Розуміння Повністю розбавленої вартості: Посібник для Крипто інвесторів

Чому FDV важливий у вашому інвестиційному дослідженні

При оцінці криптовалютного проекту одним з показників, який заслуговує на вашу увагу, є Повна розведена оцінка (FDV). Цей показник показує, яку загальну ринкову вартість може досягти криптоактив, якщо всі токени, які можуть бути створені, одночасно потраплять в обіг. Помноживши поточну ціну токена на максимальну кількість токенів, інвестори отримують уявлення про потенційні майбутні оцінки – критично важливе міркування при оцінці того, чи відображає поточна ціна проекту справжню вартість з урахуванням ризиків.

Основна концепція: Ціна × Максимальна пропозиція

Повна розводнена оцінка працює на простій формулі: візьміть поточну ціну токена та помножте її на загальну кількість токенів, які коли-небудь існуватимуть. Розгляньте цей сценарій: криптовалюта, що коштує $8 з запланованим максимальним випуском 50 мільйонів токенів, дає FDV у $400 мільйон. Ця цифра представляє теоретичну ринкову капіталізацію, якщо всі токени були б розблоковані та перебували в обігу сьогодні.

FDV та ринкова капіталізація: дізнайтеся різницю

Ці дві метрики часто плутають, але вони вимірюють зовсім різні речі:

Капіталізація ринку відображає лише токени, які наразі доступні на відкритому ринку. Якщо 8 мільйонів токенів торгуються по $8 кожен, капіталізація ринку становить $64 мільйон.

Повна розводнена оцінка прогнозує, яку цінність матиме весь максимальний обсяг, якщо він буде в обігу. У цьому ж сценарії з 50 мільйонами максимальних токенів FDV досягає $400 мільйон.

Різниця між цими показниками—відома як спред розведення—вказує на кількість токенів, які залишаються заблокованими, вестованими або зарезервованими. Значна різниця сигналізує про потенційний тиск на зниження ціни, оскільки нові токени поступово входять на ринок.

Критичні фактори перед тим, як покладатися на FDV

Графік випуску токенів

Перегляньте дорожню карту розблокування токенів. Проекти, які надають ринку величезні кількості, швидко створюють шок пропозиції, що зазвичай пригнічує ціни. Розуміння того, чи відбуваються випуски поступово через вестинг, чи раптово через події досягнення, суттєво впливає на ваші прогнози.

Попит на зростання повинен йти в ногу

Здатність криптопроєкту підтримувати або підвищувати вартість токенів залежить від зростання попиту, яке компенсує нову пропозицію. Без розширення користувацького прийняття, покращень у функціональності або розвитку екосистеми типовий результат — зниження ціни внаслідок збільшення розведення.

Основи проекту переважають все

Високий FDV не є вкрай негативним, якщо проєкт демонструє чітку інновацію, досвідчене керівництво та реалістичні довгострокові цілі. Сильні технологічні основи та досяжні стратегії зростання можуть виправдати, здавалося б, великі оцінки.

Приховані припущення за FDV

Одне велике обмеження: FDV припускає, що ціна залишається статичною під час випуску токенів, що рідко відбувається на практиці. Криптовалютні ринки демонструють екстремальну волатильність, і більшість токенів зазнають різких коливань цін протягом їх життєвих циклів. У сценаріях, коли зростання попиту відстає від розширення пропозиції, зниження ціни стає ймовірним, а не спекулятивним.

Крім того, для нових проектів або спекулятивних токенів з астрономічно високими кількостями токенів традиційні метрики оцінки, включаючи FDV, стають менш значущими. Ці ситуації потребують більш глибокої перевірки за межами числових співвідношень.

Прийняття кращих інвестиційних рішень

Замість того, щоб ізолювати FDV як єдиний інструмент оцінки, використовуйте його разом з ринковою капіталізацією, аналізом обсягу торгів, структурою токеноміки, кваліфікацією команди та метриками реального використання. Цей багатофакторний підхід забезпечує більш надійні сигнали для виявлення перспективних можливостей, мінімізуючи ризик надмірної оцінки.

Найобачніші інвестори усвідомлюють, що Повна розведена оцінка є лише одним з багатьох аспектів — корисною для отримання перспективи, але недостатньою сама по собі для впевненого ухвалення рішень.