## Стратегія SharpLink щодо Ethereum: чому Уолл-стріт називає її «Мікростратегією ETH»

Порівняння стало неможливим ігнорувати. З моменту, коли Джозеф Чалом очолив SharpLink Gaming Inc. (NASDAQ: SBET), ця компанія, що котирується на Nasdaq, отримала прізвисько «Мікростратегії Ethereum» — натяк на агресивну стратегію накопичення Bitcoin Майкла Сейлора. Але є важлива різниця: Ethereum — це не просто збереження вартості, як Bitcoin. Це продуктивний актив.

## Ралі, яке привернуло увагу

Ринкова динаміка SharpLink розповідає свою історію. За цей рік компанія зросла на 128%, досягнувши піку в $124.12 на початку 2025 року, перед тим як знизитися до $18.46. З ринковою капіталізацією $3.22 мільярди, вона стала однією з найбільш підконтрольних інвестиційних стратегій на Ethereum у Уолл-стріт. Волатильність відображає скептицизм ринку у поєднанні з інституційним інтересом — чи може публічна компанія справді створювати багатство, накопичуючи ETH?

## Чому ETH, а не Bitcoin?

Саме тут важливий досвід Чалома. Після двох десятиліть роботи в BlackRock — де він керував платформою управління ризиками Aladdin і пізніше очолював цифрові активи — Чалом розуміє потоки інституційного капіталу. Він повернувся з пенсії, щоб очолити SharpLink після розмов із співзасновником Ethereum Джозефом Лубіном, який тепер є головою ради SharpLink.

Основна ідея проста: на відміну від Bitcoin, Ethereum генерує дохід через стейкінг. SharpLink не просто купує і тримає; вона керує продуктивним казначейством, яке отримує доходи від стейкінгу, одночасно роблячи ставку на зростання капіталу. Три джерела доходу в одній стратегії.

## Тезис токенізації

Чалом формулює довгострокову можливість SharpLink навколо трьох опор. По-перше, стабількоіни — які наразі становлять $275 мільярдів ринку на Ethereum і мережах Layer 2 — можуть розширитися до кількох трильйонів доларів у найближчі роки, згідно з прогнозами міністра фінансів США Джанет Йеллен.

По-друге, токенізовані реальні активи. Коли цінні папери, фонди та казначейські вклади переходять у блокчейн, вони стають програмованими, торгівельними 24/7, і найголовніше — миттєво розраховуються. Традиційні системи потребують днів. Токенізовані системи розраховуються за кілька хвилин.

По-третє, з поширенням токенізованої активності на Ethereum зростає попит на ETH як на нативний актив мережі. Чалом цитує історичну модель: приблизно $2 частка якісних активів на Ethereum відповідає $1 зростанню ринкової капіталізації ETH. За поточними цінами ETH близько $2.98K і ринковою капіталізацією $360.20B, є значний потенціал для зростання.

## Не один, але з відмінностями

Конкуренція посилюється. BitMine оголосила про залучення $24.5 мільярдів для створення власного Ethereum-казначейства, що сигналізує про прискорення інституційного накопичення ETH. Чалом вітає це — підтвердження від «найкращих умів» легітимізує цю тезу.

Проте SharpLink заявляє про структурну перевагу: її стратегічне партнерство з ConsenSys (засноване Лубіном) дає доступ до преміум-стейкінг-віддач, можливостей DeFi і потенціалу створення компаній, що працюють у доларах Ethereum. Це не просто казначейська стратегія; це інфраструктурне позиціонування.

## Регуляторний сприятливий тренд

Регуляторне середовище у США змінилося. Закон GENIUS уточнює питання володіння криптоактивами, тоді як очікуваний Закон CLARITY визначає структуру ринку. У поєднанні з дозволами на Bitcoin і Ethereum ETF у 2024 році — які Чалом бачив особисто у BlackRock і що принесли понад $100 мільярдів у традиційний капітал — шлях для інституцій до володіння ETH ніколи не був яснішим.

«Володіння ETH через SharpLink — це як володіння акцією», — зазначає Чалом. Для інституцій із крипто-мандатами, але з побоюваннями щодо зберігання активів, обгортка Nasdaq від SharpLink вирішує цю проблему.

## Велика картина

Чалом порівнює цей момент із початком епохи інтернету. Більші трансформації ще попереду. Чи стане SharpLink остаточно відомою як «Мікростратегія Ethereum», ще потрібно побачити, але її стратегія — поєднання накопичення казначейства з доходами від стейкінгу та участю в екосистемі — справді є новаторською у тому, як публічні компанії можуть взаємодіяти з блокчейн-інфраструктурою.

Акції компанії та її ETH-запаси залишатимуться під пильним спостереженням як традиційних фінансів, так і криптоспільнот.