## Коли зростання зупиняється, але ціни залишаються високими: Розуміння стагфляції

1970-ті роки навчили глобальну економіку суворому уроку. Це десятиліття стало підручниковим прикладом стагфляції — рідкісного і болісного економічного явища, коли інфляція шалено зростає, а економічне зростання зупиняється. Шоки цін на нафту, перебої в постачанні та м'яка монетарна політика зіткнулися, створивши те, що багато економістів досі вважають найзаплутанішою економічною загадкою: як боротися з зростаючими цінами, коли економіка не розширюється?

### Парадигма, що руйнує традиційну економіку

Ось що робить стагфляцію такою складною: вона порушує те, що більшість економічних теорій передбачають. Зазвичай, коли економіка сповільнюється, ціни падають. Коли зростання прискорюється, інфляція, як правило, зростає. Стагфляція повністю перевертає цей сценарій.

Думайте про це так — уявіть, що ваша зарплата не змінюється протягом місяців, ваша компанія не наймає нових працівників, але чомусь ваші витрати на продукти постійно зростають. Ваша купівельна спроможність зменшується, а можливості працевлаштування зникають. Одночасно бізнес виробляє менше, попит знижується, але ціна на сировину (особливо на нафту) продовжує підвищувати ціни. Працівники стикаються з безробіттям. Споживачі затягують пояси. І все ж інфляція триває. Це сценарій жаху, який розгортається по всій економіці під час стагфляції.

### Чому відбувається стагфляція

Причини різні та часто взаємопов'язані. Шоки з боку пропозиції — такі, як раптові стрибки цін на енергію — змушують компанії підвищувати ціни, щоб підтримувати маржу. Тим часом погані політичні рішення або зовнішні порушення можуть одночасно задушити економічну активність. Неправильне управління грошовою масою може розжарити інфляцію, навіть коли виробнича потужність зменшується. Це не один доміно, що падає; це кілька тисків, які збігаються одночасно.

### Дилема політики

Боротьба зі стагфляцією вимагає балансування суперечливих цілей, і традиційні інструменти не працюють. Зниження процентних ставок для стимулювання зростання ризикує ще більше прискорити інфляцію. Посилення монетарної політики для боротьби з підвищенням цін може поглибити економічний спад. Збільшення урядових витрат може спровокувати ще більше інфляції без значного збільшення зайнятості.

Ось чому стагфляція лякає політиків — немає чистого рішення. Уряди повинні розробити тонкі стратегії, які одночасно вирішують обидва аспекти: підтримка економічного відновлення, одночасно стримуючи ціновий тиск. Це не просто важко; це часто здається неможливим.

### Сучасна значимість

Розуміння стагфляції 1970-х років залишається критично важливим для сучасних економістів і інвесторів. Така епоха підкреслила, наскільки вразливі сучасні економіки до зовнішніх шоків і обмеження традиційної економічної політики. Оскільки глобальні ланцюги постачання стикаються з новими тисками, а центральні банки намагаються знайти баланс між суперечливими пріоритетами, привид стагфляції залишається як застережливе повчання - нагадування про те, що економічні кризи можуть набувати несподіваних, руйнівних форм.