Гонконг ініціює громадське обговорення правил оподаткування криптовалюти

在 глобальному контексті все більш ясного регуляторного ландшафту цифрових активів Гонконг робить важливий крок із його характерною обережністю та передбачливістю. Нещодавно уряд Спеціального адміністративного району Гонконг офіційно оголосив про запуск двомісячної громадської консультації щодо введення міжнародної «Рамкової програми звітності щодо криптоактивів» (Crypto-Asset Reporting Framework, CARF) та внесення змін до чинних «Загальних правил звітності» (Common Reporting Standard, CRS). Цей крок не лише засвідчує намір Гонконгу відповідати найвищим міжнародним стандартам у податковій прозорості криптовалют, але й створює яскравий і глибокий контраст із все більш обмежувальними регулятивними політиками материкового Китаю, підкреслюючи його унікальну стратегію як глобального центру віртуальних активів у рамках «одна країна — дві системи».

Розділ регуляторного розвитку

Основною метою консультації є прийняття рамкової програми CARF, що пропагується Організацією економічного співробітництва і розвитку (OECD). CARF має на меті створити глобальну стандартизовану систему автоматичного обміну податковою інформацією, зокрема щодо криптоактивних транзакцій. Простими словами, після впровадження, фінансові установи та провайдери послуг із віртуальними активами у Гонконгу будуть зобов’язані збирати та звітувати податковим органам інформацію про транзакції з криптоактивами своїх клієнтів. Ця інформація буде автоматично обмінюватися з іншими юрисдикціями, що прийняли CARF.

Голова департаменту фінансових служб і казначейства Гонконгу, Christopher Hui, чітко заявив, що прийняття CARF підтвердить зобов’язання Гонконгу «сприяти міжнародному податковому співробітництву та боротьбі з трансграничним ухиленням від сплати податків». Цей крок не є раптовим зміненням політичного курсу, а є природною еволюцією існуючої системи регулювання. З 2018 року Гонконг автоматично обмінюється фінансовою інформацією про рахунки відповідно до CRS. Включення CARF до системи — це офіційне інтегрування нової категорії криптоактивів у вже існуючу міжнародну мережу податкової прозорості, заповнюючи потенційні регуляторні прогалини.

Згідно з консультаційним документом, Гонконг планує з 2028 року автоматично обмінюватися податковою інформацією щодо криптоактивів з відповідними юрисдикціями-партнерами та очікує повного впровадження у 2029 році. Для забезпечення плавного переходу уряд також просить думки галузі щодо створення перехідних механізмів, що допоможуть звітним суб’єктам безперешкодно адаптуватися до нових вимог, не порушуючи чинні системи відповідності. Цей детально опрацьований підхід демонструє, що уряд Гонконгу прагне зміцнювати регулювання, одночасно враховуючи адаптаційні можливості галузі та стабільність ринку.

Цей крок Гонконгу відбувається у контексті глобальної хвилі підтримки CARF. Станом на початок грудня 2025 року, 76 країн і регіонів по всьому світу вже пообіцяли прийняти CARF. Новітні дані OECD показують, що 48 із цих країн планують впровадити його до 2027 року, ще 27 — до 2028 року. Варто зазначити, що навіть США, раніше більш стримані, визначили 2029 рік як цільовий. Крім того, 53 країни підписали «Мультисторонню угоду про обмін інформацією» (Multilateral Competent Authority Agreement), що створює юридичну базу для автоматичного обміну.

Однак глобальні темпи впровадження не є однорідними. Наприклад, фінансовий центр Швейцарія відтермінував впровадження CARF до 2027 року і продовжує обережно оцінювати країни, з якими буде здійснюватися обмін даними. Пропозиція IRS (Служби внутрішніх доходів США) щодо приєднання до CARF також перебуває на внутрішньому розгляді. Ці розбіжності відображають складність балансування між інноваціями, конфіденційністю, безпекою і міжнародними нормативами. Проте глобальна тенденція вже очевидна: ера анонімності криптоактивів закінчується, прозорість і регулювання стають незворотними.

Яскраві розбіжності

Паралельно з активним впровадженням глобальних регуляторних рамок для криптовалют у Гонконгу, материковий Китай посилає протилежний і рішучий сигнал. Семиколективна асоціація фінансових інститутів, яка включає Китайську асоціацію інтернет-фінансів, Банківську асоціацію, Асоціацію цінних паперів і інші провідні фінансові організації, оприлюднила попередження про ризики та запустила найжорстокішу і найвсеосяжнішу кампанію проти криптовалют після повного виведення з ринку бірж і майнінгу з 2021 року.

Найбільш помітною у цій кампанії є перше визначення «токенізації реальних активів» (Real-World Asset Tokenization, RWA) як незаконної фінансової діяльності. Офіційний документ прямо зазначає, що китайські фінансові регулятори «не затвердили жодної діяльності токенізації реальних активів» і порівнює її із стейблкоінами, «пустими монетами» (наприклад, Pi), майнінгом та іншими, розглядаючи як прикриття для нелегальних залучень коштів і фінансових шахрайств.

Регулятори Китаю з очевидністю занепокоєні. Вони вважають, що RWA може стати складним інструментом відтоку капіталу, дозволяючи фізичним особам перетворювати внутрішні активи у токени, переводити їх на закордонні гаманці та конвертувати у іноземну валюту, обходячи банківські та валютні обмеження. Юридичні експерти відзначають, що цей спільний документ окреслює три непереборні червоні лінії: визначення як фінансової операції: незалежно від способу оформлення RWA, її суть розглядається як механізм залучення коштів через емісію та торгівлю токенами, що має підпадати під чинне фінансове законодавство, зокрема «Закон про цінні папери» та закони про заборону нелегальних фінансових операцій. Оцінка ризиків: регулятори вважають, що навіть якщо проект заявляє про реальність активів, структура токенів не може гарантувати юридичний статус і ліквідність базових активів, рівень ризику є неконтрольованим. Оголошення як нелегальної діяльності: чітко зазначено, що всі операції з RWA не отримали затвердження, і немає «режиму дослідження регулювання» або «очікування реєстрації».

Ще більш жорстким є створений цей документом так званий «четвертий рівень блокування»: відключення майнінгової інфраструктури, блокування каналів платежів через стейблкоіни, закриття шляхів RWA і очищення шахрайських проектів. Також він розширює відповідальність на «зовнішніх постачальників послуг віртуальних валют за межами країни», а також на внутрішні компанії і осіб, що їм надають послуги. Це означає, що для учасників ринку єдиний шлях відповідності — «повністю вийти за межі країни» — перенести юридичні структури, зберігання активів, технічні команди і користувачів за кордон.

Такий чіткий розподіл політик яскраво ілюструє концепцію «одна країна — дві системи» у цифрових фінансах. Гонконг використовуючи свою унікальну правову і фінансову систему, створює підконтрольний, відкритий для світу центр віртуальних активів, у тому числі з ліцензіями на стабільні монети, яких вже отримали 80 організацій, а пілотні проекти RWA поступово впроваджуються (тільки для офшорних активів і нерегіональних користувачів). Водночас материковий Китай, керуючись питаннями національної фінансової безпеки і стабільності, обрав шлях повної заборони і блокування.

Висновок

Варто зазначити, що у контексті глобальної тенденції прозорості ринку, галузь також шукає нові можливості. Дані показують, що реєстрація фондів у Кайманах зросла на 70% у порівнянні з минулим роком. Юридичні експерти зауважують, що поточний каркас CARF може здебільшого стосуватися активних торгових структур, тоді як для структур лише «пасивного утримання» криптоактивів, таких як протокольні сейфи, інвестиційні фонди або пасивні фонди, можливі розмитості у звітності. Це піднімає важливе питання: із посиленням правил звітності у всьому світі, чи не стануть ці структури новим «укриттям», і як регулятори у майбутньому реагуватимуть на потенційні ухилення.

Загалом, ініціатива Гонконгу щодо громадської консультації з CARF є обережним і рішучим кроком у глобальній боротьбі за регулювання криптовалют. Це не лише реалізація міжнародних зобов’язань щодо податкової прозорості, а й стратегічне зміцнення його позицій як міжнародного фінансового центру. У контрасті з жорсткою політикою материкового Китаю, цей крок підкреслює його унікальні регуляторні переваги і роль у системі, а також створює прекрасний кейс для аналізу того, як різні регуляторні філософії впливають на розвиток ринку. У майбутньому, як Гонконг зможе балансувати між інноваціями і відповідністю, визначить подальший шлях формування глобальної карти цифрових активів.