Банк Японії нещодавно зробив, здавалося б, суперечливий крок — підвищив процентні ставки до 0,75% до 30-річного максимуму, але долар стрімко піднявся до 156,37 щодо єни, і єна була притиснута до землі та потерта. Який сигнал ця хвиля операцій надсилає глобальному ринку капіталу? Що це означає для криптокола? Давай спочатку розберемося з цим.

На перший погляд, підвищення ставки дійсно очевидне: підвищення на 25 базисних пунктів достатньо, щоб люди відчували, що політика єни ось-ось буде посилена. Але якщо уважно придивитися до заяви голови Банку Японії Кадзуо Уеди, реакція ринку говорить сама за себе — це насправді складне «підвищення ставки за результатами».

Кожен із трьох голубячих сигналів, які він подавав, був заспокійливим. По-перше, підвищення процентної ставки повністю залежить від результатів даних, і немає заздалегідь визначеного шляху для підвищення ставок, і це означає, що «цього разу це буде додано, і наступного разу може не знадобитися підвищувати». По-друге, очікується, що інфляція впаде до цільового рівня нижче 2% у першій половині 2026 року, що означає, що немає потреби поспішати з подальшим посиленням. Зрештою, центральний банк вирішив мовчати щодо графіка наступного підвищення процентної ставки, що є типовою одноразовою операційною позицією.

Ось у чому проблема. Найбільше ринок ненавидить невизначеність, і Банк Японії поставив цю невизначеність прямо на стіл. Результати очевидні: інвестори побачили, що цикл підвищення процентної ставки єни зовсім не довгий, а вартість позик досі надто низька. У поєднанні з тим, що знецінення самої єни може зменшити тиск на погашення боргу, встановлюється ключова логіка — торгівля єною керрі досі жива.

Цей сигнал важливий для тих, хто стежить за глобальними потоками капіталу. Дешева вартість позики єни означає, що кошти все одно надходитимуть до активів з високою прибутковістю, і крипторинок, як важлива точка входу, може й надалі отримувати вигоду від цієї хвилі транскордонного арбітражу.