Обсяг пропозиції стабільних монет важко перевищить очікуваний? JPMorgan: до 2028 року він може скласти 5000-6000 мільярдів доларів

【比推】摩根大通最近發布的 аналізний звіт дав холодний душ ринку стабільних монет. За їхнім прогнозом, до 2028 року обсяг пропозиції стабільних монет може коливатися між 500 мільярдами та 600 мільярдами доларів США, що значно менше за найоптимістичніші оцінки галузі у 2 трильйони — 4 трильйони доларів. Наскільки велика різниця? Вона становить від 3 до 6 разів.

Яка ситуація зараз? З початку року ринок стабільних монет зріс приблизно на 100 мільярдів доларів, і наразі його загальний обсяг становить 308 мільярдів доларів, з яких основний внесок зробили USDT та USDC. Але звідки цей ріст? Головним чином не з платіжних сценаріїв, а з торгових. Попит на стабільні монети у DeFi та деривативних торгах є справжнім рушієм, і додатковий обсяг стабільних монет, що зберігається на деривативних біржах, досяг 200 мільярдів доларів.

А що з платіжними застосунками? Поки що це залишає бажати кращого. Однак аналітики вважають, що з появою все більшої кількості сервісів, які тестують міждержавні перекази на основі стабільних монет, ця сфера може поступово набирати обертів. Але тут є цікава логіка: широке поширення великих платіжних систем не обов’язково потребує більшого обігу стабільних монет — достатньо прискорити швидкість обігу токенів, і існуючий масштаб зможе підтримувати більший обсяг транзакцій.

Ще одним фактором є конкуренція. Традиційні банки та платіжні мережі борються за вплив через токенізацію депозитів і блокчейн-рішення, а проекти CBDC центральних банків різних країн також готують регульовані альтернативи. Щоб приватні стабільні монети продовжували домінувати у цій ніші, виклики будуть значними.