Регулювання "лінії життя і смерті": від паніки до правди безпечної межі

За останні два тижні ринок перебував у стані хаосу: тринадцять відомств зупинили незаконний бізнес віртуальної валюти, сім галузевих асоціацій рідко одночасно попереджають про ризики, а фінансові установи запустили комплексні спот-перевірки. Це здається катастрофою, але правда набагато складніша за чутки.

Цього разу центром нагляду ніколи не була «валютна спекуляція», а шахрайство з повітряними монетами, трансграничне відмивання грошей, незаконний випуск RWA та майнінг пірамідальних схем. Іншими словами, регулювання розрізняє «інвестиційну поведінку» та «фінансовий злочин» — поки останнє не торкається, звичайним трейдерам не варто панікувати.

Сім асоціацій говорять унісон: «бар’єр» шифрування Китаю вперше повністю закритий

Цей склад особливий. Банківська асоціація, Платіжна та клірингова асоціація, Асоціація цінних паперів, Асоціація управління активами, Ф’ючерсна асоціація, Інтернет-фінансова асоціація та Асоціація публічних компаній виступили одночасно, а останній концерт відбувся 24 вересня 2021 року.

Після цього оголошення понад 300 бірж вийшли з Китаю, а частка світової обчислювальної потужності впала з 75% до 2%.

Цього разу «оточення» нагляду стає ще більш непроникним:

Банківська та платіжна сторона: Блокувати потік коштів, таких як торгівля USDT та транскордонні перекази

Цінні папери, фонди та ф’ючерси: Інновації у фінансових продуктах, таких як токенізовані цінні папери та віртуальні фонди, заборонені

Інтернет та платформи: Прибирайте транспортні в’їзди, такі як реклама Web3 та дренаж транзакцій

Корпоративні фінанси: Публічним компаніям заборонено використовувати токени для прихованого фінансування

На рівні даних, у третьому кварталі 2025 року масштаб підпільної OTC у Китаї становитиме близько 500 мільярдів юанів, а банківська система перехопить понад 1,2 мільйона підозрюваних переказів купівлі валюти та 46 мільярдів юанів коштів за один квартал. Це не удар — це системне секвестрування коштів.

Справжній фокус у чутках: чотири зони високого ризику

Aircoin: типовий шахрайський інструмент

Представлений π валютою, він характеризується відсутністю практичного застосування, централізованим випуском, просуванням шляхом витягування голов і неодноразово характеризувався як структура пірамідальної схеми. Мета регулювання чітка: боротися з шахрайством, а не володінням.

Відмивання грошей зі стейблкоїни: червона лінія у сфері фінансової безпеки

Центральний банк чітко позиціонує, що стейблкоїни — це віртуальні валюти, а не легальні цифрові валюти. Ризик транскордонного переказу підозрюваних шахрайських коштів USDT/USDC та обходу банківської системи нагляду став регуляторним напрямком. Це не має нічого спільного з «криптоінвестиціями» і є засобом запобігання фінансовим злочинам.

Шахрайство з «хмарною обчислювальною потужністю»: Capital Disk під приводом майнінгу

Колись Китай домінував у 75% світової обчислювальної потужності, тому регулювання майнінгу особливо суворі. Поточний ризик не в самій шахті, а в незаконному зборі коштів під гаслом «обчислювальної потужності» — багато з них є фальшивими майнінговими машинами та реальними коштами.

RWA вперше явно заборонено: найжорсткіший сигнал

У попередженні про ризики чітко зазначено: «Департамент фінансового управління Китаю не схвалив жодних реальних заходів з токенізації активів.» Зверніть увагу, що це “не схвалено для жодного”, а не “ще не схвалено”.

Логіка цього очевидна: глобальний масштаб RWA перевищує 300 мільярдів доларів США, а JPMorgan Chase, Citigroup і Fidelity займаються ончейн-облігаціями та фондами на блокчейні. Але для Китаю дозвіл на «RWA нерухомості» фактично відкриває величезну лазівку для відтоку капіталу — це абсолютна червона лінія.

З 1998 по 2025: 10-річний регуляторний контекст

Чому регулювання криптовалют у Китаї є більш рішучим, ніж будь-яка інша країна? Просто подивіться на історію.

Тінь, яку залишила азійська фінансова криза 1998 року

Крах Таїланду, заворушення в Індонезії, банкрутство Південної Кореї та гарячі гроші зруйнували монетарні системи багатьох країн. Гонконг витратив 118 мільярдів гонконгських доларів, щоб утримати гонконгський долар. Цей досвід змусив Китай інстинктивно остерігатися транскордонних шоків капіталу.

Початкова лінія оборони офшорного юаня у 2009 році

Щорічна квота на купівлю іноземної валюти у розмірі 5 доларів США на особу не встановлюється довільно, а щоб запобігти безладному відтоку капіталу на ранньому етапі інтернаціоналізації. Стейблкоїн + RWA — це по суті «замаскована валютна покупка без банків» — це стосується суті політики.

Повна хронологія на 2013-2025 роки

У 2013 році Bitcoin різко злетів і різко впав, що стало першим попередженням про ризик; Mt. Gox збанкрутувала у 2014 році, шахрайства з ICO-CO були поширені у 2017 році, і її повністю заборонили; у 2021 році було введено заборону на майнінг; у 2022 році LUNA збанкрутувала; у 2024 році ціна Bitcoin різко коливалася; а ліквідації у 2025 році були частими.

Кожне регулювання відповідає вузлу, де галузь перегрівається та виникає спалахи шахрайства. Цього разу не стало винятком.

Ведмежий чи позитивний? Насправді це остаточне підтвердження «межі безпеки»

Звук вітру — це звук вітру, але справжнє значення політики складається з трьох речень:

Не чіпай повітряну монету – Головний інструмент шахраїв, з якого походить 90% жертв

Не бере участі у майнінгу MLM та хмарних обчисленнях ——Суть такого проєкту — це капітальний диск

Не займайтеся відмиванням грошей зі стейблкоїнів, незаконним фінансуванням або транскордонними передачами активів - Це фінансовий злочин на кримінальному рівні

Поки ви уникаєте цих трьох, ви є відповідним криптоінвестором. Межі ринку були визначені:

Валютні спекуляції можливі, але відтік капіталу неможливий

Інвестиції — це нормально, але шахрайство — ні.

Дослідження можливі, але незаконне фінансування випуску — ні

Після чуток цього разу правила гри на крипторинку нарешті стабілізувалися. Останнє десятиліття помилково сприймали як «повну заборону», але насправді лише ті дії загрожують фінансовому порядку, шкодять звичайним людям і спричиняють відтік капіталу.

Коли межі чітко визначені, ринок стає здоровішим і впорядкованішим. Для інвесторів єдине, що потрібно зробити — це пам’ятати про цю межу, і всі інші можуть брати участь з душевним спокоєм.

Справжня мета регулювання — захистити ринок, а не знищити його.