Оро на шляху до перевищення $5,000 за унцію: аналіз Deutsche Bank

Фінансова установа Deutsche Bank представила всебічний аналіз майбутньої траєкторії ринку золота, прогнозуючи, що цей дорогоцінний метал досягне безпрецедентних рівнів у найближчі роки. Аналітик Michael Hsueh передбачає, що ціна на золото може наблизитися до $5,000 за унцію до 2026 року, а потім закріпитися вище за цей психологічний поріг протягом 2027 року.

Висхідний перегляд прогнозів щодо золота

Michael Hsueh значно підвищив свої оцінки у нещодавньому звіті. Прогноз середньої ціни на золото на 2026 рік підвищено з @E5@$4,000 до @E5@$4,450 за унцію, тоді як на 2027 рік встановлено амбітну ціль @E5@$5,150 за унцію. Ці прогнози відображають оновлену впевненість у висхідній траєкторії жовтого металу, враховуючи тривалі фундаментальні фактори.

Спеціаліст зазначає, що після нормалізації спекулятивних позицій на ринку дві сили продовжать стимулювати попит: стабільне придбання центральними банками світу та відновлення входу капіталів у фонди, що спеціалізуються на цьому активі. Ця ситуація може привести ціну на золото до $4,950 за унцію у 2026 році.

Атипова поведінка золота у 2025 році

Незважаючи на недавні корекції, коли ціни знизилися приблизно на 10% від максимуму жовтня, золото відновило половину цих втрат. Найбільш вражаюче, що така поведінка суперечить історичним моделям. Волатильність у 2025 році досягла максимального рівня з 1980 року, що свідчить про інтенсивність рухів на цьому ринку.

Hsueh підкреслює важливий фактор: виняткова динаміка золота не може бути цілком пояснена лише знеціненням долара США, що робить його особливо значущим. Стурбованість глобальною інфляцією, руйнуванням вартості національних валют та накопиченням міжнародного боргу історично були головними каталізаторами для досягнення нових максимумів цін на золото.

Деманда офіційних інституцій як головний двигун

Глобальні центральні банки продовжують демонструвати “офіційний” та структурований попит на золото. У третьому кварталі минулого року ці інституції придбали 220 тонн золота, що стало третім за обсягом показником за всю історію. Найцікавіше, що ці обсяги значно перевищили покупки другого кварталу, хоча ціни вже були на історично високих рівнях.

Керівник одного з центральних банків висловив пророчий погляд, вважаючи золото “останнім захистом від екстремальних ризиків чорних лебедів”. Ця позиція підсилює тенденцію диверсифікації міжнародних резервів у напрямку активів із характеристиками захисту від системних невизначеностей.

Відновлення потоків у спеціалізованих фондах

Фонди, що відслідковують золото, зазнали значних змін. Після чотирьох років послідовних відтоків капіталу у 2025 році ці інструменти зафіксували чисті входи, що свідчить про зміну поведінки роздрібних та інституційних інвесторів.

Згідно з Hsueh, модель щоденних коливань у чистих покупках і продажах свідчить, що остання фаза отримання прибутку може бути вичерпана. Аналітик залишається впевненим, що рівень підтримки на $3,900 за унцію залишатиметься стабільним, забезпечуючи підлогу для майбутнього зростання.

Сезонні перспективи та обмежена пропозиція

Початок року зазвичай є найсильнішою фазою для сезонної продуктивності золота. Історичні дані за останні 20–30 років послідовно демонструють, що цей метал демонструє позитивне зростання місяць за місяцем у січні та лютому, що може принести додаткові вигоди у наступному році.

Що стосується пропозиції, Hsueh оцінює, що світове виробництво золота досягне 3,693 тонн у 2025 році, прогнозуючи 3,715 тонн на наступний рік. Ці цифри свідчать про обмежену реакцію пропозиції на високі ціни, що підтверджує перспективу того, що попит продовжить перевищувати доступність цього активу на глобальних ринках.