності з алгоритмічно визначеними цінами. Обидві моделі coexist в сучасних торгових екосистемах, кожна з яких задовольняє різні уподобання користувачів і торгові стратегії.

Розуміння AMM є необхідним для будь-кого, хто орієнтується в середовищі DeFi, оскільки вони становлять основу більшості децентралізованих торгових протоколів сьогодні.