Японський центральний банк учора раптово підвищив ставку на 25 базисних пунктів, політична ставка піднялася до 0.75%. Здається, дія незначна, але що це означає? Найдешевша у світі "друкарня грошей" офіційно закрилася.

Десятиліттями інвестори позичали дешеву японську йену для інвестування у високодоходні активи — американські акції, ринки нових країн, криптовалюти — всі вони були вигодонабувачами цієї арбітражної торгівлі. Останні дані China Merchants Bank показують, що обсяг цих позицій у низькощільних йенах досяг 9 трильйонів доларів США. А тепер? Різниця між ставками США та Японії зменшується, і ці дешеві гроші поступово виходять з ринку.

У короткостроковій перспективі японський уряд розширює бюджет: додатковий бюджет становить 2.8% ВВП, а витрати на оборону мають сягнути 3% ВВП. Але ця ситуація — одночасне друкування грошей і їхнє стиснення — є випробуванням для японського боргового ринку.

Ще важливіше — коли ці 9 трильйонів доларів низькощільних арбітражних коштів почнуть повертатися, які коливання очікувати на глобальних ринках? $BTC, $DOGE та подібні високоризикові активи першими відчують холодну течію ліквідності.

Зараз потрібно задуматися: хто стане наступним ринком, що зазнає удару? Слідкуйте за точкою перелому ліквідності — вона вже наближається крок за кроком.