Криптовалютна революція В'єтнаму: від сірої зони до чіткої правової статусу—Що змінилося 14 червня 2025 року

Визначальний момент: коли неоднозначність зустріла ясність

Багато років ринок криптовалют у В’єтнамі існував у правовому вакуумі. Інвестори діяли за суперечливими сигналами: Міністерство фінансів пропонувало, що торгівля є допустимою, тоді як Державний банк одночасно забороняв крипто як спосіб платежу. Це протиріччя створювало сіру зону оподаткування, де через біржі протікали мільярди без фактичного регуляторного контролю—доки 14 червня 2025 року Національні збори В’єтнаму кардинально не змінили правила гри.

Прийняття “Закону про індустрію цифрових технологій” вперше чітко визнає криптовалюти у рамках цивільного законодавства В’єтнаму. До 1 січня 2026 року, коли цей закон набуде чинності, криптоактиви перейдуть із регуляторної сліпої плями у чітко визначений клас активів. Це не просто юридична семантика; це основа, на якій буде знову побудовано всю податкову, відповідальну та інвестиційну архітектуру В’єтнаму.

Розуміння нової правової класифікації

Прорив полягає у точності. Закон розрізняє дві категорії: криптоактиви (захищені шифруванням та технологією блокчейн) і віртуальні активи (інструменти торгівлі та інвестицій), при цьому явно виключаючи цінні папери, стабільні монети та цифрові валюти центральних банків із цієї рамки.

Ця класифікація вирішує критичну проблему, яка виникла з Цивільним кодексом В’єтнаму 2015 року, що ніколи не передбачав цифрову власність. Стаття 105.1 визначала активи як фізичні предмети, валюту або грошові інструменти—категорії, до яких криптовалюти очевидно не належали. Новий закон переписує цю пропуску, надаючи крипто правовий статус власності, що одночасно дозволяє оподаткування, відповідальністю та захистом інвесторів.

Час був не випадковим. В’єтнам має один із найвищих рівнів прийняття криптовалют у світі— приблизно один із п’яти громадян володіє цифровими активами, а щорічні вливання перевищують $100 мільярд. Однак цей величезний ринок не приносив жодних податкових надходжень і все більше привертав увагу міжнародної спільноти.

Чому В’єтнам перейшов від заборони до регулювання

Перехід від заборони 2017 року, виданої Державним банком, до легалізації 2025 року відображає зміну розрахунків у політичній системі Ханоя. Три фактори зійшлися:

Міжнародний тиск на відповідність: В’єтнам потрапив до сірої списку FATF за недоліки у протидії відмиванню грошей, пов’язаних із крипто. Залишання у цьому списку шкодить міжнародній фінансовій репутації В’єтнаму та ускладнює залучення іноземних інвестицій. Легалізація та регулювання крипто—застосування Know Your Customer (KYC), anti-money laundering (AML) та заходів протидії фінансуванню тероризму (CTF)—безпосередньо вирішують ці питання FATF.

Економічне визнання: До 2024 року нове керівництво В’єтнаму усвідомило, що придушення безглузде, а можливості реальні. На відміну від експериментів із крипто на початку 2010-х, блокчейн і цифрові активи тепер вважаються ключовими стратегічними технологіями поряд із AI та напівпровідниками у національній програмі цифрової трансформації.

Джерельна необхідність: Ринок, що щорічно обертає понад (більйонів, не приносить податкових надходжень за статусом сірої зони. Як тільки з’явиться правова класифікація, оподаткування стане можливим і необхідним.

Регуляторна архітектура: хто контролює що

Регулювання криптовалют у В’єтнамі тепер базується на моделі розподілу обов’язків між кількома агентствами:

• Державний банк В’єтнаму )SBV(: контролює платіжні системи та відповідність AML для крипто-транзакцій
• Міністерство фінансів )MoF(: розробляє податкові рамки та ліцензування для постачальників крипто-послуг
• Міністерство громадської безпеки: забезпечує дотримання вимог щодо боротьби з шахрайством і кібербезпеки
• В’єтнамська асоціація блокчейну )VBA(: виступає як представницький орган галузі

Цей розподілений підхід нагадує регуляторні моделі Південно-Східної Азії, зокрема Таїланду та Сінгапуру. Однак, ключовим фактором залишається реалізація у В’єтнамі.

Податкова структура: від сірої зони до багаторівневого оподаткування

Зараз у В’єтнамі немає жодних законодавчих актів щодо оподаткування крипто. Це створює фактичний статус податкової гавані— конкурентну перевагу, що одночасно означає втрату доходів держави.

Міністерство фінансів завершує підготовку проекту рішення, яке встановить пілотну програму оподаткування з кількома можливими підходами:

Податок на транзакцію: 0,1% комісії за транзакцію, моделюючи податок на торгівлю акціями у В’єтнамі, що забезпечує стабільний дохід без значного зниження обсягів торгівлі

Модель капітального прибутку: класифікація крипто як інвестиційних активів і оподаткування прибутку від торгівлі подібно до торгівлі акціями або нерухомістю

Податок на прибуток корпорацій: застосування стандартної ставки 20% до компаній, що займаються крипто-трейдингом

Альтернативні пропозиції у розгляді включають:

• 5–10% податку на доходи фізичних осіб з прибутку від NFT
• 1–5% зборів за зняття коштів для іноземних інвесторів
• 10% корпоративного податку для пілотних бірж )перші п’ять років(
• звільнення від ПДВ для транзакцій із цифровими активами для підвищення ліквідності

Пілотна програма оподаткування працюватиме у обмеженому масштабі, з ретельним моніторингом для визначення, як класифікувати та оподатковувати доходи від криптоактивів—ключові дані для формування постійної податкової політики В’єтнаму.

Стратегія “пісочниці”: навчання через контрольовані експерименти

Замість негайного запровадження всебічних регуляцій В’єтнам застосовує регуляторні пісочниці—контрольовані середовища для тестування нових фінансових технологій. Пілотний проект у Данані, що включає тестування стабількоїна )USDT( для міжнародних туристичних платежів, є прикладом такої стратегії.

Ці пісочниці мають дві цілі: накопичення практичного досвіду щодо того, що працює і що ні, а також надання доказової бази для розробки масштабованих національних регуляцій. Ця методологія також сигналізує міжнародним інвесторам, що В’єтнам розуміє, що інновації вимагають управління ризиками, а не заборони.

Цифровий сом В’єтнаму та CBDC

Паралельно з регулюванням крипто В’єтнам досліджує можливість створення цифрового сома )цифрової форми вітнамського фіатного гроша(, що може доповнювати, а не конкурувати з криптоактивами. Суверенна цифрова валюта додає ще один рівень до розвиваючоїся цифрової економіки В’єтнаму.

Порівняльний контекст: як В’єтнам виглядає порівняно з регіональними колегами

Підхід В’єтнаму відрізняється від сусідніх ринків:

• Таїланд: більш розвинена регуляторна структура, але повільніше впровадження податків; зосереджений на захисті роздрібних інвесторів
• Сінгапур: найрозвиненіша структура з акцентом на участь інституцій; суворіші вимоги до відповідності
• Малайзія: чіткі рамки для крипто, що відповідають халяльним стандартам; менша, але швидко зростаюча екосистема
• Філіппіни: менш регульований підхід; більша частка неформального сектору

Модель В’єтнаму поєднує структурований підхід Таїланду з орієнтацією на ринок Філіппін, сподіваючись, що ясність без надмірних обтяжень привабить як легітимних операторів, так і інвестиційний капітал.

Негайні практичні наслідки )Post-1 січня 2026(

Після набуття чинності Закону про індустрію цифрових технологій очікується:

1. Обов’язкові вимоги до відповідності: всі криптообміни та постачальники послуг повинні впровадити KYC/AML/CTF процедури відповідно до міжнародних стандартів, ймовірно, включаючи моніторинг транзакцій і повідомлення про підозрілі активності

2. Ліцензійний режим: крипто-бізнеси потребуватимуть дозволу уряду, що відсіює шахрайські та нелегальні оператори і захищає легітимні платформи

3. Податкові зобов’язання: платформи обміну стануть податковими агентами, автоматично подаючи дані про транзакції до податкових органів

4. Механізми захисту інвесторів: вимоги до фондів компенсації )захист від кібератак(, сегреговані рахунки та стандарти прозорості

5. Прискорене виключення з сірої списку FATF: демонстрація функціональних AML/CTF систем має прискорити виключення В’єтнаму з розширеного огляду FATF

Довгострокова перспектива: В’єтнам як відповідний інноваційний центр Південно-Східної Азії

Уряд В’єтнаму заявив про свою прихильність до “інклюзивності з обережністю”—прийняття інновацій при управлінні системними ризиками. Майбутні розробки ймовірно включатимуть:

Удосконалення регуляторних норм: з’являться рекомендації та стандарти відповідності у 2026-2027 роках, удосконалені на основі досвіду пілотних проектів

Матурація податкової системи: поточна пілотна структура перетвориться на постійну податкову політику, можливо, з диференційованими ставками для різних типів транзакцій

Інтеграція фінансової системи: дослідження криптобанків, національних криптообмінів і інфраструктури стабільної монети для модернізації фінансової екосистеми В’єтнаму

Приваблення талантів і капіталу: чіткий правовий статус і розумне оподаткування залучать легітимний крипто-бізнес із менш регульованих юрисдикцій, створюючи робочі місця та податкові надходження

Загальне значення: модель для країн, що розвиваються

Шлях В’єтнаму від заборони до регулювання пропонує уроки для інших країн, що розвиваються, які стикаються з подібними політичними дилемами щодо крипто. Замість того, щоб вважати крипто загрозою для придушення або можливістю для експлуатації, В’єтнам обрав складніший шлях: створення здатності до управління ризиками та потенціалом.

З приблизно 20 мільйонами користувачів крипто )приблизно(, чіткою стратегією розвитку цифрової економіки та прозорими правовими рамками В’єтнаму позиціонує себе як ринок, що приваблює відповідну інновацію, а не регуляторний арбітраж.

Наступні п’ять років у крипто-секторі, ймовірно, визначать, чи зможе В’єтнам реалізувати цю амбіцію—чи регуляторні пісочниці дадуть корисні дані, чи політика оподаткування залишиться конкурентоспроможною без зловживань, і чи міжнародна довіра до зобов’язань В’єтнаму щодо AML/CTF прискорить його виключення з FATF.

Що безперечно: неоднозначність, яка визначала ринок криптовалют В’єтнаму до червня 2025 року, була замінена передбачуваними правилами. Чи ці правила сприятимуть зростанню чи просто формалізують існуючу діяльність—залишається відкритим питанням і справжнім тестом політичної компетентності.