План Федеральної резервної системи щодо купівлі короткострокових облігацій на 400 мільярдів доларів: це не кількісне пом’якшення, але має прихований ефект стимулювання!

2025-12-19 08:15:14

Федеральна резервна система нещодавно запустила програму «Закупівля управління резервом» (RMP), яка щомісяця купує близько 40 мільярдів доларів короткострокових казначейських облігацій (протягом 1 року) на відкритому ринку. На перший погляд, це «ремонт водопровідних труб» — поповнення банківських резервів і підтримка стабільності короткострокових процентних ставок. Але ринок розглядає це як «невидиме кількісне зменшення»: розширення балансу, затоплення ліквідності, необмежений масштаб, суттєвий кінець циклу жорсткості, а привабливість ризикових активів значно зросла! При ознаці економічного уповільнення це часто є прелюдією до великого пом’якшення — ризик зберігання готівки зріс, а активи ставали більш ароматними.

Інтерпретація основних деталей плану RMP

1. Що таке короткостроковий план купівлі облігацій на 40 мільярдів доларів?

Офіційна назва: Reserve Management Purchases

Проєкт	Деталі	Ефект
Розмір покупки	Близько $40 мільярдів на місяць	Розширення балансу
Тема покупки	Короткострокові казначейські облігації (протягом 1 року)	Введення резервів у долари США на ринок
Основна мета	Поповнення резервів банківської системи	Ринкова ліквідність зростає, гроші стають більшими

ФРС безпосередньо купує короткострокові облігації = передає долар США на ринок, банківська система має багато готівки, а короткостроковий ринок капіталу працює плавно.

2. Чому ФРС каже: «це не QE»?

ФРС підкреслює цю різницю:

Вимір	RMP (цього разу)	Традиційне QE	Різниця
Тема покупки	Короткострокові казначейські облігації	Довгострокові казначейські облігації/MBS	Короткострокові облігації безпосередньо не впливають на довгострокові процентні ставки
Основна мета	Підтримувати короткострокові процентні ставки в цільовому діапазоні	Зниження довгострокових процентних ставок для стимулювання економіки	“Ремонт водопровідних труб” проти “затоплення”
Властивості інструменту	Операція з викупу + управління ліквідністю	Пряме економічне стимулювання	Технічні проти політик
Офіційне позиціонування	Забезпечити, щоб фінансова система мала достатні резерви	Нестандартний вільний	ФРС назвала це «рутинною операцією»

Позиція ФРС: Це спрямовано на вирішення короткострокової проблеми ринку капіталу кризи репо 2019 року, а не для стимулювання економіки.

3. Чому ринок вважає це «невидимим QE»?

Незважаючи на офіційне заперечення, трактування ринку зовсім інше:

Логіка ринку	Деталі	Реальний вплив
Розширення балансу	40 мільярдів на місяць без верхньої межі	Як QE, друк грошей і випуск води
Потік ліквідності	Резерви банків різко зросли	Вартість капіталу впала, переходячи до ризикових активів
Вплив на процентну ставку	Короткострокові процентні ставки знижені	Опосередковано підвищує ціни активів, таких як акції/криптовалюта
Значення сигналу	Запущено, коли економіка сповільнюється	Кінець циклу затягування, прелюдія до повернення циклу пом’якшення
Поведінка інвесторів	Альтернативна вартість утримання готівки зростає	Апетит до ризику зріс, а активи стали привабливішими

40 мільярдів на місяць + необмежена гнучкість, ефект дуже схожий на QE — особливо в контексті економічного уповільнення, яке часто прокладає шлях до значного пом’якшення.

Що це означає для інвесторів?

Короткостроковий період: Ліквідність покращилася, а ризикові активи (акції, технологічні акції, криптовалюта) були підтримані
Середньостроковий період: Якщо економіка продовжить сповільнюватися, RMP може бути підвищено до справжнього QE
Довгостроковий: Посилення суттєво завершено, і ймовірність циклу пом’якшення у 2026 році значно зросла

ФРС каже «не QE», але ринок дивиться лише на ефект: більше грошей — більше активів. Ризик зберігання готівки зріс, а привабливість розподілу ризикованих активів — це правда, яка цікавить інвесторів.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

Нагородити
подобається
Прокоментувати
Репост
Поділіться

Прокоментувати

0/400

Немає коментарів

Популярні темиДізнатися більше
#Gate2025AnnualReportComing
35.68K Популярність
#JoinGrowthPointsDrawToWinGoldenBar
36.59K Популярність
#ETHTrendWatch
154.79K Популярність
#FedRateCutPrediction
83.03K Популярність
#ShowMyAlphaPoints
178.31K Популярність

Популярні активності Gate FunДізнатися більше

1
BOOKBOOK COIN
Рин. кап.:$3.57KХолдери:2
0.04%
2
tttTEK
Рин. кап.:$3.52KХолдери:1
0.00%
3
LUCKLUCKY
Рин. кап.:$3.57KХолдери:2
0.04%
4
100000BtcBd
Рин. кап.:$3.53KХолдери:1
0.00%
5
WTHwealth9231
Рин. кап.:$3.55KХолдери:2
0.03%

Закріпити

карта сайту