Випадок маніпуляцій з акціями Kakao: як стратегія ринку мільярдера перетнула правові межі

Засновник Kakao Кім Бом Су тепер може опинитися під вартою на строк до 15 років у зв’язку з обвинуваченнями у систематичному втручанні в ринок під час спроби його компанії взяти під контроль SM Entertainment. Південнокорейські прокурори наполягають на суворих покараннях — 15 роках ув’язнення і штрафі у 500 мільйонів вон (приблизно $359,600) — стверджуючи, що Кім організував скоординовані покупки акцій для штучного завищення ціни акцій SM Entertainment, тим самим блокуючи конкурента від HYBE, розважальної гігантської компанії, що стоїть за BTS та іншими великими K-pop виконавцями.

Основне обвинувачення стосується того, що прокурори описують як навмисне втручання у ринок, спрямоване на запобігання отриманню контрольного пакету акцій конкурентами. Коли HYBE зробила публічну пропозицію за 120 000 вон за акцію, прокурори стверджують, що Kakao систематично здійснювала покупки на ринку, щоб підняти оцінку SM понад досяжний рівень. За схемою, нібито було отримано додатковий прибуток приблизно у 240 мільярдів вон ($172,6 мільйона), причому Кім був головним бенефіціаром.

Розуміння юридичного порогу: коли стратегія стає злочином

Згідно з Законом про капітальні ринки Південної Кореї, маніпуляція цінами акцій тягне за собою серйозні наслідки, пропорційні завданій фінансовій шкоді. Прибутки понад 30 мільярдів вон зазвичай призводять до покарань від 7 до 11 років ув’язнення. Однак прокурори застосували посилений штрафний пункт — доступний у випадках, коли маніпуляція демонструє «значний вплив на ринок, масштабну несправедливу торгівлю або зловмисні методи» — що підвищує максимальний термін до 15 років. Ця посилена стаття обвинувачення відображає позицію прокурорів, що операція Kakao є серйозним злочином, а не просто агресивною бізнес-стратегією.

Кім, затриманий у липні 2024 року і пред’явлений обвинувачення наступного місяця, послідовно заперечує будь-яку неправомірну діяльність, заявляючи в суді, що він «ніколи не схвалював нічого незаконного і не вважав це частиною нашої стратегії». Засідання суду в Сеулі 29 серпня стало критичним моментом у визначенні, чи був перетин межі між конкурентною ринковою маніпуляцією і кримінальним зловживанням.

Вплив на галузь: домінування Kakao Entertainment у мульти-лейбл структурі

Щоб зрозуміти, чому прокурори вважають цю справу серйозною, важливо розібратися у розвиненій екосистемі розваг Kakao. Kakao Entertainment керує консолідованою мульти-лейбл структурою, що включає Starship Entertainment, IST Entertainment, High Up Entertainment, Antenna і EDAM Entertainment — зірковий склад яких налічує IU, Monsta X, IVE, WJSN, STAYC, VICTON та багато інших відомих артистів.

Захоплення більшості акцій SM Entertainment стало для цієї імперії трансформаційним розширенням. Три десятиліття спадщини SM і незалежний склад артистів дозволили б посилити синергію між лейблами і зміцнити переговорну позицію Kakao Entertainment у глобальних музичних дистрибуційних каналах. Це придбання безпосередньо підвищило стратегічну цінність Kakao Entertainment у рамках ширшого конгломерату Kakao Corp, який домінує у повсякденному житті Південної Кореї через месенджери, платежі, ігри, торгівлю та сервіс таксі.

Що на кону: спадщина Кіма і прецедент на ринку

Рішення суду встановить важливий прецедент щодо допустимих тактик придбання у високоризикових корпоративних битвах у Кореї. Кім наразі володіє 24,12% акцій Kakao Corp і має чисту вартість у 5,1 мільярда доларів США, що робить його четвертим за багатством у Південній Кореї. Вирок може кардинально змінити його бізнес-спадщину і структуру управління конгломератом.

Крім особистих наслідків, вердикт надасть сигнал глобальним інвесторам і приватним інвестиційним компаніям щодо того, як корейські суди оцінюють поведінку на ринку під час конкурентних корпоративних боротьб. Іноземні спостерігачі, що стежать за майбутніми придбаннями K-pop лейблів і консолідацією музичної індустрії, відповідно налаштують свої стратегії угод.

Реакція ринку і проблеми зі здоров’ям

Акції Kakao Corp 29 серпня незначно знизилися, закрившись на 1,57% нижче, але зберегли прибуток за рік приблизно у 67% після літнього зростання. Однак невизначеність щодо стану здоров’я Кіма додає непередбачуваного елементу — він пішов з щоденного управління у березні через лікування на ранній стадії раку сечового міхура, і спостерігачі відзначили його ослаблений вигляд під час останніх судових засідань.

Остаточне рішення суду в Сеулі стане ключовим моментом для корпоративного управління у Кореї, консолідації індустрії розваг і меж допустимої поведінки на ринку у сценаріях конкурентних придбань.